泡泡瑪特首款LABUBU冰箱，售價(jià)5999元秒沒！二手價(jià)炒至近10萬元、溢價(jià)超15倍，一晚回落1萬元

目前家電行業(yè)處于“存量博弈、弱復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)分化”的態(tài)勢(shì)，具備一定顏值的IP款小產(chǎn)品算是家電賽道的潛力增長(zhǎng)點(diǎn)，但增長(zhǎng)空間有限。

來源：新財(cái)富雜志綜合自中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)、界面新聞、藍(lán)鯨新聞、深圳新聞網(wǎng)等

泡泡瑪特首款家電產(chǎn)品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱， 4月30日22:00正式發(fā)售。

4月30日晚上22:00，知名潮玩公司泡泡瑪特（09992.HK）旗下首款冰箱產(chǎn)品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（簡(jiǎn)稱LABUBU冰箱）正式發(fā)售。該產(chǎn)品分為Home款和House of the Monsters款兩個(gè)版本，每款商品全球限量發(fā)售999臺(tái)，售價(jià)均為5999元，每一臺(tái)都擁有限定編號(hào)。

當(dāng)晚，泡泡瑪特京東和天貓官方旗艦店LABUBU冰箱一經(jīng)推出就秒售罄。

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二手市場(chǎng)溢價(jià)16倍，價(jià)格“坐上過山車”，一晚回落1萬元

近期，泡泡瑪特的家電預(yù)售再次點(diǎn)燃了業(yè)內(nèi)外對(duì)其IP產(chǎn)品的探討。

LABUBU冰箱的市場(chǎng)熱度超出預(yù)期。這不是普通的家電，這臺(tái)“穿著”LABUBU外衣的冰箱賣出了普通同容量冰箱四五倍的價(jià)格，可即便如此，仍有超過6.2萬人提前預(yù)約，開搶后一秒售罄，搶購(gòu)場(chǎng)面堪比春運(yùn)火車票搶票。搶到的人歡呼“人生贏家”，沒搶到的人全網(wǎng)求庫(kù)存，市場(chǎng)成交價(jià)也水漲船高。

在二手平臺(tái)上，Labubu冰箱的熱度不減，閑魚平臺(tái)顯示，二手平臺(tái)已出現(xiàn)大量代搶訂單，標(biāo)價(jià)為6000元—9999元不等，還有賣家標(biāo)注9.99萬元、8.88萬元，溢價(jià)超過15倍，也有賣家標(biāo)注200、666元的代拍費(fèi)。

通過得物App價(jià)格趨勢(shì)圖發(fā)現(xiàn)，LABUBU冰箱市場(chǎng)成交價(jià)由發(fā)售價(jià)5999元上漲至最高20999元，溢價(jià)15000元，與官方發(fā)售價(jià)5999元相比，溢價(jià)高達(dá)15000元，紅色Home版顯示為缺貨。在討論區(qū)，有網(wǎng)友評(píng)論，“這冰箱真能用還是裝飾。”

不過，經(jīng)過一晚的發(fā)酵，二手市場(chǎng)對(duì)于LABUBU冰箱的狂熱已經(jīng)漸趨冷靜，一夜回落超1萬元。

5月1日，經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)，LABUBU冰箱的二手市場(chǎng)價(jià)已經(jīng)大幅回落。其中得物app上，目前價(jià)格區(qū)間為7399-8988元，不過成交量頗為可觀，發(fā)售12小時(shí)左右售出60件。

千島app上在售產(chǎn)品價(jià)格均在7000元以下，成交均價(jià)在6400元左右，較原價(jià)溢價(jià)500元左右。

究其原因，主要是消費(fèi)者回歸理性，價(jià)格炒作屬性減弱。有行業(yè)專家指出，在發(fā)售前，LABUBU獨(dú)特性IP加持疊加全球1998臺(tái)限量帶來的稀缺性，讓LABUBU冰箱持續(xù)受到關(guān)注，正式發(fā)售后，由于商品即將進(jìn)入發(fā)貨期，部分追熱而非真正收藏的消費(fèi)者選擇低價(jià)轉(zhuǎn)售，帶動(dòng)LABUBU冰箱價(jià)格回歸理性。

預(yù)計(jì)，LABUBU冰箱的價(jià)格波動(dòng)還會(huì)持續(xù)一個(gè)月左右時(shí)間。消費(fèi)者訂單顯示，LABUBU冰箱預(yù)計(jì)將在6月10日前發(fā)貨，在此之前，消費(fèi)者可以通過修改地址的方式轉(zhuǎn)贈(zèng)親友或轉(zhuǎn)售，這也為L(zhǎng)ABUBU冰箱的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)提供了一定反應(yīng)周期。

不過，多名熟悉潮玩二手交易的圈內(nèi)人士提醒，消費(fèi)者如果以“改地址”方式在二手交易平臺(tái)購(gòu)買LABUBU冰箱，需務(wù)必注意多重風(fēng)險(xiǎn)。

首先是資金安全風(fēng)險(xiǎn)。買家在未收到實(shí)物、未驗(yàn)貨的情況下，主動(dòng)向平臺(tái)確認(rèn)交易完成，此時(shí)貨款全額轉(zhuǎn)入黃牛賬戶，第三方平臺(tái)的擔(dān)保功能隨即失效。一旦確認(rèn)收貨，法律上視為交易已履行完畢。后續(xù)若黃牛不發(fā)貨、少發(fā)貨或發(fā)來瑕疵品，買家投訴無門，更難追回款項(xiàng)。

此外，還有售后風(fēng)險(xiǎn)。黃牛明確聲明“售出后不退不換，不包瑕疵”。但冰箱屬于易損大件，物流運(yùn)輸中的磕碰、制冷劑泄漏、門體變形等問題。買家若憑黃牛訂單要求官方保修，有可能被拒絕。

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泡泡瑪特IP高溢價(jià)已成常態(tài)

這不是泡泡瑪特旗下IP產(chǎn)品首次有高溢價(jià)。2月27日，泡泡瑪特的最新IP——放學(xué)后的Merodi線下發(fā)售，系列手辦含12個(gè)常規(guī)款、1個(gè)隱藏款；該系列單個(gè)盲盒售價(jià)為69元，整盒售價(jià)為828元。得物App數(shù)據(jù)顯示，發(fā)售后，該商品隱藏款的市場(chǎng)成交價(jià)均由89元上漲至最高325元，溢價(jià)2.6倍。此前，LABUBU“前方高能”系列（LABUBU 3.0）隱藏款“本我”市場(chǎng)成交價(jià)由99元上漲至最高4522元，溢價(jià)45倍；星星人“怦然心動(dòng)”系列隱藏款“甜蜜回憶”市場(chǎng)成交價(jià)由89元上漲至最高699元，溢價(jià)6.8倍；CRYBABY“度假模式”系列隱藏款“美人魚的眼淚”市場(chǎng)成交價(jià)由129元上漲至最高836元，溢價(jià)5.5倍。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，一位接近泡泡瑪特的知情人士對(duì)記者表示，泡泡瑪特并非傳統(tǒng)意義上進(jìn)軍家電行業(yè)，而是將小冰箱等作為承載IP表達(dá)的全新載體。從過往樂園、飾品、甜品、積木等業(yè)務(wù)路徑來看，泡泡瑪特對(duì)新業(yè)務(wù)的探索是為了進(jìn)一步拓寬IP的創(chuàng)新表達(dá)，讓泡泡瑪特能以更豐富的形態(tài)陪伴融入消費(fèi)者日常生活。“從業(yè)績(jī)的角度來看，太早期了，短期內(nèi)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)隽坎粫?huì)有太大影響。”

從硬件配置來看，這款LABUBU小冰箱是一臺(tái)入門級(jí)產(chǎn)品：總?cè)莘e121L，相當(dāng)于普通迷你冰箱，且冷凍室極小（15L）；ABS食品級(jí)內(nèi)膽和鋼化玻璃隔板，符合安全標(biāo)準(zhǔn)的普通材質(zhì)；溫控、能效和噪音，也都是正常產(chǎn)品水準(zhǔn)。但在一些細(xì)節(jié)上，該產(chǎn)品采用多層精密套印工藝，高度還原藝術(shù)家龍家升THE MONSTERS系列原作筆觸細(xì)節(jié)；門體布滿LABUBU和TYCOCO的卡通角色形象，銀色手柄上鑲嵌著LABUBU立體頭像，機(jī)身銘牌印著THE MONSTERS字樣，強(qiáng)化收藏級(jí)“手辦”屬性。

有報(bào)道稱，這款小冰箱由某知名小家電代工巨頭制造，雙方主要采用OEM（原始設(shè)備制造商）模式合作。

此前，有市場(chǎng)傳聞稱，LABUBU冰箱由上市公司新寶股份（0027065.SH）代工生產(chǎn)。4月29日，在回答投資者有關(guān)LABUBU冰箱是否公司代工的提問時(shí)，新寶股份明確表示否認(rèn)：“所述產(chǎn)品非本公司生產(chǎn)。”

3月25日，泡泡瑪特發(fā)布截至2025年12月31日止年度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2025年，泡泡瑪特營(yíng)收371.2億元，同比增長(zhǎng)184.7%；這一營(yíng)收也創(chuàng)下歷史新高，上年同期才130.38億元。期內(nèi)非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)130.8億元，同比增長(zhǎng)284.5%。

從IP結(jié)構(gòu)看，頭部IP仍然是泡泡瑪特業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。2025年，共有17個(gè)藝術(shù)家IP收入過億，其中，LABUBU家族（THE MONSTERS）營(yíng)收首破百億，達(dá)到141.6億元，占總營(yíng)收約38.1%。此外，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人和HIRONO在報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)收入35.4億元、29.29億元、28.97億元、27.77億元、20.56億元及17.35億元。

2025年，公司毛絨產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入人民幣187.08億元，同比增長(zhǎng)560.6%，首次成為泡泡瑪特收入貢獻(xiàn)最高的產(chǎn)品品類。

用戶粘性上，截至2025年12月31日，中國(guó)內(nèi)地累計(jì)注冊(cè)會(huì)員總數(shù)從2024年12月31日的4,608萬人增長(zhǎng)至7,258萬人，新增注冊(cè)會(huì)員2,650萬人。2025年會(huì)員貢獻(xiàn)銷售額占比93.7%，會(huì)員復(fù)購(gòu)率為55.7%。

分區(qū)域看，中國(guó)市場(chǎng)全年?duì)I收208.5億元，同比增長(zhǎng)134.6%；亞太市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收80.1億元，同比增長(zhǎng)157.6%；美洲實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.1億元，同比增長(zhǎng)748.4%；歐洲及其他地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.5億元，同比增長(zhǎng)506.3%，全球四大區(qū)域均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。

門店方面，報(bào)告期內(nèi)，泡泡瑪特在全球20個(gè)國(guó)家運(yùn)營(yíng)630家門店，全年凈增109家；運(yùn)營(yíng)2637臺(tái)機(jī)器人商店，全年凈增165臺(tái)。其中，2025年，公司在亞太市場(chǎng)凈增31家線下門店，從2024年的54家增至2025年的85家；中國(guó)市場(chǎng)凈增14家線下門店，門店數(shù)量從2024年的431家增至2025年的445家。2025年，公司在德國(guó)、丹麥、加拿大及菲律賓開設(shè)了首家線下門店，進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)。

03

存量賽道中的增量

當(dāng)前大家電需求整體疲軟，行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國(guó)家電零售市場(chǎng)規(guī)模為8931億元，同比下降4.3%。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至今年4月22日，A股家電行業(yè)約60家公司已披露年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告等。其中，約六成公司歸母凈利潤(rùn)同比下滑，增收不增利成普遍現(xiàn)象。

在業(yè)內(nèi)看來，未來家電行業(yè)拼的不僅是價(jià)格，而是一場(chǎng)關(guān)于生活方式的競(jìng)爭(zhēng)。如何依靠科技和創(chuàng)新來打造差異化體驗(yàn)，將成為品牌破局的關(guān)鍵。

值得一提的是，2025年國(guó)內(nèi)廚房小家電市場(chǎng)整體零售額633億元，同比增長(zhǎng) 3.8%，均價(jià)同比上漲11.4%，行業(yè)在國(guó)補(bǔ)政策推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖。就當(dāng)下家電行業(yè)的整體發(fā)展來看，疊加IP和情緒價(jià)值的品牌在不斷增加。

對(duì)此，艾媒咨詢CEO兼首席分析師表示，在小家電領(lǐng)域，IP款憑借情緒價(jià)值和社交屬性，成為罕見的增量亮點(diǎn)，而全屋美學(xué)與IP深度綁定是行業(yè)新機(jī)遇，能倒逼企業(yè)從拼參數(shù)轉(zhuǎn)向拼設(shè)計(jì)、拼情感。但家電升級(jí)的根本方向必須是產(chǎn)品功能的實(shí)質(zhì)性提升，顏值是錦上添花。

頂層設(shè)計(jì)專家、清華大學(xué)爆點(diǎn)戰(zhàn)略營(yíng)銷顧問孫巍認(rèn)為，家電行業(yè)現(xiàn)在分化明顯，而小家電賽道的利潤(rùn)率要明顯高于大家電賽道，更具一定的成長(zhǎng)空間。他指出，“對(duì)于小家電來說，顏值能夠幫助產(chǎn)品從功能價(jià)值往情緒價(jià)值升級(jí)，提升產(chǎn)品的銷售利潤(rùn)，將會(huì)是一個(gè)細(xì)分的方向”，并以戴森的產(chǎn)品為例，指出這類小家電產(chǎn)品“不僅功能強(qiáng)悍，顏值更出彩”。

孫巍認(rèn)為，泡泡瑪特進(jìn)軍小家電市場(chǎng)是其IP衍生戰(zhàn)略的落地之一，其目的是進(jìn)一步讓IP粉絲價(jià)值變現(xiàn)。他告訴記者：“我不認(rèn)為進(jìn)軍小家電是泡泡瑪特成功的IP衍生路徑，過度IP衍生會(huì)削弱IP的影響力，造成主業(yè)的衰退；相反我更贊成泡泡瑪特向相關(guān)性較強(qiáng)的領(lǐng)域衍生，這樣不僅僅是變現(xiàn)IP，還能反哺IP的影響力，比如影視、文旅、游戲娛樂。”

據(jù)了解，4月30日，泡泡瑪特城市樂園新區(qū)域?qū)⒄较蛴慰烷_放。據(jù)泡泡瑪特國(guó)際集團(tuán)副總裁、城市樂園總經(jīng)理胡健介紹，樂園作為集團(tuán)化非常重要的項(xiàng)目，在未來或?yàn)榕菖莠斕爻掷m(xù)發(fā)展提供更多業(yè)績(jī)支撐。他說：“電影和樂園未來一定會(huì)有更深的聯(lián)動(dòng)。”

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《新財(cái)富》雜志4月號(hào)

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