南華基金徐超:清華工科碩士跨界投研 深挖高端制造賽道長期價值

工科專業(yè)積淀與金融投研邏輯深度融合，能構(gòu)建怎樣的長期投資體系？南華基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資部總經(jīng)理徐超，以十二年跨大類資產(chǎn)投研實戰(zhàn)經(jīng)歷作出詮釋：堅守基本面研究內(nèi)核，錨定產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展主線，深耕高端制造賽道，聚焦板塊長期投資價值。

出身飛行器設(shè)計專業(yè)，跨界入局公募權(quán)益投資領(lǐng)域，徐超兼具工科體系化邏輯素養(yǎng)與資本市場專業(yè)研判視野，是 A 股市場中具備產(chǎn)業(yè)技術(shù)背景與權(quán)益投研能力的復(fù)合型專業(yè)投資管理人。

跨界成長：工科思維與金融邏輯，打造獨特投研壁壘

在投資領(lǐng)域，擁有復(fù)合背景的基金經(jīng)理往往具備獨特的競爭優(yōu)勢。徐超，正是這樣一位將工科嚴謹性與金融敏銳度結(jié)合的代表。他本科畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)飛行器設(shè)計與制造專業(yè)，后從事金融相關(guān)工作，“高端制造+金融”的求學(xué)、工作經(jīng)歷，為他的投資生涯奠定了堅實的基礎(chǔ)。

徐超的投資方法論強調(diào)“適度前瞻、略偏左側(cè)、深度研究”，這一理念的形成與他的工科背景密不可分。飛行器設(shè)計專業(yè)培養(yǎng)了他對復(fù)雜系統(tǒng)的拆解能力和對技術(shù)路徑的精準判斷力，而金融的訓(xùn)練則讓他學(xué)會用資本市場的語言去衡量技術(shù)價值。在他看來，高端制造領(lǐng)域的投資不僅需要理解財務(wù)報表，更需要穿透技術(shù)本質(zhì)，判斷產(chǎn)業(yè)變革的真實拐點。

這種跨界視角在徐超的實踐中體現(xiàn)得尤為明顯。例如在布局人形機器人等高端制造領(lǐng)域時，他不僅關(guān)注企業(yè)的訂單和營收，更深入分析其運動控制算法的迭代效率、核心零部件的國產(chǎn)化替代路徑，調(diào)研工廠的產(chǎn)線自動化水平。他表示：“工科背景讓我能和技術(shù)人員同頻對話，而金融訓(xùn)練則幫助我將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為可量化的投資邏輯。”

在管理南華豐淳混合A、南華瑞盈混合A等產(chǎn)品時，徐超將這種復(fù)合思維融入投研全流程。他帶領(lǐng)團隊構(gòu)建的研究框架，既關(guān)注固態(tài)電池、人形機器人等高端制造領(lǐng)域的工程化突破，也重視產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同效應(yīng)，更通過金融工具優(yōu)化風(fēng)險收益比。這種“用工程師的眼睛選方向，用經(jīng)濟學(xué)的頭腦做配置”的模式，成為其管理產(chǎn)品的重要特色。

立足當(dāng)前高端制造結(jié)構(gòu)性投資窗口，徐超表示，中國制造業(yè)正由規(guī)模擴張邁向質(zhì)量升級新階段，具備全球競爭力的企業(yè)迎來長期發(fā)展機遇。而擁有產(chǎn)業(yè)與金融復(fù)合背景的投研人員，既能研判底層技術(shù)創(chuàng)新邏輯，也能通過財務(wù)報表甄別企業(yè)內(nèi)在價值。

業(yè)績實證：多維產(chǎn)品管理能力，攻守兼?zhèn)涞摹皬?fù)合”實踐

如果說徐超在高端制造領(lǐng)域的深耕展現(xiàn)了他作為“行業(yè)獵手”的銳度，那么他在其他股債復(fù)合型產(chǎn)品管理上的表現(xiàn)，則充分印證了其管理基金資產(chǎn)配置的廣度與深度。作為南華瑞澤債券型證券投資基金的基金經(jīng)理，徐超沒有因為權(quán)益投資的標簽而偏科，南華瑞澤債券A（2023.04.01-2026.03.31）近3年超額收益排名同類前5%，晨星評級三年5星。

在南華瑞澤的管理中，徐超充分發(fā)揮了其多資產(chǎn)管理的協(xié)同優(yōu)勢。他并未將這只產(chǎn)品簡單視為單一資產(chǎn)基金，而是將其作為一個微型的資產(chǎn)配置組合來運作。據(jù)南華瑞澤債券2026年一季報，南華瑞澤債券緊密跟蹤市場變化，可轉(zhuǎn)債方面重視波段交易、分散投資，以獲取增強收益；權(quán)益方面繼續(xù)堅守在大金融、有色等方向，努力實現(xiàn)長期穩(wěn)健收益。

產(chǎn)品的表現(xiàn)同樣得益于“多基金經(jīng)理制”協(xié)作模式。在南華瑞澤的運作中，徐超主要負責(zé)權(quán)益部分的進攻，利用其在高端制造和成長股領(lǐng)域的深厚研究積累，為組合提供向上的彈性；而姜杰特、陸越等固定收益領(lǐng)域的資深基金經(jīng)理則負責(zé)構(gòu)筑固收底倉，控制回撤風(fēng)險。這種“術(shù)業(yè)有專攻”的團隊協(xié)作，有效解決了單一經(jīng)理在不同領(lǐng)域精力分配不均的痛點，實現(xiàn)了“1+1>2”的投資效果。

從單一賽道的極致挖掘到跨資產(chǎn)類別的組合增值，徐超用自己的實踐證明了，優(yōu)秀的基金經(jīng)理不應(yīng)被單一風(fēng)格所定義，而是應(yīng)具備在不同市場環(huán)境下，靈活運用多種金融工具為投資者力爭回報的能力。這種跨越不同資產(chǎn)類別的駕馭能力，正是當(dāng)前市場所稀缺的核心競爭力。

投研之道：研究是投資的底座

作為南華基金權(quán)益投資部總經(jīng)理，徐超將“研究深度”視為投資的核心壁壘。

“投資不能靠拍腦袋，每一個決策背后都需要扎實的基本面支撐。”他要求團隊對持倉公司做到“三個知道”：知道公司的商業(yè)模式如何運轉(zhuǎn)，知道行業(yè)周期的位置，知道估值的安全邊際在哪里。他舉例說：“很多投資者看到ChatGPT火了就去追AI概念股，但完全不理解這些公司的商業(yè)模式。我們做研究，要能說清楚這家公司到底靠什么賺錢、客戶是誰、護城河有多深。”

徐超強調(diào)，“研究”不是閉門造車，而是需要與市場保持持續(xù)對話。他對團隊的要求是：不但要有深度的案頭研究，還要有高頻的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研、競爭對手訪談和上下游驗證。對于后市，徐超保持積極但不激進的態(tài)度。他認為“估值始終是硬約束，再好的公司也需要合理的價格”。在高端制造等領(lǐng)域，中國優(yōu)質(zhì)公司的全球競爭力正在提升，結(jié)構(gòu)性機會值得重點挖掘。

在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，徐超始終保持著自己的節(jié)奏——不急不躁，深耕研究，用深度穿越周期，用紀律守護收益。

（風(fēng)險提示：基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。）