PCB+CPO+算力租賃+算電協同，深度布局的10家潛力公司

前言：四大賽道共振，科技風口下的潛力新機遇

AI時代的浪潮席卷而來，算力需求呈現爆發式增長，而支撐這股增長浪潮的，正是四大核心賽道的協同發力——PCB（印制電路板）作為所有電子設備的“骨骼”，承載著算力硬件的核心連接；CPO（共封裝光學）作為高速光互聯的“核心樞紐”，破解算力傳輸的速度瓶頸；算力租賃作為“算力共享平臺”，緩解中小企業算力缺口；算電協同作為“新型基建新范式”，實現算力與電力的高效匹配，打通科技發展的能源壁壘。

這四大賽道并非孤立存在，而是形成了“硬件支撐—傳輸加速—算力供給—能源適配”的完整閉環，成為科技產業高質量發展的核心主線，也催生了一批深度布局的優質企業。它們要么在單一賽道占據龍頭地位，要么實現多賽道協同布局，憑借核心技術、產能優勢和頭部客戶資源，在行業浪潮中脫穎而出。

今天，我們就來深度拆解10家潛力企業，看看它們如何布局四大賽道、搶占行業紅利，為大家提供一份清晰的行業參考（注：本文基于公開信息整理，不構成任何投資建議，理性看待賽道機遇）。

第一章：賽道解析——為什么PCB+CPO+算力租賃+算電協同是未來風口？

在拆解企業之前，我們先簡單理清四大賽道的核心邏輯，明白它們為什么能成為當下的科技風口，以及彼此之間的協同關系。

首先是PCB賽道，作為電子設備的“基礎載體”，無論是AI服務器、CPO模塊，還是算力中心的各類硬件，都離不開PCB的支撐。隨著AI算力升級，服務器、光模塊的復雜度大幅提升，對PCB的高頻高速、高精密度要求也隨之提高，高端PCB成為稀缺資源，市場需求持續攀升。

其次是CPO賽道，隨著算力規模不斷擴大，傳統光模塊的傳輸效率和功耗已無法滿足需求，CPO通過將光器件與芯片共封裝，大幅提升傳輸速度、降低功耗，成為800G及以上高速光互聯的核心解決方案，是AI算力互聯的“必爭之地”。

再者是算力租賃賽道，AI大模型訓練、算力密集型產業的發展，讓算力需求激增，但高端算力設備造價高昂，中小企業難以承擔，算力租賃模式應運而生，成為緩解算力缺口、降低企業算力成本的關鍵，市場規模呈現爆發式增長。

最后是算電協同賽道，算力中心是“電老虎”，每1P算力每年耗電量極高，如何實現算力調度與電力供應的高效匹配，降耗、提升效率，成為行業痛點。算電協同通過打通電力流、算力流的數據壁壘，實現二者的優化調度，既是國家新基建戰略的重點，也是算力產業可持續發展的核心保障。

四大賽道相互支撐、協同共振，PCB為CPO、算力設備提供硬件基礎，CPO為算力傳輸提供加速支撐，算力租賃承接算力需求，算電協同為整個產業提供能源保障，形成了完整的產業生態，也為布局其中的企業提供了廣闊的成長空間。

第二章：10家潛力企業深度拆解（按賽道協同邏輯排序）

以下10家企業，覆蓋四大賽道的核心環節，有的深耕單一賽道做到龍頭，有的實現多賽道協同布局構建壁壘，每一家都有其獨特的競爭優勢和增長邏輯，值得重點關注。

第一節：PCB賽道龍頭——筑牢算力與CPO的硬件根基

PCB是四大賽道的基礎，高端PCB的產能和技術，直接決定了算力設備、CPO模塊的規模化落地。以下4家企業，在高端PCB領域占據領先地位，深度綁定算力、CPO核心需求，是賽道的“壓艙石”。

1. 生益科技（600183）：覆銅板龍頭，PCB上游核心供應商

生益科技作為全球覆銅板行業的龍頭企業，全球市占率超過10%，是PCB產業鏈上游最核心的材料供應商，相當于掌握了PCB產業的“源頭命脈”。在AI算力、CPO賽道爆發的背景下，公司的核心優勢的在于高頻高速材料的技術領先性。

其中，公司的M8、M9高頻高速材料成功通過英偉達認證，能夠完美匹配800G、1.6T光模塊的需求，為CPO模塊的封裝提供了核心材料支撐，是CPO賽道不可或缺的上游供應商。同時，公司的產品廣泛應用于AI服務器、存儲芯片等算力基礎設施領域，深度綁定全球頭部算力企業。

業績方面，2026年一季度歸母凈利潤超10億元，同比增長超100%，呈現爆發式增長態勢。為了搶抓算力基建升級的紅利，公司近期公告擬投資建設高速覆銅板項目，進一步擴大產能；同時依托泰國工廠加速出海，拓寬全球市場布局，實現PCB與CPO賽道的雙向賦能、協同增長，長期競爭力持續提升。

2. 滬電股份（002463）：高端AI算力PCB第一梯隊，綁定全球頭部客戶

滬電股份長期專注于高精密度印制電路板的研發、生產與銷售，聚焦算力、通信、汽車電子三大高附加值賽道，是國內高端AI算力PCB領域的領軍企業，處于行業第一梯隊。

公司的核心競爭力在于高階高速背板的規模化量產能力，主力量產20-78層高多層PCB，這類產品主要應用于AI服務器、數據中心交換機、核心路由設備等高端算力硬件，在數據中心領域PCB、22層及以上高多層PCB等細分領域，全球市場份額位居前列。

受益于AI算力需求的爆發，公司高毛利的算力PCB產品占比持續提升，2025年營收呈現逐季穩步增長態勢，歸母凈利潤同步改善。產能布局方面，公司在昆山、黃石、泰國布局了智能化生產基地，形成境內外協同的產能矩陣，2025年直接出口收入占比達82%，深度綁定全球頭部算力、通信與云廠商客戶。2026年初，公司密集落地多項重大投資項目，合計投資額超150億元，進一步擴大高端算力PCB、高速通信PCB產能，鞏固行業領先地位。

3. 深南電路（002916）：PCB與封裝基板雙龍頭，協同CPO賽道增長

深南電路是全球PCB行業第四、內資PCB與封裝基板雙龍頭企業，擁有“PCB+封裝基板+電子裝聯”的獨特布局，這種全產業鏈布局讓公司在算力、CPO賽道中具備獨特的協同優勢。

在PCB業務領域，公司聚焦高端市場，2025年PCB業務營收同比增長36.84%，毛利率提升至35.53%，核心受益于AI服務器、CPO配套光模塊等高附加值產品的需求爆發。其中，公司的高頻高速PCB產品可完美適配CPO模塊的封裝需求，快速切入頭部AI供應鏈，為CPO模塊的規模化應用提供了核心支撐。

同時，公司在封裝基板領域也實現了重大突破，高端DRAM封裝基板順利量產，FC-BGA封裝基板實現22層及以下量產，打破了海外企業的壟斷，為存儲芯片封裝提供了國產配套。業績方面，2026年一季度實現營業收入65.96億元、歸母凈利潤8.5億元，同比分別增長37.90%、73.01%，得益于產品結構優化與訂單增加。隨著泰國工廠、南通四期產能逐步釋放，公司的供貨能力將進一步提升，持續契合算力、CPO賽道的增長需求。

4. 東山精密（002384）：全產業鏈IDM企業，PCB+CPO協同布局

東山精密是全球稀缺的“AI算力PCB+自研光芯片/光模塊+精密制造”全產業鏈IDM企業，與其他PCB企業不同，公司不僅深耕PCB賽道，還布局了CPO相關的核心環節，形成了多賽道協同的競爭壁壘。

在PCB業務領域，公司聚焦高端算力領域，為AI服務器、CPO模塊提供核心載體，技術實力突出，能夠滿足高端算力硬件對PCB的高精度、高可靠性要求。在CPO領域，公司技術儲備充足，卡位下一代AI交換機，同時自研光芯片、光模塊，形成了完整的產業鏈布局，實現了“硬件載體+核心器件”的自主可控。

客戶資源方面，公司深度綁定蘋果、英偉達、特斯拉三大頂級客戶，客戶粘性極強，為公司的業績增長提供了穩定的支撐。2025年前三季度，公司實現營業總收入270.71億元、歸母凈利潤12.23億元，經營現金流充足，為后續的產能擴張與技術研發提供了有力保障。憑借全產業鏈壁壘，公司在四大賽道的協同發展中占據優勢地位，成長潛力巨大。

第二節：CPO賽道領軍者——搶占算力互聯高端市場

CPO作為算力互聯的核心技術，是AI算力升級的“關鍵突破口”，誰能在CPO領域占據技術優勢，誰就能在算力賽道中掌握主動權。以下3家企業，在CPO與光模塊領域深耕多年，技術領先、客戶優質，是賽道的核心玩家。

5. 中際旭創（300308）：全球光通信龍頭，CPO賽道領軍者

中際旭創是全球光通信龍頭企業，也是CPO賽道的領軍者，深度綁定AI算力賽道，憑借前瞻性的技術布局和強大的客戶資源，成為行業的“風向標”。公司早在2019年就啟動了CPO技術的研發，是國內最早布局CPO賽道的企業之一。

技術方面，公司在2025年OFC展會推出1.6T OSFP硅光模塊，技術參數達到行業頂尖水平，可適配英偉達GB200等下一代AI芯片架構，為高端算力傳輸提供了核心解決方案。目前，公司的800G光模塊已實現規模化出貨，成為數據中心市場的主流產品，1.6T產品也通過了國際大客戶認證并進入小批量試產階段，即將實現大規模放量。

業績方面，公司的增長勢頭極為強勁，2025年前三季度營收250.05億元，同比增長44.43%，歸母凈利潤71.32億元，同比激增90.05%；2026年一季度業績持續爆發，實現營業收入194.96億元、凈利潤57.35億元，同比分別增長192.12%、262.28%。股價方面，近期續創歷史新高，市值一度突破萬億元大關，近一年累計漲幅超1000%，憑借CPO技術優勢與頭部客戶資源，持續受益于算力互聯升級的紅利。

6. 光迅科技（002281）：全產業鏈IDM龍頭，國產替代核心標的

光迅科技是國內唯一一家實現光芯片—器件—模塊—子系統全產業鏈布局的IDM龍頭企業，依托中國信科集團的央企資源，在國產替代浪潮中占據獨特優勢，同時深度布局CPO、算力相關賽道。

在光模塊領域，公司全球市占率約8%，位居國內第二，產品涵蓋400G/800G/1.6T/3.2T光模塊，實現硅光+液冷+NPO/CPO全覆蓋，其中800G光模塊全球市占率達15%，1.6T硅光模塊在國內率先量產，僅字節跳動一家的1.6T訂單就超100萬只，英偉達認證也在持續推進中。

CPO領域，公司的技術實力同樣突出，國內專利數量排名第一（擁有85+件專利），1.6T CPO已實現小批量交付，是英偉達光引擎的核心供應商；同時，公司全球首發3.2T NPO產品，功耗降低50%以上，技術領先同行1-2年。客戶方面，公司海外客戶包括谷歌、亞馬遜、英偉達等全球頭部企業，國內客戶覆蓋三大運營商、華為、字節跳動等，訂單排至2026年中，產銷率常年保持在95%以上。2025年前三季度，公司研發投入占比達7.88%，光芯片自給率顯著高于行業平均水平，憑借全產業鏈優勢，在算力互聯、國產替代浪潮中具備強勁的增長動力。

7. 華工科技（000988）：全棧自研，CPO+PCB協同布局

華工科技是全球前十的光模塊廠商，與其他CPO企業不同，公司實現了CPO、PCB、先進封裝多賽道的深度布局，形成了全棧自研的優勢，構建了“CPO+PCB”的協同布局，降低了供應鏈風險，提升了核心競爭力。

技術方面，公司自主研發光芯片、光器件、光模塊，擺脫了對外部核心器件的依賴，客戶覆蓋英偉達、微軟、谷歌等全球頭部企業。目前，公司的400G、800G、1.6T光模塊出貨量大幅提升，同時首批推出1.6T LPO與3.2T CPO產品，搶占了高端CPO市場的先機。

PCB業務方面，公司布局的PCB產品主要為自身的光模塊、AI服務器提供配套支撐，形成了“核心器件+硬件載體”的協同優勢，進一步提升了產品的性價比和供貨效率。業績方面，2026年一季度歸母凈利潤超6億元，同比增長超55%，環比增長超300%，北美4家客戶的1.6T產品合作持續推進，預計下半年實現放量。此外，公司還布局了商業航天、太空光伏等新賽道，進一步拓寬了成長空間。

第三節：算力租賃+算電協同——承接需求，保障產業可持續發展

如果說PCB、CPO是算力產業的“硬件基礎”，那么算力租賃就是“需求承接者”，算電協同就是“保障者”。以下3家企業，分別在算力租賃和算電協同領域深耕，憑借獨特的優勢，成為賽道的核心潛力標的。

8. 協創數據（300857）：算力租賃業績黑馬，爆發式增長可期

協創數據是算力租賃領域的業績黑馬，近年來堅定不移地將智能算力產品及服務作為戰略核心，快速布局算力租賃賽道，同時兼顧CPO、存儲等賽道，形成了“算力服務+核心硬件”的協同體系，實現了快速發展。

目前，公司前期布局的多個大型算力集群已于2026年一季度全部完成交付并進入計費階段，商業閉環徹底打通，開始實現規模化盈利。算力布局方面，公司的算力節點遍布上海、寧波、成都、烏蘭察布等多地，同時積極拓展東南亞海外市場，累計算力規模位居行業領先水平。

訂單方面，公司在手訂單充足且排至2027年，長期合作客戶包括頭部科技企業，為業績增長提供了穩定的支撐。此外，公司擬投資5億元切入光芯片、光模塊賽道，4億元建設具身智能機器人開發服務平臺，同時推進2000P算力集群建設，進一步完善產業鏈布局。業績方面，2026年一季度實現營收60.85億元、歸母凈利潤7.50億元，同比分別增長192.90%、343.45%，呈現爆發式增長態勢，成為算力租賃賽道的核心潛力標的。

9. 工業富聯（601138）：AI服務器龍頭，算力租賃閉環運營

工業富聯是全球AI服務器龍頭企業，憑借強大的制造能力，深度綁定全球頭部算力企業，同時布局算力租賃、PCB配套等賽道，形成了“服務器制造+云計算服務+算力租賃”的完整產業鏈布局，協同優勢顯著。

在AI服務器領域，公司的訂單已排至2027年，2025年營收突破9000億元，歸母凈利潤同比增長51.99%，AI服務器和高速交換機成為公司的核心增長引擎。在算力租賃領域，公司采用“回收+再制造+租賃”的閉環運營服務模式，依托自身的服務器制造優勢，為中小企業提供高性價比的算力設備租賃服務，實現了算力硬件與租賃服務的協同發展，既降低了自身的庫存壓力，又開拓了新的盈利增長點。

同時，公司還為AI服務器、CPO模塊提供PCB配套支撐，進一步完善了產業鏈布局，提升了自身的綜合競爭力。受益于算力需求爆發與算電協同推進，公司的長期增長潛力突出，4月以來股價累計上漲超過26%，受到市場的廣泛關注。

10. 南網數字（301638）：算電協同標桿，依托電網資源實現差異化競爭

南網數字是算電協同領域的標桿企業，依托南方電網的資源優勢，實現了差異化競爭，同時布局算力租賃、AI應用等賽道，成為算電協同賽道的核心玩家。2026年，算電協同納入國家新基建戰略，為公司的發展帶來了重大機遇。

公司作為南方電網的數字化平臺，構建了云-管-邊-端-芯的數字化框架，自主研發了國內首個電碳算協同運營系統，該系統打通了電力流、算力流、碳足跡流的數據壁壘，能夠實現算力任務的跨時空優化調度，讓算力中心的能耗大幅降低，效率顯著提升。目前，該系統已在廣州、惠州、貴安智算集群落地，接入全國一體化算力網，發揮了重要的示范作用。

同時，公司承建了三大萬機架級智算中心，提供算力一體機、算力租賃服務，同時擁有伏羲電力專用芯片、電鴻物聯操作系統等核心技術，實現了能源工控核心芯片的自主可控。業績方面，2025年實現營收72.17億元，同比增長18.52%，在手訂單80.37億元，超過2024年全年營收；2026年南方電網計劃投資1800億元，其中數智化改造占比超60%，為公司提供了充足的訂單保障，疊加算電協同戰略紅利，公司的增長確定性極強。

第三章：總結——四大賽道協同，這些企業值得長期關注

回顧這10家潛力企業，它們覆蓋了PCB、CPO、算力租賃、算電協同四大核心賽道，形成了清晰的差異化競爭格局，各自在細分領域占據優勢，同時實現了不同程度的賽道協同，共同受益于AI算力爆發和算電協同推進的行業紅利。

從賽道分工來看，生益科技、滬電股份、深南電路、東山精密聚焦PCB賽道，筑牢了算力、CPO產業的硬件根基，是整個產業生態的“基礎支撐”；華工科技、中際旭創、光迅科技主攻CPO與光模塊領域，掌握了算力互聯的核心技術，是算力升級的“關鍵引擎”；協創數據、工業富聯聚焦算力租賃賽道，承接了算力需求的爆發，是算力普及的“重要載體”；南網數字深耕算電協同賽道，解決了算力產業的能源痛點，是產業可持續發展的“核心保障”。

隨著AI算力需求的持續釋放、算電協同戰略的持續落地，四大賽道的協同效應將進一步凸顯，行業集中度也將不斷提升。對于布局其中的企業而言，具備核心技術、產能優勢和頭部客戶資源的企業，將在行業浪潮中持續脫穎而出，實現長期增長。