時隔兩年半，中歐基金葛蘭再度卸任產品

公募行業正加速告別造星邏輯

文｜《財經》記者 黃慧玲 實習生 周洲

編輯 | 郭楠 陸玲

4月29日上午，中歐基金發布公告，旗下中歐明睿新起點混合型證券投資基金（001000）基金經理發生變更。自4月28日起，葛蘭不再擔任該基金經理，由代云鋒接任。

不久之前，廣發基金亦進行了一系列人事調整，涉及多位基金經理管理規模超百億。《財經》從業內了解到，今年以來的人事調整與公募行業改革、基金經理考核機制變化等因素直接相關。

此前證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》，其中強調要加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設。4月17日，中國證券投資基金業協會正式發布《基金管理公司績效考核管理指引》，針對主動權益基金經理設立階梯化績效薪酬調整機制。其中，針對主動權益基金經理設立階梯化績效薪酬調整機制，過去三年業績跑輸基準超10個百分點且基金利潤率為負的，績效薪酬降幅不低于30%。

“公募行業正加速告別造星邏輯，轉向長期業績導向、嚴控管理規模、聚焦能力圈的高質量發展新階段。”一位資深業內人士告訴《財經》，當前行業正通過規范化梯隊培養、動態管理機制，兼顧新人成長與業績穩健，同時對規模較大的賽道產品提出更明確的要求。

此外值得注意的是，公募告別造星邏輯之際，行業盈利的波動也進一步加大了公募管理壓力。

2026年一季報數據顯示，由于A股市場沖高回落、震蕩分化，公募基金整體虧損2000億元。具體來看，權益類產品受損嚴重，被動指數型基金季度利潤數據為-1633億元。海外市場震蕩也拖累了QDII基金表現，當季虧損超過一千億元。偏股混合型基金整體虧損343億元。系列數據折射震蕩市中穩定盈利的難度加大，也使得圍繞基金經理績效評價的約束機制更具現實意義。

葛蘭離任中歐明睿新起點

繼2023年9月卸任中歐研究精選后，知名基金經理葛蘭旗下產品又有新調整。

4月29日，中歐基金發布公告稱，中歐明睿新起點混合型證券投資基金（001000）基金經理由葛蘭變更為代云鋒，離任日期為2026年4月28日。

中歐明睿新起點的業績比較基準為滬深300指數收益率×80%+中債綜合指數收益率×20%。最新一季報顯示，截至2026年一季度末，基金重倉集中于電子、通信、電力設備等板塊，前十大持倉中包括立訊精密、新易盛、中際旭創等個股。

葛蘭在一季報中寫道：“在劇烈的市場波動中，圍繞 AI 產業鏈、消費修復與高股息三條主線進行布局，總體思路是沿著景氣度和業績確定性去篩選配置方向，對估值過高或缺乏基本面支撐的品種保持謹慎。”

從一季報中也可以看到，中歐明睿新起點的投資范圍和關注方向也并非醫藥領域。數據顯示，中歐明睿新起點過去一年凈值增長率超45%，跑贏基準34%。不過拉長到三年、五年時間來看，仍略微跑輸基準。

另一邊，葛蘭管理的醫藥基金近一年業績也有所起色。以中歐醫療創新為例，近一年跑贏基準12%。不過拉長至近三年、五年時間來看，仍未收復失地。有業內人士認為，此次調整后更有助于葛蘭聚焦深耕醫藥領域。

此次接棒的基金經理代云鋒擁有超13年投研經驗，長期深耕科技、制造等行業，其管理規模最大的中歐優質企業A（016311）的任職回報為47.61%。

投資風格上，代云鋒是典型的科技成長風格，重點布局高景氣成長賽道。采取產業中觀視角下精選成長股的思路，精選具備核心競爭力、長期成長空間的優質企業。

其管理的中歐優質企業混合（016311）一季度增持了景氣行業的持倉比重，包括受益于北美缺電的部分優質資產，主要集中在材料、電力設備、機械等領域，以及AI 基礎設施的部分上游環節。前五大重倉股分別為小鵬集團-W（09868）、中際旭創（300308）、新易盛（300502）、藍特光學（688127）、高偉電子（01415）。

“新一輪的科技變革期，我們有很多產業的技術卡位和市場深度都具備競爭力。同時，本輪中國產業出海，比較優勢突出，產業鏈的話語權和潛在可獲取附加值更大。”代云鋒表示，在后續的組合管理中，會圍繞大科技、以儲能為代表的部分新能源板塊以及制造業出海、新材料等領域多做功課。同時，也關注未來一年國內反內卷政策背景下，部分格局相對好的行業優質公司走出的機會。

廣發多位百億基金經理變動

伴隨公募行業績效考核新規落地，基金經理聚焦核心能力圈逐漸成為行業趨勢。

4月21日，廣發基金旗下11只基金同日換帥。其中，唐曉斌離任了其代表性產品，管理近8年、規模超140億元的廣發多因子（002943），以及廣發價值領航一年持有（014317）。

Wind（萬得）數據顯示，唐曉斌任內廣發多因子的回報率約431.54%，年化回報率約23.79%，業績表現突出。截至2026年一季度末，近三年凈值增長率為37.47%，近五年凈值增長率為90.9%，均高于同期業績比較基準。

截至目前，自2025年下半年以來，唐曉斌陸續離任了4只產品的基金經理職務，目前仍在管的2只基金分別是廣發瑞譽一年持有（014591）、廣發遠見智選混合（016873）。

這兩只基金都聚焦科技板塊。“報告期內，本基金重點配置了光纖光纜、存儲、Token 漲價相關行業，以及部分細分行業龍頭。”唐曉斌表示，在國內算力極度緊缺的背景下，更應該尋找能夠緩解未來2個—3個季度國內缺卡的細分行業。

4月21日，廣發基金另一位百億基金經理鄭澄然卸任廣發新能源精選股票（015904）基金經理。更早之前，鄭澄然卸任了廣發成長動力三年持有（014725）基金經理。

2020年初任基金經理時，鄭澄然曾因重倉新能源而一戰成名，2021年一季度末最高在管規模一度達到482.35億元。然而隨著板塊調整與業績回撤，其最新管理規模已回落至百億以內，較歷史峰值縮水超七成。

目前，鄭澄然仍在管理的基金包括廣發高端制造A（004997）、廣發鑫享A（002132）、廣發成長新動能A（162717）、廣發興誠A（011121）、廣發誠享A（011479）、廣發碳中和主題A（018418）。

業內人士認為，深化專業分工，有助于讓基金經理更加聚焦核心能力圈，進一步提升投資管理能力。

“如果基金經理業績不佳會傷害持有人，現在基金公司對于增聘基金經理、調整基金經理也都很謹慎。”一位基金業內人士告訴《財經》，其所在的公司近幾年對于研究員晉升基金經理過程考核與以往相比嚴謹許多。先以基金助理身份跟隨資深經理學習兩年，再進行共同管理。

“掛名共同管理一般都要一年以上，有的長達兩年，不同團隊會按分倉管理逐步放權，不是一上來就全交給新人。”上述人士表示，這種機制旨在保證投資穩定性，避免因經驗不足帶來組合波動。

對于業績未達標的基金經理，公司會按滾動三年業績進行內部評估。“排在后面就要討論產品怎么辦，是增聘其他基金經理豐富策略，還是替換、分倉管理，目標都是把業績提上來。”

談及當前熱門的高銳度賽道產品，該人士透露，其所在的公司已吸取此前過度集中的教訓。“規模大了調倉不靈活，一個賽道不行組合就會很慘，最后是公司、渠道、客戶多輸。現在要求賽道型基金經理更專注產業研究，同時通過內部均衡降低回撤，提升持有體驗。”

責編 | 陳湘

題圖來源 | 視覺中國