2026年Q1 vs 2025年Q1：產業互聯網主要上市公司 從披露財報情況看行業發展

【億邦原創】2026年圍繞服務業特別是生產性服務業發展的政策面持續加碼，產業互聯網平臺作為數據要素流通服務平臺中的主力軍，并隨著AI從技術趨勢加速演變為產業互聯網的底層基礎設施，而呈現新的發展態勢。

一、總體情況

2025年，我國產業互聯網核心產業規模預計超1.6萬億元，帶動工業增加值增長約2.5萬億元，產業已拓展至49個國民經濟大類。行業增速進入換擋期——上市公司“凈現金流增速＞利潤增速＞營收增速”成為新周期特征，行業正步入規模化、質量化發展新階段。

2026年政策面持續加碼。國務院發布《推進服務業擴能提質的意見》，明確提出提升服務業數智化水平；國務院發布的服務業發展意見，商務部等6部門發布的行業指導意見，大力支持跨境電商海外倉建設、完善海外智慧物流平臺、創新發展數字貿易；與此同時，國家數據局將2026年定義為“數據要素價值釋放年”，并將產業互聯網平臺作為數據要素流通服務平臺中的主力軍，加之，AI從技術趨勢加速演變為產業互聯網的底層基礎設施。

二、業內主要上市公司2026Q1 vs 2025Q1核心數據

基于公開財報，匯總已獲取數據的公司如下表：

補充說明：卓爾智聯2025年全年營收1550.29億元、凈利1.02億元同比+8.86%，但港股無需披露季報，故無2026Q1數據。大健云倉2026Q1為分析師預測值，營收約3.426億美元，同比2025Q1（2.60億美元）增長約31.7%。咸亨國際一季度報告預約2026年4月30日披露，截至本報告成文時尚未發布。

三、核心發現與態勢分析

（一）分化顯著：電子元器件B2B成為最強主線

云漢芯城2026Q1營收11.49億元，同比暴增79.46%，凈利潤5163萬元同比激增152%，扣非凈利潤更是增長181.77%。公司解釋為“客戶需求旺盛，交易客戶數、訂單數大幅增加”，這背后是AI算力需求爆發推動電子元器件市場持續活躍。

電子元器件B2B賽道的爆發并非孤立現象。TrendForce數據顯示，2026年Q1 NAND閃存合約價格上調幅度高達55%-60%，服務器DRAM漲幅接近90%。上游芯片漲價、下游AI算力需求拉動、供應鏈重建補庫三重因素疊加，使電子元器件B2B平臺在2026年Q1成為產業互聯網最亮眼的板塊。

天源迪科同屬信息技術服務賽道，Q1營收增長8.52%至23.54億元、凈利增長17.34%，增速雖不及云漢芯城，但在IT系統集成與數字化方案領域穩中有進。

（二）大宗B2B“增收”與“增利”并存

上海鋼聯Q1營收大幅增長22.55%至175億元，歸母凈利潤僅增長2.21%，扣非凈利潤同比下滑22.15%，毛利率持續承壓至1.30%。這清晰反映了鋼貿等大宗商品電商仍處于以規模換市場的階段，信息服務附加值有限。

國聯股份Q1營收98.2億元同比下降10.89%，但凈利潤微增至2.74億元（+1.59%），不過扣非凈利潤下降10%。國聯2025Q1時營收110.19億，同降19.11%。在連續兩個年度一季度營收下滑的背景下，營收降幅收窄（從-19.11%縮至-10.89%），但非經常性損益驅動的凈利增長質量仍需觀察。

（三）MRO工業品：信號釋放

震坤行預計2026Q1 GMV將實現雙位數增長，此前已在2025Q4實現經調整凈利潤1486萬元、季度層面首度盈利，半年度盈虧平衡。震坤行2025全年GMV超百億元、全年收入約90億元，從虧損到盈虧平衡的拐點預示著MRO賽道的經營效率正在系統性改善。

同樣瞄準MRO業務的齊心集團，其2026Q1 MRO業務雖未能對沖傳統辦公物資業務的弱勢，但成長性仍在表現。

（四）跨境與大件B2B：持續擴張

大健云倉作為跨境大件B2B龍頭，2026Q1營收預計達3.426億美元，同比2025Q1（2.60億美元）增長約32%，延續高增長態勢。其2025年全年營收12.9億美元、凈利1.37億美元，平臺GMV同比增長17.5%。“跨境電商+海外倉+大件B2B”模式在政策端獲得強力支撐，商務部等6部門明確支持跨境電商海外倉和智慧物流平臺建設。

四、2026年Q1產業互聯網發展態勢總結與典型案例

1、AI從概念走向產業化，成為業績分水嶺。 云漢芯城的爆發印證了AI產業鏈對電子元器件B2B的強勁拉動，其增長邏輯在于：全球AI大模型競賽帶來算力基礎設施的爆發式擴張，AI服務器、GPU加速卡、高速存儲芯片等需求激增，直接拉動電子元器件B2B分銷市場的需求井噴。云漢芯城的數字化選型平臺、智能倉儲物流體系有效承接了這一需求。

可持續性：電子元器件景氣度與全球半導體周期高度相關，當前AI需求驅動的景氣上行可能持續至2026年末，但需關注后續供給釋放和價格回調風險。公司扣非凈利潤增速181.77%遠超營收增速79.46%，表明規模效應正在釋放。

2. 利潤增長＞營收增長成為行業共識。從國聯股份扣非凈利潤降幅（-10%）小于營收降幅（-11%），到大健云倉和震坤行均強調盈利能力提升，產業互聯網企業已告別純規模擴張模式，轉向精耕細作。

3. 跨境B2B與海外擴張是重要增量源。大健云倉的跨境大件B2B模式、產業電商的海外買家拓展，在國家跨境電商政策加持下正成為新增長極。

4. 板塊分化加劇，賽道選擇決定成色。電子元器件B2B高景氣、MRO工業品盈利在望、跨境持續擴張，產業互聯網內部各賽道的分化走勢日益顯著，但整體向好明顯。

六、展望

展望2026年后續，上半年AI算力需求有望持續釋放，電子元器件B2B賽道的高增長大概率延續；大宗B2B企業在下半年若能兌現AI工具和數據服務的商業化成果，有望改善盈利質量；MRO工業品賽道靜待震坤行和齊心集團MRO業務的全年兌現；隨著幾大政策的相繼落地，跨境電商B2B將是貫穿全年的重點增量方向。

產業互聯網行業已從“何時加速數智化”的啟動階段，進入“數智化如何產生利潤”的檢驗階段。2026年Q1的成績單表明，能夠真正兌現利潤的企業正在領跑，而尚處于投入期的企業則面臨資本市場更大的審視壓力。行業洗牌將加速，強者恒強的格局進一步顯現。

注：本文所述為行業發展進展消息，僅作行業發展態勢分析參考，不作為任何投資依據。