日本央行決議罕見上演十年來最大分歧：多達三位反對票官員支持加息

來源|財聯社

4月28日，日本央行周二(4月28日)在一場分歧格外嚴重的貨幣政策會議投票中維持基準利率不變，這增加了該行6月加息的可能性，并推動日元大幅走高。

日本央行在周二為期兩天的政策會議結束時，將政策利率維持在0.75%不變。此前，媒體調查的51位經濟學家中，約80%受訪者預測日本央行將維持利率不變。

然而，此次6比3的投票結果，是自2016年以來日本央行內部分歧最大的一次，這表明其貨幣政策正常化的壓力正在加大。自植田和男2023年出任行長以來，日本央行還從未上演過這一幕……

日本央行決議發布后，日元匯率大幅走強，美元兌日元匯率一度跌破159關口。

Lombard Odier新加坡策略師Homin Lee表示，日本央行貨幣政策委員會內部的分歧強化了6月下次會議加息的預期。此外，這還增加了植田和男在新聞發布會上發表鷹派言論的可能性，因為他可能無法再忽視越來越多的政策委員會成員主張加息。”

根據隔夜掉期市場的定價，在日本央行決議公布后，交易員預計日本央行在6月16日下次制定政策時加息的概率已高達74%。

日本央行在最新的季度展望報告中，將本財年核心通脹率預測上調至2.8%，高于市場預期。該行目前預計本財年經濟增長率為0.5%，此前預測為1%。

過去幾周，美國總統特朗普對伊朗發動的戰爭，可以說大幅打亂了市場對日本央行貨幣政策的預期——直到4月初，市場還普遍押注日本央行將在周二的會議上加息。而自那以來，許多經濟學家轉而預測6月加息。

日本央行在最新聲明中表示，“有必要特別關注中東局勢未來走向，對金融和外匯市場以及日本經濟活動和物價的影響。”

交易員也將密切關注植田和男于北京時間下午2:30向記者通報情況時的表態。2024年4月，在決定維持利率不變后，植田關于日元的評論被視為鴿派，曾一度引發日元暴跌，最終導致數日后央行進行干預。

值得注意的是，日本央行在此次聲明中頗為微妙調整了措辭，表明如果其經濟前景實現，將提高基準利率。日本央行表示，將根據經濟“發展”情況繼續加息，而此前表述僅在經濟“改善”時才提及這一傾向——這一變化意味著即使經濟增長放緩，仍可能留有加息空間。

在本次會議上，投下反對票的日本央行審議委員中川順子、高田創和田村直樹，提議將短期利率目標從0.75%上調至1.0%。而3月時的投票比例為8比1。

高田創認為，日本的價格穩定目標基本上已經實現，且由于海外發展引發的價格上漲的二次效應，價格風險已明顯偏向上行。中川順子則指出，盡管中東局勢仍不明朗，但考慮到經濟發展，價格風險在寬松的金融環境下偏向上行。此外，田村直樹表示，考慮到價格風險顯著偏向上行，日本央行應將政策利率設定盡可能接近中性利率。

日本央行還表示，2026財年下半年至2027財年期間，物價走勢可能符合其2%的目標。這一時間表與以往的指引基本一致。央行還表示將密切關注金融狀況。

按照日程安排，日本央行是本周這個“超級央行周”中首個公布利率決議的央行，預計美聯儲、英國央行和歐洲央行在評估中東戰爭影響后也將在本周按兵不動。日本央行的基準利率目前在主要經濟體中依然最低，由此形成的收益率息差正導致日元相對疲軟。

不過，日本首相高市早苗當前依然傾向于維持貨幣刺激政策，這可能會使日本央行繼續推進政策正常化的努力變得復雜。以重視通脹立場著稱的學者淺田東一郎，自被高市早苗提名加入央行政策委員會以來，首次出席了此次利率制定會議。

“一切都將取決于中東局勢，”標普全球市場情報首席經濟學家Harumi Taguchi表示，“我預計植田在新聞發布會上將釋放信號：盡管日本央行仍致力于繼續加息，但打算在加息時機上保持靈活。”

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