全國(guó)512.8萬(wàn)戶凈資產(chǎn)600萬(wàn)，富人為何更憂愁？

2025年6月27號(hào)，胡潤(rùn)研究院發(fā)了一份高凈值人群消費(fèi)心態(tài)報(bào)告。全網(wǎng)都在轉(zhuǎn)一個(gè)數(shù)字——中國(guó)富裕家庭，也就是凈資產(chǎn)600萬(wàn)以上的，還剩512.8萬(wàn)戶。

評(píng)論區(qū)基本兩種聲音。一種是我又拖后腿了，另一種是原來(lái)有五百多萬(wàn)戶都這么有錢(qián)。

但很少有人追問(wèn)另一組數(shù)字。這512.8萬(wàn)戶，已經(jīng)連續(xù)兩年往下走了。2024年同比少了0.3%。如果只看千萬(wàn)資產(chǎn)的高凈值家庭，減少0.8%。到了億萬(wàn)資產(chǎn)的超高凈值家庭，直接少了1.7%，按戶數(shù)算，將近兩萬(wàn)個(gè)資產(chǎn)過(guò)億的家庭，不見(jiàn)了。

往上數(shù)字越大，縮得越厲害。這個(gè)趨勢(shì)，比512.8萬(wàn)戶本身更有看頭。

說(shuō)白了，就兩件事。

一個(gè)是房子。中國(guó)家庭七成資產(chǎn)壓在房產(chǎn)上，富人也不例外。一線城市核心區(qū)的房?jī)r(jià)這三年掉了多少，有房的人心里有數(shù)。2021年花3000萬(wàn)買(mǎi)的深圳灣豪宅，放到現(xiàn)在掛牌價(jià)可能只剩2400萬(wàn)，賬面蒸發(fā)600萬(wàn)，凈資產(chǎn)就跟著往下掉。

另一個(gè)是股市。A股這幾年什么樣子，不多說(shuō)了。上證全年振幅收窄到15%，私募基金平均收益是負(fù)的。證券類(lèi)資產(chǎn)整體的池子縮小了，里面的人自然也跟著縮。

資產(chǎn)等級(jí)越高，縮得越厲害——這是個(gè)反直覺(jué)的地方。普通人可能覺(jué)得富人抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但恰恰因?yàn)樗麄兊馁Y產(chǎn)更集中在房子和股權(quán)上，波動(dòng)一來(lái)，賬面縮水比誰(shuí)都猛。

還有個(gè)指標(biāo)很少被拿出來(lái)說(shuō)。報(bào)告里提到，高凈值人群個(gè)人經(jīng)濟(jì)寬裕度，比2021年驟降了29%。不是資產(chǎn)總量縮了29%，是他們自己對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的感受，差了將近三成。四年間從還行變成有點(diǎn)緊，這種心態(tài)轉(zhuǎn)彎，比數(shù)字本身更說(shuō)明問(wèn)題。

最讓人意外的：富人現(xiàn)在最想要的不是錢(qián)

富人的心態(tài)變了，而且轉(zhuǎn)得很徹底。

報(bào)告里有個(gè)提問(wèn)：你現(xiàn)在最想要什么。排第一的是健康，第二是幸福，第三才是金錢(qián)。

但有意思的是，金錢(qián)的排名一下躍升了7位。胡潤(rùn)自己解釋?zhuān)@不是拜金主義回歸，而是對(duì)現(xiàn)金流安全的極度在意。他的原話是，健康是抵御風(fēng)險(xiǎn)的生理基礎(chǔ)，金錢(qián)是維持安全感的心理底線。

翻譯一下——富人現(xiàn)在想的不是怎么揮霍，也不是怎么炫，而是怎么讓自己和家人活著、活著有保障。

消費(fèi)上更明顯。給家人花的錢(qián)在漲，個(gè)人奢侈消費(fèi)在縮。社交從擴(kuò)展人脈轉(zhuǎn)向重家庭、重自己。以前覺(jué)得logo越大越有面子，現(xiàn)在講究實(shí)用和隱性價(jià)值。

投資方向上更有意思。今年3月胡潤(rùn)發(fā)布的《至尚優(yōu)品》調(diào)查了750位千萬(wàn)資產(chǎn)人士，黃金連續(xù)好幾年是未來(lái)一年首選投資品，占比15.7%；房地產(chǎn)繼續(xù)排在減持第一位。

不動(dòng)產(chǎn)在掉，黃金在漲，保險(xiǎn)配比在往上走。富人的錢(qián)，從追求增值變成了追求保值。

這份報(bào)告能全信嗎

胡潤(rùn)的數(shù)據(jù)，爭(zhēng)議從來(lái)沒(méi)斷過(guò)。

一個(gè)核心問(wèn)題是統(tǒng)計(jì)方法。胡潤(rùn)自己也承認(rèn)，百富榜準(zhǔn)確率大概只有六到七成。財(cái)富報(bào)告面向幾百萬(wàn)戶家庭，要一家家核實(shí)，技術(shù)上根本做不到。更多是靠公開(kāi)數(shù)據(jù)、抽樣問(wèn)卷，再加上一定比例的推算。

很多高凈值家庭的資產(chǎn)，不是報(bào)表上的數(shù)字能框住的。離岸賬戶、家族信托、海外房產(chǎn)，這些不一定能穿透。反過(guò)來(lái)，有些家庭凈資產(chǎn)剛好過(guò)600萬(wàn)，比如一線城市一套無(wú)貸房，但手里可支配資金極少，算不算真正的富裕，得分情況看。

拿2025年這次的具體調(diào)研來(lái)說(shuō)，胡潤(rùn)跟博報(bào)堂合作，線上問(wèn)卷覆蓋了1200人，其中高凈值800人、中產(chǎn)400人，定性訪談做了15位。750位、800位、1200位——這跟動(dòng)輒幾百萬(wàn)戶的總體規(guī)模放在一起，樣本代表性夠不夠，不同人有不同判斷。

所以說(shuō)這份報(bào)告該看什么，不是那個(gè)512.8萬(wàn)，是趨勢(shì)的方向。絕對(duì)值存疑，但方向大概率是對(duì)的——中國(guó)富人的財(cái)富在縮水，心態(tài)在收縮，安全感的權(quán)重在壓過(guò)一切。

如果只看胡潤(rùn)的數(shù)字，頂多就是富人少了點(diǎn)。但把最近的政策動(dòng)向串起來(lái)看，味道就不一樣了。

2026年3月，政府工作報(bào)告頭一回寫(xiě)進(jìn)來(lái)了城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。方向是促進(jìn)低收入群體增收，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，完善薪酬和社保。

十五五規(guī)劃綱要明確提了：有效增加低收入群體收入，提高中等收入群體比重，合理調(diào)節(jié)過(guò)高收入，推動(dòng)形成橄欖型分配格局。

一頭在抬低收入和中間，一頭在調(diào)節(jié)高收入。方向已經(jīng)非常清楚了。

對(duì)于高凈值人群，稅務(wù)層面的變化更實(shí)在。十五五規(guī)劃要求加強(qiáng)對(duì)高收入者稅收監(jiān)管，探索完善資本利得稅收調(diào)節(jié)機(jī)制。2025年前11個(gè)月，全國(guó)查處了1818名雙高人員，查補(bǔ)稅款15.23億元。高凈值人士稅務(wù)合規(guī)報(bào)告里說(shuō)得直白——稅務(wù)合規(guī)已經(jīng)不是選擇題，是必答題。

從胡潤(rùn)的數(shù)據(jù)，到政策的風(fēng)向，再到現(xiàn)在對(duì)高凈值人群的稅務(wù)監(jiān)管，這是一個(gè)邏輯鏈條。不是為了盯著誰(shuí)口袋里的錢(qián)，而是整個(gè)分配結(jié)構(gòu)在往更均衡的方向調(diào)。

回到開(kāi)頭的512.8萬(wàn)戶。這個(gè)數(shù)字每年還會(huì)漲漲跌跌，房子周期、股市周期、產(chǎn)業(yè)周期，每一輪都會(huì)拉著它上下晃。

但盯著這個(gè)數(shù)字本身沒(méi)多大意義。一個(gè)人住著一套沒(méi)貸款的房子，賬面凈資產(chǎn)過(guò)600萬(wàn)，可手里每個(gè)月的活錢(qián)只夠開(kāi)銷(xiāo)，這算富裕嗎？另一個(gè)人凈資產(chǎn)還沒(méi)到600萬(wàn)，但手里有穩(wěn)定現(xiàn)金流、有技能、有抗風(fēng)險(xiǎn)能力，他的日子就一定比前者差？

說(shuō)到底，財(cái)富真正的刻度不是報(bào)表上的凈資產(chǎn)，是抗風(fēng)險(xiǎn)的能力、可持續(xù)的收入、和一份讓自己安心的生活狀態(tài)。與其焦慮自己有沒(méi)有擠進(jìn)那512.8萬(wàn)戶，不如想想手里的牌怎么能打得更穩(wěn)。