史上最大！印度太陽制藥117.5億美元全現(xiàn)金收購歐加隆

4月27日（今天），太陽制藥工業(yè)有限公司（連同其子公司及聯(lián)營公司，以下統(tǒng)稱“太陽制藥”）與歐加隆公司（以下簡稱“歐加隆”）共同宣布，雙方已簽署最終收購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議條款，太陽制藥將以全現(xiàn)金交易方式，按每股14.00美元的價(jià)格收購歐加隆全部流通股份，本次交易對企業(yè)的估值達(dá)117.5億美元。

歐加隆是一家全球醫(yī)療健康企業(yè)，于2021年從默沙東分拆獨(dú)立。

作為全球女性健康領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，歐加隆積淀了深厚品牌信譽(yù)與強(qiáng)勁品牌資產(chǎn)，擁有覆蓋女性健康和普藥兩大板塊的70余款產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及140個(gè)國家，依托六大生產(chǎn)基地穩(wěn)固全球化布局，其核心業(yè)務(wù)始終踐行使命，助力全球民眾提升藥品可及性并降低用藥成本。

早在今年1月，媒體就曾報(bào)道印度最大藥企SUN PHARMA（太陽制藥）正在評估收購美國藥企ORGANON（歐加隆）的可能性；不到半年，這筆印度藥企有史以來規(guī)模最大的跨境收購案，就已塵埃落定。

印度藥企十大重磅交易

至此，在印度藥企的史上十大并購交易案中，太陽制藥已經(jīng)獨(dú)占五席，是當(dāng)之無愧的“印度代表”。這樁超過百億美元的印度史上最大跨境收購，又給中國業(yè)界帶來了什么啟示？

據(jù)悉，兩家企業(yè)合并后，將在成熟品牌藥/品牌仿制藥賽道形成更強(qiáng)的市場競爭力；同時(shí)，此次收購將推動(dòng)太陽制藥正式入局生物類似藥領(lǐng)域，并躋身全球前十行列。歐加隆豐富的產(chǎn)品管線、全球化業(yè)務(wù)版圖與穩(wěn)固的多方合作關(guān)系，將與太陽制藥現(xiàn)有核心優(yōu)勢形成互補(bǔ)，助力企業(yè)強(qiáng)化長期價(jià)值創(chuàng)造能力。

本次交易順利交割完成后，太陽制藥將實(shí)現(xiàn)全新行業(yè)定位：

合并總營收達(dá)124億美元，躋身全球制藥企業(yè)25強(qiáng)；

成為成熟品牌藥與品牌仿制藥領(lǐng)域的核心龍頭；

創(chuàng)新藥營收占比提升至27%，創(chuàng)新研發(fā)戰(zhàn)略進(jìn)一步聚焦；

位列全球女性健康行業(yè)前三，搭建可持續(xù)商業(yè)化增長平臺；

成為全球第七大生物類似藥企業(yè)；

業(yè)務(wù)覆蓋150個(gè)國家，擁有18個(gè)年?duì)I收超1億美元的重點(diǎn)核心市場；

現(xiàn)金流創(chuàng)收能力大幅提升，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）與現(xiàn)金流預(yù)計(jì)近乎翻倍；交易完成后凈債務(wù)/EBITDA比率為2.3倍，為企業(yè)降杠桿提供有力支撐。

該交易已先后獲得太陽制藥與歐加隆雙方董事會批準(zhǔn)，最終交割仍需滿足行業(yè)常規(guī)成交條件，包括取得各項(xiàng)必要監(jiān)管審批、通過歐加隆股東審議批準(zhǔn)。

▎交易核心概要：

太陽制藥將以現(xiàn)金方式，全資收購歐加隆全部已發(fā)行流通股份。本次收購資金，將由太陽制藥結(jié)合自有可用現(xiàn)金及銀行承諾融資共同籌措。交易將通過合并方式落地：

歐加隆將與太陽制藥旗下子公司完成合并，并作為存續(xù)主體繼續(xù)運(yùn)營。

交易預(yù)計(jì)于2027年初完成交割，交割前提為滿足常規(guī)交易條件，包括取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批及歐加隆股東投票通過。

歐加隆核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

歐加隆2025年12月31日財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，全年?duì)I收62億美元，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤19億美元；負(fù)債規(guī)模86億美元，現(xiàn)金儲備5.74億美元。

公司近期完成一項(xiàng)產(chǎn)品資產(chǎn)剝離交易，收獲4.4億美元預(yù)付款，該筆交易凈收益將進(jìn)一步增厚其2026年3月31日財(cái)報(bào)的現(xiàn)金余額。

▎雙方高管表態(tài)：

太陽制藥執(zhí)行主席迪利普·尚維利表示：“本次收購是太陽制藥踐行‘惠及大眾、守護(hù)生命’發(fā)展愿景的重大機(jī)遇。歐加隆的產(chǎn)品布局、核心技術(shù)與全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，與我司優(yōu)勢高度互補(bǔ)。我們相信，兩大主體整合后，將打造實(shí)力更強(qiáng)、業(yè)態(tài)更多元的發(fā)展平臺。我們高度認(rèn)可歐加隆的發(fā)展使命，未來將傳承其優(yōu)良積淀，穩(wěn)步推動(dòng)企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。”

太陽制藥董事總經(jīng)理基爾蒂·加諾爾卡指出：“此次交易是太陽制藥深化全球布局的合理關(guān)鍵一步。整合完成后，我們將成為全球新藥并購與商業(yè)化落地的優(yōu)選合作伙伴。當(dāng)前階段，我們將優(yōu)先保障業(yè)務(wù)平穩(wěn)延續(xù)、推進(jìn)精細(xì)化整合、穩(wěn)健創(chuàng)造社會與企業(yè)價(jià)值。歐加隆擁有極具發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)人才團(tuán)隊(duì)，雙方合作可釋放多重協(xié)同效應(yīng)，未來數(shù)年有望實(shí)現(xiàn)顯著營收增長。”

歐加隆執(zhí)行主席卡麗?考克斯評價(jià)道：“經(jīng)過對各類戰(zhàn)略發(fā)展方案的全面審慎評估，本公司董事會認(rèn)為，本次全現(xiàn)金收購交易能為歐加隆股東帶來即時(shí)且可觀的價(jià)值回報(bào)。我們相信，太陽制藥具備充足實(shí)力，可全面支撐歐加隆全球業(yè)務(wù)運(yùn)營、員工發(fā)展與患者服務(wù)，持續(xù)踐行企業(yè)愿景，為全球提供優(yōu)質(zhì)藥物與醫(yī)療解決方案。”