交易風(fēng)格巨變，節(jié)前贏家要換思路！

馬上就是五一假期，四月最后的四個(gè)交易日會(huì)有什么不一樣的地方嗎？本文將從三個(gè)方面為大家梳理一下，希望對(duì)大家有所啟發(fā)，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，股債雙牛的秘密

股債雙牛，這是比較罕見的，而近期股市和債市都比較強(qiáng)勢(shì)，按照傳統(tǒng)邏輯，股債雙牛不會(huì)一直出現(xiàn)，往往出現(xiàn)在衰退或者復(fù)蘇的前夕，則是基于預(yù)期的股債雙牛，但是這一次的股債雙牛卻不同于以往，這一次核心就是錢多。

咱就說其實(shí)最近的政策利率一直處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)，但是無論是企業(yè)債還是最能反映短期流動(dòng)性的1年期同業(yè)存單利率都在下跌，除了錢多無法解釋這個(gè)問題。

所以，很多人都盯著央媽是不是要調(diào)整政策利率，其實(shí)本質(zhì)上不就是為了降低融資成本，現(xiàn)在融資成本低不低？相當(dāng)?shù)停蚓褪清X多啊！當(dāng)然由于利率持續(xù)走低，再加上RMB開始升值，于是乎匯率就不成為阻礙資金留在國(guó)內(nèi)的理由，所以股市的優(yōu)勢(shì)就凸顯出來了，往后考慮到出租房子的收益可能還要高過存銀行，那么拋盤會(huì)少，房?jī)r(jià)也會(huì)慢慢起來，這都是后話了。

總的來說，或許是真的是運(yùn)氣，在最需要RMB升值的時(shí)刻，老美送上了助攻，對(duì)于我們的經(jīng)濟(jì)來說肯定有大好處，對(duì)資本市場(chǎng)尤其是股市來說也是如此。而這是行情的基礎(chǔ)。

二， 不一樣的四月

大家都知道四月的行情往往和業(yè)績(jī)有大關(guān)系，事實(shí)上大家也看得出來，最近漲得好的其實(shí)背后的業(yè)績(jī)都說得過去，強(qiáng)如AI敘事，不也出現(xiàn)了明顯的分化，A股歷來對(duì)于日歷效應(yīng)是深信不疑，比如著名的「月份說」。

“一月炒農(nóng)業(yè)”

“二月炒消費(fèi)”

“三月炒兩會(huì)相關(guān)”

“四月炒業(yè)績(jī)”

“五月炒酒店旅游”

“六月炒中小市值”

“七月炒電力”

“八月炒科技”

“九月炒軍工”

“十月炒酒店旅游”

“十一月炒電商物流”

“十二月炒低估值績(jī)優(yōu)股”

整個(gè)節(jié)奏在過去很多年都得到過驗(yàn)證，畢竟市場(chǎng)資金、業(yè)績(jī)披露、政策預(yù)期、產(chǎn)業(yè)淡旺季，大體都圍著一個(gè)固定日歷轉(zhuǎn)。但是今年不一樣，伴隨著程序交易的加碼，市場(chǎng)的耐心越來越差，所以今年業(yè)績(jī)炒作其實(shí)是提前的。

事實(shí)上，年初至今，就是原本這個(gè)月該漲的方向，大概半個(gè)月到一個(gè)月前就漲過了。放眼望去全是機(jī)會(huì)，細(xì)看下來機(jī)會(huì)越來越不等人。還抱著幻想等待低吸機(jī)會(huì)的就要自己好好想想了。

那是不是要意味著只能追高買呢？當(dāng)然不是，如果你把人家的持倉(cāng)邏輯當(dāng)做了自己的買入邏輯，那樣輸?shù)暮軕K，人家賺20，震蕩掉19元都可以接受，和你買入就損失掉19，完全是不一樣的心態(tài)。

那么該怎么做？

三，機(jī)構(gòu)搶籌

行情震蕩的時(shí)候，大家就特別焦慮，其實(shí)這種焦慮并非是說散戶做的差，就拿2026年一季度的行情來說，主動(dòng)型股票基金平均收益率是-1.7%，其中43%的基金收益率為正，而表現(xiàn)最好的基金收益也接近60%，所以這么一看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)焦慮這件事不止我們普通老百姓有，實(shí)際上機(jī)構(gòu)也是有的。

那為什么機(jī)構(gòu)也虧錢呢？只能說當(dāng)下的交易玩法改變了，整個(gè)2026年一季度，由于中東戰(zhàn)火綿延不斷，市場(chǎng)都陷入到流動(dòng)性缺失的焦慮中，而錢少了，最直接的表現(xiàn)就是導(dǎo)致機(jī)構(gòu)開始抱團(tuán)，你沒有能力拉到更多的贊助，自己?jiǎn)巫鲆恢还善保蜁?huì)輸?shù)暮軕K烈，這也是導(dǎo)致那些心比天高命比紙薄的主動(dòng)基金一敗涂地的原因所在。

當(dāng)然這也告訴我們普通股民，要做的其實(shí)并不復(fù)雜，就是看懂大資金的抱團(tuán)行為，有的人會(huì)說，這也能看到？其實(shí)從人性的角度考慮，所以抱團(tuán)，本質(zhì)上就是好股票遭到哄搶的過程，好股票一定有人搶，有人說等到大家都搶的時(shí)候，股票都漲的老高了，這是因?yàn)槟憧吹氖亲邉?shì)，從交易行為上來說，好股票的「搶籌大戰(zhàn)」早就在大家肉眼看不到的時(shí)候就開始了。

比如下面這只股票，位列2026年一季度漲幅前10，和大家看到的傳統(tǒng)的K線走勢(shì)不同，下圖是我用了十多年的量化大戶數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的交易行為數(shù)據(jù)圖，為了避免大家收到漲跌的干擾，所以就隱藏了掉了漲跌，只保留了趨勢(shì)，同時(shí)把出現(xiàn)特殊現(xiàn)象的時(shí)間給標(biāo)識(shí)出來。

下圖中橙色柱體反映機(jī)構(gòu)資金的活躍程度，叫「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，一般來說，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)越是活躍，說明機(jī)構(gòu)越看好這類股票，而藍(lán)色柱體反映游資的活躍程度，叫「游資動(dòng)向」數(shù)據(jù)，當(dāng)兩組數(shù)據(jù)交匯的時(shí)候，說明兩類資金都在積極參與該股的交易，這不是「搶籌」又是什么？

所以，所謂「游資搶籌」，是一種「資金博弈」現(xiàn)象，本質(zhì)上就是不同類型的資金都看好同一個(gè)股票，進(jìn)而引發(fā)同時(shí)在一個(gè)股票的交易中呈現(xiàn)活躍狀態(tài)，圖中青色柱體對(duì)應(yīng)的就是「搶籌」現(xiàn)象，很明顯在這會(huì)只股票開始啟動(dòng)之前，出現(xiàn)過兩次典型的「游資搶籌」現(xiàn)象，顯然這就是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)好股票最直接的證據(jù)。

看圖1：

細(xì)心的讀者會(huì)發(fā)現(xiàn)，就算搶籌也不會(huì)立即表現(xiàn)，有的甚至?xí){(diào)整數(shù)日，其實(shí)這不難理解，如果是已經(jīng)有資金看好的股票，其他資金參與一腳，那一定會(huì)引發(fā)資金強(qiáng)烈博弈，通常情況，上漲行情中，機(jī)構(gòu)怎么會(huì)眼睜睜看著自己的籌碼被游資拿走，一定會(huì)各種打壓，維護(hù)自己的利益，所以看到「游資搶籌」，其實(shí)是在提醒你要觀察了。

就比如下面這只股票，在2026年3月行情最為焦灼的這段時(shí)間當(dāng)中，該股能夠錄得25%的漲幅是相當(dāng)不容易，但是我們也可以發(fā)現(xiàn)股價(jià)在最后幾天開始突破之前，其實(shí)一直處于反復(fù)拉扯的狀態(tài)，所以相信很少有人會(huì)關(guān)注到，但是如果通過量化大數(shù)據(jù)，結(jié)合交易行為數(shù)據(jù)觀察，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的不一樣了。

看圖2：

所以發(fā)現(xiàn)沒有，「游資搶籌」這種現(xiàn)象，可以幫我們?cè)谑袌?chǎng)活躍的時(shí)候，極大程度上縮小自己觀察的范圍，畢竟好股票靠搶，這個(gè)道理沒有人不認(rèn)同吧？是不是所有的好股票都會(huì)出現(xiàn)「搶籌」呢？當(dāng)然不是，但你不能否認(rèn)，有資格被資金哄搶的個(gè)股，總還是值得你高看一眼的，否則你在5000多家個(gè)股中如何進(jìn)行甄別！

就比如下面這只股票，為什么能漲這么好？你可以找一大堆理由，但是在漲出來之前，你有這個(gè)判斷嗎？我相信大多數(shù)人都是走一步看一步，就在你的猶豫之間，股價(jià)卻一步步漲上去了，換個(gè)角度，如果我們看得是交易行為，那么你發(fā)現(xiàn)這一路上不斷有「游資搶籌」現(xiàn)象出現(xiàn)，那不就是說明這只股票得到了大量的資金關(guān)注，這時(shí)候還有什么可猶豫的呢？

看圖3：

可能有的朋友會(huì)說，究竟這個(gè)現(xiàn)象效率如何，實(shí)際我用的量化大數(shù)據(jù)平臺(tái)對(duì)這方面有非常細(xì)致的評(píng)估，而且是完全模擬實(shí)際交易環(huán)境做出的評(píng)估，就像大家看到的這張圖，圖中計(jì)算了以搶籌現(xiàn)象作為策略的歷史交易回顧情況，數(shù)據(jù)顯示200個(gè)交易日內(nèi)一共交易了5次，一次止損，收益比200天單純持股表現(xiàn)高出40個(gè)百分點(diǎn)，如此炸裂的表現(xiàn)，你需要做的就是關(guān)注「搶籌」現(xiàn)象出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)。

看圖4：

很多人對(duì)于策略的評(píng)價(jià)其實(shí)就是停留在收益如何，其實(shí)真正有效的策略更要看獲利質(zhì)量和最大回撤，所謂獲利質(zhì)量就是你為收益付出的奉獻(xiàn)，這個(gè)數(shù)字大于2，就意味著你為了收益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)只有一半，而上面這只股票的獲利質(zhì)量非常好。

其次就是最大回撤，這就是股價(jià)波動(dòng)過程中最大跌幅，就算漲100%，過程中股價(jià)要跌50%，你扛得住嗎？但是看這個(gè)策略，實(shí)際過程中的最大回撤才5%，這是多數(shù)人可以接受的，所以這個(gè)策略就顯得很成功。

好的策略是讓你的想法變得切實(shí)可行，而不是停留在理論上。

所以，不是現(xiàn)在行情難做，只是大多數(shù)人都是從傳統(tǒng)角度去發(fā)現(xiàn)問題，但實(shí)際上市場(chǎng)中的各種分析，無論是技術(shù)分析、基本面分析，亦或是其他很多分析方法，核心都是在分析「將會(huì)發(fā)生什么」，而忽略了最核心的一點(diǎn)，即：無論發(fā)生什么，都是因?yàn)樾袨樽兓耍圆艜?huì)發(fā)生，簡(jiǎn)單說就是「行為決定走勢(shì)」，我認(rèn)為這個(gè)理念或認(rèn)知，已經(jīng)超越了市場(chǎng)中絕大多數(shù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，對(duì)我個(gè)人的啟發(fā)也是非常大，我非常認(rèn)同。

真相很殘酷，但不知道真相會(huì)更殘酷。

本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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