廣東
近日，國內丙烯酸乳液頭部企業保立佳交出2025年成績單：全年營收16.90億元，同比下滑21.44%；歸母凈利潤虧損5542.15萬元。單看這兩個數字，似乎難言樂觀。但如果拉長時間軸對比，去年同期公司虧損額高達1.50億元——這意味著，在營收規模收縮兩成的情況下，虧損幅度反而大幅收窄了62.97%。
2025年，保立佳做了一個關鍵的決定：賣掉煙臺工廠。
報告期內，公司將全資子公司煙臺保立佳新材料100%股權轉讓。這不僅僅是一次簡單的資產處置，更是一次戰略上的“刮骨療毒”。
煙臺工廠主要生產溶劑型丙烯酸樹脂，屬于國家定義的“高污染、高環境風險”產品。在環保紅線日益收緊的今天，這塊資產既是合規隱患，也是利潤包袱。通過剝離，保立佳不僅徹底甩掉了“雙高”包袱，還獲得了一筆投資收益，直接助力當期利潤減虧。
對于化工企業而言，利潤是面子，現金流才是里子。2025年，保立佳最亮眼的數據不是營收，而是經營活動產生的現金流量凈額。這一指標從去年同期的-1.7億元，一舉扭轉為+6027萬元，同比暴增135%。
在凈利潤依然為負的情況下，現金流為何能回正？答案只有兩個字：催收。
面對下游回款難的行業通病，保立佳展現了極強的危機意識。公司大幅加強了應收賬款的催收力度，甚至不惜犧牲部分營收規模來換取現金安全。同時，公司深化費用管控，銷售費用下降16.6%，研發費用雖然下降但更聚焦于生物基、抗甲醛等高溢價產品。
這種“勒緊褲腰帶”過日子的方式，雖然讓報表上的營收數字不好看，但卻為企業在寒冬中保留了最寶貴的“過冬糧草”。
值得注意的是，2025年，保立佳的湖北應城基地部分投產，安徽明光基地正式運營。至此，公司形成了上海、廣東、安徽、四川、湖北五大生產基地的全國布局，構建起“華東-華中”雙核驅動。與此同時，在全球化上，保立佳在越南、中東、印尼、哈薩克斯坦等地密集設立子公司。雖然目前海外營收占比僅5.64%，但公司明確將海外視為“未來增長的核心引擎”。
2025年的保立佳，處于一種矛盾的撕裂感中：一邊是營收下滑、利潤虧損的至暗時刻，一邊是現金流回正、產能擴張、出海加速的勃勃生機。
或許這也證明，保立佳并沒有“躺平”，而是在利用行業低谷期進行痛苦的換血與重組。
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