萬家基金“將帥”齊換！規模突破6000億，里面有多少“水分”？

萬家基金同一天宣布更換董事長和總經理，知名基金經理黃海波升任總經理。

文/每日財報 楚風

“績優則仕”在公募行業再次顯現。近日，萬家基金披露重大人事變動公告顯示，公司董事長和總經理職位雙雙變更，其中新任董事長為陳廣益，新任總經理為莫海波。莫海波是行業內知名基金經理，管理規模超過百億。

《每日財報》注意到，莫海波的管理業績較為突出，是業內罕見的“雙十”基金經理。莫海波在管產品中有3只產品擔任基金經理超過10年，且3只產品年化回報率均超過10%，在同類產品中表現相對領先。

萬家基金所面臨的發展問題，是管理規模結構嚴重失衡。盡管公司管理規模突破6000億元，但是主要是由貨幣基金構成，非貨規模占比不足25%。同時， 其債券規模持續下降，從曾經的千億規模降至不足700億元。

萬家基金“將帥”齊換，莫海波升任總經理

4月17日，萬家基金拋出一則重大人事變動公告，公司原董事長方一天以個人原因宣告離職，不再擔任公司其他職務，董事長的職務由原總經理陳廣益擔任。同時，莫海波離任副總經理職位，升任為公司總經理。

值得注意的是，方一天自2014年10月加入萬家基金，曾于2015年2月擔任公司總經理，并于2015年7月擔任公司董事長。自2015年臨危受命以來，方一天掌舵萬家基金長達十年，將萬家基金打造成規模破6000億元的基金公司。

方一天離任后，原總經理陳廣益接任董事長的職位。陳廣益在2005年就加入萬家基金，在公司工作超過20年，曾擔任任運作保障部副總監，任總經理助理，分管信息技術、基金運營、交易等業務。

2019年6月，陳廣益擔任萬家基金首席信息官，并于2021年3月擔任公司總經理。陳廣益升任董事長后，還擔任公司董事。

莫海波是投研派出身的高管，自2015年3月加入萬家基金，不久就擔任基金經理，歷任投資研究部總監、公司總經理助理等職。2022年8月，莫海波擔任萬家積極副總經理，四年后總經理職位空缺，莫海波升任總經理。

《每日財報》注意到，作為公募行業內知名基金經理，莫海波自2015年擔任基金經理，累計任職年限接近11年，在管產品的任職年化回報率超過10%，成為行業內少有的“雙十”基金經理（投資年限超過10年，年化回報率超過10%）。

同花順iFinD數據顯示，截至4月20日，莫海波在管產品中有3只基金任職年限超過10年，分別為萬家和諧增長混合、萬家品質生活混合和萬家新興藍籌混合，任職回報率分別為373.27%、626.06%和618.54%，年化回報率分別為15.22%、20.32%和21.24%。

2025年，莫海波準確抓住科技投資風口，整體管理業績較好。以萬家品質生活混合為例，2025年末，該產品的行業持倉相對分散，主要投資通信、電子、煤炭、傳媒、農林牧漁等行業，其中科技行業占比為54.21%。2025年度，該產品收益率為68.08%。

從個人管理規模來看，截至2026年一季度末，莫海波的管理規模為127.02億元。莫海波的管理規模波動較大，曾在2018年就突破百億規模，經過2019年大幅回調后，2021年末管理規模增長至166億元。此后，其管理規模再次回調，2024年恢復至百億元。

6000億管理規模背后：貨幣基金占比過重

近幾年來，萬家基金的管理規模持續增加，是公募行業內規模增長較快的基金公司。2020年三季度末，其管理規模才突破千億元，到2021年一季度末就突破2000億元。2022年至2024年，盡管資產市場出現調整，但是萬家基金仍然保持快速增長趨勢，先后突破3000億元、4000億元關口。

2025年中期，萬家基金的管理規模再次突破5000億元，并于2026年一季度末突破6000億元。也就是說，從2022年一季度末到2026年一季度末，萬家基金實現管理規模翻一番，只花費了4年。

《每日財報》發現，萬家基金的管理規模快速增長是含有較高的“水分”。截至2026年一季度末，萬家基金的管理規模為6178.72億元，但是貨幣基金規模就達到4640.61億元，占總規模比重75.11%，反映出公司管理結構嚴重失衡。

反觀非貨規模，萬家基金的發展就顯得更加平緩。2020年三季度末，萬家基金的非貨規模首次突破千億，規模為1016.71億元。當時，非貨規模占總規模比重62.55%，處于合理的水平。

2022年末，萬家基金的非貨規模增長至1808.51億元，達到歷史高點，往后非貨規模就持續縮水。截至2026年一季度末，其非貨規模為1538.11億元，較高點減少270.40億元，占總規模比重僅為24.89%。

《每日財報》注意到，債券基金規模持續下降，是萬家基金非貨規模減少的重要原因。2022年三季度末，其債券基金規模曾達到1175.47 億元，往后就波動回調。截至2026年一季度末，其債券基金規模降至664.54億元，較高點縮水510.93億元。

萬家基金的權益產品的規模變化要小很多，自2021年以來，常維持在700億元左右。不過，權益規模的變化亦反映在結構上，也就是主動權益規模減少，被動權益規模增加。

當前，混合基金規模為462.52億元，較2021年末高點減少227.36億元。而在股票產品方面，當前規模為336.78億元，較前兩年增長較快，但主要是ETF等指數權益基金拉動，主動股票產品規模不足30億元。

總結來看，萬家基金“將帥”齊換，陳廣益升任董事長，投研出身的黃海波擔任總經理，后者是行業內知名基金經理，如何權衡公司運營和產品管理的雙重角色，還有待觀察。當前，萬家基金盡管規模增長迅速，但主要是由貨幣基金拉動，非貨規模增長較慢，公司規模結構嚴重失衡，這成為新任掌舵者的一大考驗。