【銅鋁指數(shù)】4月25日：LME銅鋁價格下跌

一周銅市場回顧

?本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費依然變化較小，華南市場價格保持堅挺；精銅桿企業(yè)交易略有回升，頭部企業(yè)相對平穩(wěn)；再生銅桿面臨調(diào)整，成品現(xiàn)貨有所收緊；精廢桿價差、再生銅桿貼水小幅收窄；國內(nèi)銅桿社會庫存延續(xù)小幅下降勢頭。

近期精銅桿企業(yè)整體表現(xiàn)有所減弱，前期訂單執(zhí)行進入尾聲，新訂單增量不足，下周假期備貨決定后續(xù)精銅桿企業(yè)的生產(chǎn)狀態(tài)；從目前來看，若價格下周出現(xiàn)一定回調(diào)，精銅桿企業(yè)預(yù)計產(chǎn)銷將有企穩(wěn)勢頭，但預(yù)計假期受檢修等影響，后兩周整體生產(chǎn)表現(xiàn)有所下滑。再生銅桿近期面臨調(diào)整，產(chǎn)銷穩(wěn)定性不足，短期可能存在成品供應(yīng)收緊的趨勢。

1、精銅桿市場：華南市場加工費保持堅挺市場交易環(huán)比小有回升

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截至4月24日國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費整體變化較小，華南市場價格依然保持堅挺。

華東市場加工費報350-520元/噸，環(huán)比持平；廣東市場加工費報490-740元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，國產(chǎn)豎爐桿價格環(huán)比上漲50元/噸；天津市場加工費報380-550元/噸，環(huán)比持平。

本周精銅桿企業(yè)生產(chǎn)開始陸續(xù)進入調(diào)整階段，頭部企業(yè)的生產(chǎn)保持平穩(wěn)，但個別企業(yè)計劃在后續(xù)進行產(chǎn)能調(diào)整，產(chǎn)出有下降預(yù)期。部分中小企業(yè)隨著近期訂單的減少，企業(yè)的生產(chǎn)有所下調(diào)，加之假期即將來臨，整體產(chǎn)出呈現(xiàn)下調(diào)趨勢。

本周長三角市場成交表現(xiàn)參差不齊，頭部企業(yè)交易表現(xiàn)環(huán)比多呈現(xiàn)回升趨勢，中小企業(yè)中部分企業(yè)成交有所好轉(zhuǎn)，主要是前期接入訂單較少，因此近期有意爭取部分訂單量，其余企業(yè)成交量環(huán)比變化較為有限，甚至部分小企業(yè)環(huán)比呈現(xiàn)下滑趨勢。從市場反饋情況來看，本周個別下游開始有進行“五一”假期備貨的動作，但整體備貨量較為有限，市場對于價格敏感度依然較高。銅桿廠家發(fā)貨表現(xiàn)一般，進而開始出現(xiàn)一定的成品積累現(xiàn)象。近期由于貿(mào)易商發(fā)票額度的問題，近期貿(mào)易商報價形成明顯的當月、下月票價差，市場貿(mào)易商交易熱度有所減弱。

華南市場本周精銅桿市場成交氛圍依舊不熱烈。從具體來看，本周銅價基本圍繞在十萬上方運行，周內(nèi)波幅較窄，但下游企業(yè)對目前的銅價接受意愿度不高，同時，隨著區(qū)域電解銅升貼水上調(diào)，銅桿零單加工費也依舊維持在高位，進口線普遍在600-800元/噸，下游企業(yè)采購情緒低迷，周內(nèi)單日成交量多在100-200噸不等，據(jù)多數(shù)銅桿企業(yè)反饋，周內(nèi)出貨基本以長單及出口訂單為主。最后，從消費來看，目前隨著兩網(wǎng)下單量明顯縮減，區(qū)域線纜企業(yè)的訂單水平明顯減弱，市場單、家裝、基建等終端板塊消費依舊偏弱，五一前備庫情緒不高。

本周華北精銅桿市場交易氛圍清淡，因周內(nèi)銅價偏強運行，長期徘徊在102000元/噸附近，終端對行情接受度偏低，觀價情緒濃厚。多數(shù)下游以按需補貨為主，雖臨近五一長假假期，但節(jié)前下游備貨動作尚未開展，交易基本為剛需戶。目前區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)成品銷售均遇冷，尤其是新點價訂單量偏少，精銅桿整體出貨不暢，因此難以維持滿負荷生產(chǎn)，在成品壘庫趨勢下，銅桿企業(yè)有一定減產(chǎn)表現(xiàn)。

本周西北精銅桿市場交易熱度尚可，區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)反饋長約客戶消費量較往年有一定提升，疊加部分用戶代加工需要，因此生產(chǎn)維持較高負荷運轉(zhuǎn)。目前主要供應(yīng)西北本土市場消費，而來自華北、以及華東地區(qū)貿(mào)易商訂單量有一定下降，得益于本土消費穩(wěn)定，因此成品并未有明顯壘庫的跡象。

2、再生銅桿市場：行業(yè)調(diào)整進一步影響市場現(xiàn)貨供應(yīng)收緊

截至4月24日，再生銅桿市場主流價格報101300-101500元/噸，較4月17日上漲350元/噸，周內(nèi)價格整體繼續(xù)上移。

本周再生銅桿市場受到行業(yè)政策調(diào)整，部分市場的開工再度受限，企業(yè)綜合稅收成本持續(xù)走高，在此影響下，市場現(xiàn)貨開始出現(xiàn)區(qū)域性收緊，整體成品價格也因此易漲難跌。

本周江西再生銅桿市場成交不佳，目前廢銅出貨量不多，同時區(qū)域再生銅桿企業(yè)稅務(wù)成本在抬升，且發(fā)票額度也普遍有限，受此影響，多數(shù)再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)受限，成品報價偏高，市場反映平平，單日成交量多在100-200噸不等。

廣東再生銅桿市場本周成交略有分化，但整體交易量依舊不多，周內(nèi)銅價高位震蕩為主，成品價差受現(xiàn)貨偏緊的影響有所縮窄，區(qū)域貿(mào)易商在上半周有意進行一定量的變現(xiàn)操作，但下游消費偏弱，實際成交不多；下半周臨近周末，同時現(xiàn)貨愈發(fā)緊張，部分貿(mào)易商表示個別老客戶急需訂單量增多，單日錄得200-300噸成交，但基本以短期內(nèi)現(xiàn)貨為主，節(jié)后提貨的訂單依舊無人問津。

本周華北再生銅桿市場交易維持較高的熱度。由于周內(nèi)銅價重心上移，再生銅桿企業(yè)廢銅收料轉(zhuǎn)好，成品接單意愿較高；且精廢銅桿價差隨著銅價小幅擴張，貿(mào)易商企業(yè)接貨仍較為積極，但終端用戶多維持觀望，按需求采買為主。目前區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)承接較多訂單，排單發(fā)貨任務(wù)緊，而貿(mào)易商企業(yè)對現(xiàn)貨貨源尤為青睞，現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏。但同時，部分貿(mào)易商擔憂發(fā)票及提貨進程，采買心理趨于謹慎，采買量有一定減少。

本周湖北再生銅桿市場行情低迷，整體成交表現(xiàn)疲軟。銅桿企業(yè)受發(fā)票額度影響，本地多數(shù)再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)受阻，開工普遍受限，市場報價企業(yè)稀少。即便有下游詢價，廠商也難以正常出貨。市場單日成交規(guī)模偏低，多在100噸以內(nèi)。

3、價差：精廢桿價差、再生銅桿貼水小幅收窄

截至4月24日，江西市場精廢桿價差為1580元/噸，較4月17日1720元/噸收窄140元/噸，周內(nèi)價差明顯收窄，但依然處于較高的位置。

截至4月24日，再生銅桿升貼水為貼水1000元/噸，較4月17日貼水1140元/噸收窄140元/噸，周內(nèi)貼水持續(xù)走擴。

下周預(yù)測：近期精銅桿企業(yè)整體表現(xiàn)有所減弱，前期訂單執(zhí)行進入尾聲，新訂單增量不足，下周假期備貨決定后續(xù)精銅桿企業(yè)的生產(chǎn)狀態(tài)；從目前來看，若價格下周出現(xiàn)一定回調(diào)，精銅桿企業(yè)預(yù)計產(chǎn)銷將有企穩(wěn)勢頭，但預(yù)計假期受檢修等影響，后兩周整體生產(chǎn)表現(xiàn)有所下滑。再生銅桿近期面臨調(diào)整，產(chǎn)銷穩(wěn)定性不足，短期可能存在成品供應(yīng)收緊的趨勢。