一季度凈賺200億！“礦王”紫金礦業，繼續豪賭鋰礦

紫金礦業，大象起舞。

4月21日晚，紫金礦業正式發布2026年一季度業績報告。財報數據顯示，公司一季度實現營業收入984.98億元，同比增長24.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到200.79億元，同比大幅增長97.50%；扣除非經常性損益后的凈利潤為184.59億元，同比增長86.81%。

據悉，這是紫金礦業上市以來，首次實現單季度凈利潤突破200億元大關，創下公司上市以來單季度盈利歷史紀錄。

對于本次核心財務指標創下歷史新高的亮眼成績，紫金礦業表示，業績增長主要得益于兩方面核心因素：

第一，公司持續優化生產組織模式與日常運營管理，堅持滿產滿銷、盡產盡銷，旗下礦產金、碳酸鋰產量均實現同比穩步增長；僅礦產銅產量受卡莫阿-卡庫拉權益銅產量下滑影響，同比出現小幅下降。

第二，公司主營的黃金、銅、鋰等金屬品種市場價格同比大幅上漲，充分釋放漲價帶來的經營紅利，直接推動公司整體經營業績顯著提升。

具體從各業務板塊來看，黃金板塊一季度實現礦產金產量23.5噸，同比增加23%。紫金黃金國際旗下2025年新并購的加納阿基姆金礦以及哈薩克斯坦瑞果多金礦，已開始逐步釋放產能、貢獻業績增量。按照公司既定生產計劃，2026年全年目標實現礦產金產量105噸。此外，蘇里南羅斯貝爾金礦、隴南紫金、山西紫金等國內外主力黃金礦山產能充分釋放，礦產金產品實現盡產盡銷，整體生產經營態勢持續向好。

展望2026年全年黃金市場走勢，紫金礦業表示，支撐金價上行的宏觀基本面邏輯依然穩固。當前全球貨幣體系競爭日趨激烈，全球產業鏈供應鏈重構進程不斷加速，各國央行為分散外匯儲備風險、應對地緣政治不確定性，預計將持續保持大規模購金節奏，為金價提供有力支撐。

銅板塊方面，公司一季度實現礦產銅產量26萬噸，扣除卡莫阿-卡庫拉銅礦減產帶來的影響后，其余銅礦山均按照全年既定產量計劃有序推進生產。其中巨龍銅礦二期自2026年1月下旬正式投產以來，產能持續穩步爬坡，一季度單季實現礦產銅產量6萬噸；未來項目完全達產后，預計年產銅量將達到30萬噸至35萬噸。與此同時，塞紫金、塞紫銅、剛果（金）科盧韋齊銅礦、黑龍江多寶山銅業等主力銅礦山，盈利增幅表現十分顯著。按照公司規劃，2026年全年目標實現礦產銅產量120萬噸。

鋰礦板塊，紫金礦業透露，預計2026年公司全年當量碳酸鋰產量將達到12萬噸；同時規劃至2028年，將當量碳酸鋰產量提升至27萬噸至32萬噸，屆時公司將成為全球最大的鋰礦生產商之一。

實際上，紫金礦業此次業績的集中爆發，一方面得益于有色金屬行業迎來新一輪發展周期，另一方面則離不開公司多年來一系列精準高效的海外并購布局。數據統計顯示，2015年全球礦業行業正面臨深度寒冬，國際礦業巨頭紛紛陷入經營困境，淡水河谷巨虧121億美元，嘉能可大幅虧損49.64億美元。在行業低谷期，公司原董事長陳景河卻反其道而行之，大膽推行“反周期并購”戰略，先后在全球范圍內收購澳洲鳳凰黃金公司、諾頓金田、剛果穆索諾伊礦業、巴里克（新幾內亞）公司等多個優質礦業項目，提前鎖定核心礦產資源。

2019年，紫金礦業再次瞄準全球優質金礦資源，將目光投向全球高品位金礦之一的哥倫比亞武里蒂卡金礦；最終在2019年年底以13.3億加元的價格，成功收購大陸黃金100%股權，進一步夯實公司黃金資源儲備優勢。

近一年來，紫金礦業在并購領域持續發力，先后斥資137億元取得藏格礦業控制權，隨后又斥資約280億元并購加拿大礦企聯合黃金；近期更是以整體對價合計約182.58億元，成功取得赤峰黃金的控股權，持續擴大資源版圖。

紫金礦業在并購布局路上的穩步擴張，讓公司在有色金屬行業新一輪發展周期中，充分享受到行業紅利與資源增值紅利。展望未來，侃見財經認為，盡管接連大手筆的并購一定程度上擴大了公司的商譽規模，但在有色金屬行業整體上升周期中，紫金礦業憑借此前的精準布局，一舉躍升為全球頭部礦業公司，早年實施的反周期并購策略無疑功不可沒。

紫金礦業董事長鄒來昌此前表示，當前世界局勢復雜動蕩，全球供應鏈、產業鏈面臨多重風險挑戰，礦業產業的關鍵基礎地位被全球市場重新重視；全球治理格局變化進一步推升金價，金屬供需失衡的預期持續支撐銅價高位運行，能源轉型戰略的深入推進，則催生鋰等新能源關鍵金屬需求持續擴張。

他還表示，紫金礦業始終堅持“資源為王”的發展理念，通過精準并購與自主找礦勘查雙輪驅動的模式，形成了儲量豐富、品質優良的世界級礦產資源組合。截至目前，公司保有資源總量十分可觀：黃金儲量超4600噸、銅儲量約1.1億噸、鋅（鉛）儲量超1200萬噸、當量碳酸鋰儲量超1800萬噸，雄厚的資源儲備為公司長期可持續發展夯實了核心基礎。

在公司一季度財報發布之后，國際知名投行摩根士丹利隨即發布研報表示，紫金礦業首季實現純利201億元人民幣，核心受益于主營金屬價格上升及礦產產量穩步增加。基于此，摩根士丹利給予紫金礦業“增持”評級，對所屬行業前景看法為“具備吸引力”，并給出55港元的目標價。

該研報同時指出，報告期內紫金礦業礦產金產量為23.5噸，同比上升23%、按季下跌4.5%；值得重點關注的是，公司金、銅單位生產成本按季分別下降5.8%及3.4%。摩根士丹利認為，此次成本優化主要得益于公司內部運營管理持續優化、產品銷售結構調整，以及年內首季美元兌人民幣貶值2.3%等多重積極影響。

另一國際投行摩根大通也發布研報表示，得益于銅、黃金品類遠期前景樂觀、礦產產出穩步增長，紫金礦業A股、H股及紫金黃金國際均被列為行業優選投資標的。

根據《福布斯》2025全球上市企業2000強榜單數據，紫金礦業位居全球上榜黃金企業第1位，全球金屬礦企第4位；此外，紫金礦業凈資產收益率位居《財富》世界500強榜單全球金屬礦企第1位，利潤規模位居全球金屬礦企第4位。公司總市值一度突破1萬億元大關，被市場譽為A股“礦王”。

侃見財經認為，從行業規模效應來看，紫金礦業在A股礦業行業中已經一騎絕塵，穩居龍頭地位。未來隨著全球有色金屬需求不斷增長，有色金屬行業上行周期仍將持續。待鋰礦產業逐步發展成為公司第三增長曲線之后，紫金礦業的行業護城河將會進一步拓寬，屆時公司的整體抗風險能力與行業核心競爭力也將得到進一步增強。