軟銀尋求百億美元貸款，抵押ChatGPT母公司股份

軟銀集團正尋求一筆以其持有的美國人工智能巨頭OpenAI股票為抵押的100億美元貸款，隨著這家日本巨頭加速進軍人工智能領(lǐng)域，其債務(wù)規(guī)模也在進一步攀升。

據(jù)知情人士透露，這筆為期兩年的保證金貸款包含延期一年的選項。所謂保證金貸款，即公司利用股票等資產(chǎn)作為抵押進行融資。消息傳出后，對沖軟銀債務(wù)信用風險的成本隨即跳升，信用違約掉期（CDS）上漲約10個基點至360個基點左右，直逼3月下旬創(chuàng)下的376個基點這一年度高點。

孫正義正通過向ChatGPT開發(fā)商OpenAI進行大規(guī)模投資，試圖將自己定位為全球AI浪潮的核心人物，這也讓軟銀開啟了瘋狂舉債模式。近期，軟銀在之前已投入超過300億美元的基礎(chǔ)上，再次向這家美國公司承諾注資300億美元。上個月，軟銀簽署了一項400億美元的貸款協(xié)議，這是該公司歷史上規(guī)模最大的純美元貸款便利，部分資金正是用于最近的追加投資。

今年3月，標普全球評級將軟銀的信用前景從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”，理由是擔心對OpenAI的巨額投資可能會損害這家日本公司的流動性及其資產(chǎn)質(zhì)量。

即便如此，目前的跡象顯示，只要價格合適，債權(quán)人仍然愿意為軟銀的AI投資提供資金。上周，軟銀通過多品種債券交易籌集了36億美元，其中部分資金專門用于償還與OpenAI投資相關(guān)的過橋貸款。這次發(fā)行的債券中包括一筆10年期美元債，票面利率高達8.5%，創(chuàng)下該公司此類證券的歷史最高記錄。

相比債權(quán)人的謹慎，股市投資者對這些投資表現(xiàn)出了樂觀情緒，推高了軟銀的股價。今年以來，軟銀股價已上漲約31.5%，遠超東證指數(shù)8.3%的漲幅。

針對這筆正在籌劃中的100億美元貸款，目前尚未做出最終決定，細節(jié)仍可能發(fā)生變化。知情人士稱，討論中的初步利率加點約為擔保隔夜融資利率（SOFR）基礎(chǔ)上加425個基點，按最新利率計算，約為7.88%。

軟銀對保證金貸款并不陌生。截至去年11月，該公司已將其持有的Arm控股公司股票抵押貸款規(guī)模擴大至200億美元。除了OpenAI，軟銀還持有包括T-Mobile美國、英特爾以及字節(jié)跳動在內(nèi)的公司價值數(shù)百億美元的股份，必要時可以減持以充實財務(wù)狀況。