一季度關(guān)注類貸款大增26億，“觸底反彈”的貴陽銀行，不良風(fēng)險(xiǎn)涌動(dòng)

在經(jīng)歷連續(xù)兩年的營收、凈利潤雙下行后，貴陽銀行終于迎來經(jīng)營業(yè)績的止血回升。

4月22日，貴陽銀行發(fā)布2025年度報(bào)告及2026年一季報(bào)。報(bào)告顯示，2025年，貴陽銀行實(shí)現(xiàn)營收129.99億元，同比減少12.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤52.49億元，同比增加1.66%。

2026年一季度，貴陽銀行實(shí)現(xiàn)營收34.71億元，同比增加14.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.77億元，同比增加2.37%。

一季度的業(yè)績反轉(zhuǎn)也提振了市場信心，4月23日，貴陽銀行以6.1元/股高開，截至收盤，該行股價(jià)為6.28元/股，漲幅達(dá)6.98%。

然而，貴陽銀行的經(jīng)營壓力依然無法忽視。一方面，營收雖然回正，凈利潤增速仍舊緩慢，且資產(chǎn)質(zhì)量壓力暗流涌動(dòng)；另一方面，該行重點(diǎn)發(fā)力的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，目前也處于規(guī)模增長亮眼但收入貢獻(xiàn)微薄的階段。貴陽銀行的經(jīng)營質(zhì)效，仍有待進(jìn)一步提升。

關(guān)注類貸款大增，資產(chǎn)質(zhì)量壓力隱現(xiàn)

比起2025年報(bào)，貴陽銀行的2026年一季報(bào)表現(xiàn)更亮眼，也更引人關(guān)注。

2025年，貴陽銀行受讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)、LPR利率下行、債券市場波動(dòng)等多重因素影響，營收同比大幅下滑了12.94%，凈息差也從2024年的1.75%收窄至1.58%。

2026年第一季度，貴陽銀行營收端的表現(xiàn)回溫，首先是凈息差回升至1.66%，利息凈收入同比增加12.61%至27.69億元；接著總營收也終于重回增長賽道，且同比大增14.6%。在經(jīng)歷連續(xù)三年的業(yè)績低迷后，交出這份亮眼的一季報(bào)，于貴陽銀行而言算得上“開門紅”。

然而，細(xì)究其財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)目前貴陽銀行仍存在較大的經(jīng)營壓力，尤其在資產(chǎn)質(zhì)量方面。

截至2025年末，貴陽銀行的不良貸款余額為55.88 億元，較2024年末增加了2.4億元；不良貸款率為1.59%，較2024年末上升了1個(gè)基點(diǎn)。到2026年一季度末，貴陽銀行的不良率依然為1.59%，與2025年末持平；不良貸款余額為56.61億元，較2025年末微增0.73億元。

僅看年末及一季度末不良指標(biāo)數(shù)據(jù)的話，貴陽銀行的不良率并沒有大幅上升，控制較為得當(dāng)。但事實(shí)上，貴陽銀行近兩年的資產(chǎn)質(zhì)量壓力一直不小。

按季度來看，2025年二季度末，該行的不良率一度上升至1.7%，達(dá)到上市九年以來的最高點(diǎn)。下半年，貴陽銀行仍保持較大的不良處置力度(2025上半年核銷及轉(zhuǎn)出19.07億元，下半年核銷及轉(zhuǎn)出13.46億元)，這才堪堪將年末不良率壓降至1.59%。

即便如此，從三階段信用模型來看，截至2025年末，貴陽銀行第三階段的貸款余額為58.71億元，與同期末的不良貸款余額之間有2.83億元的差值，意味著還有部分已發(fā)生信用減值的貸款尚未被貴陽銀行納入不良貸款進(jìn)行管理。

進(jìn)入2026年，貴陽銀行的不良貸款余額和不良率都較為穩(wěn)定，關(guān)注類貸款的相關(guān)指標(biāo)卻出現(xiàn)了明顯變動(dòng)。

截至今年一季度末，貴陽銀行的關(guān)注類貸款余額為130.27億元，而2025年末這一指標(biāo)還只有103.73億元，短短一個(gè)季度里猛增了26.54億元，增幅高達(dá)25.59%。貸款關(guān)注率也從年初的2.94%大幅上升至3.65%。

貸款關(guān)注率單季度上升71個(gè)基點(diǎn)，在商業(yè)銀行中已屬于是非常劇烈的波動(dòng)了，其大幅增加極有可能是此前被掩蓋或延緩的信用風(fēng)險(xiǎn)正在集中暴露。

作為不良貸款的重要先行指標(biāo)，關(guān)注類貸款激增釋放了強(qiáng)烈的資產(chǎn)質(zhì)量惡化信號(hào)——若無法化解風(fēng)險(xiǎn)，重新上調(diào)至正常類，這類貸款極易下遷為不良，貴陽銀行的不良貸款生成壓力將持續(xù)增大。

資產(chǎn)質(zhì)量的壓力傳導(dǎo)至盈利端，便是大額減值損失計(jì)提侵蝕利潤空間。

雖然一季度末的不良率與年初持平，但貴陽銀行在今年一季度計(jì)提了9.21億元的信用減值損失，同比大增53.76%。受這一因素影響，貴陽銀行一季度營收大增14.6%，歸母凈利潤增速卻維持在2.2%的極低水平。

財(cái)富管理規(guī)?？捎^，創(chuàng)收能力較弱

財(cái)富管理業(yè)務(wù)，是貴陽銀行2025年的另一個(gè)工作重點(diǎn)。

“十四五”期間，貴陽銀行將“打造區(qū)域最佳財(cái)富管理銀行”確立為戰(zhàn)略目標(biāo)之一，并通過豐富產(chǎn)品體系、深耕客戶場景、打造顧問團(tuán)隊(duì)等方式，持續(xù)推進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展。

從實(shí)際表現(xiàn)來看，貴陽銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)取得了一定的成績。截至2025年末，貴陽銀行服務(wù)的財(cái)富客戶數(shù)共有42.8萬人(母公司口徑)，較該年年初增加了3.7萬人，增幅為9.46%。財(cái)富管理資產(chǎn)規(guī)模則為2335.7億元，較年初增加188.7億元，增幅為8.79%。

超2000億元的財(cái)富管理AUM、8%以上的規(guī)模增速，以及穩(wěn)居貴州省法人銀行首位的理財(cái)規(guī)模，都是貴陽銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)。但不可忽視的是，盡管有一定的財(cái)富管理規(guī)模，但財(cái)富管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的中間收入并不多。

這里以2025年報(bào)為參考，2025年，貴陽銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為2.69億元，同比減少22.92%，只占總營收的2.07%。

進(jìn)一步細(xì)化，收入端，屬于財(cái)富管理中收的有理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)、代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)(代銷基金、保險(xiǎn)、信托、貴金屬等第三方產(chǎn)品的傭金)。

其中，理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)是規(guī)模最大的中收，2025年實(shí)現(xiàn)了2.46億元的收入，同比減少35.26%。代理業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入則同比增加20%至1.86億元。不過，代理業(yè)務(wù)的收入規(guī)模較小，目前暫不足以支撐起整體中收的增長。

今年一季度，貴陽銀行的中收依然處于下行區(qū)間，但下行趨勢(shì)有所放緩。實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入6433萬元，同比減少0.99%。

在貴陽銀行最新制定的“十五五”規(guī)劃中，財(cái)富管理依然被放在重要位置：下一步，貴陽銀行將強(qiáng)化“公司業(yè)務(wù)立行、零售業(yè)務(wù)興行、金市資管活行”三大定位，推進(jìn)“產(chǎn)業(yè)專精破局、財(cái)富零貸躍升、數(shù)智驅(qū)動(dòng)深化、區(qū)域協(xié)同競進(jìn)”四大重點(diǎn)戰(zhàn)略。

這里的“財(cái)富零貸”，便是貴陽銀行對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)和零售信貸業(yè)務(wù)兩大核心板塊的戰(zhàn)略整合表述。當(dāng)前，該行的零售信貸業(yè)務(wù)也面臨不良率較高(2025年末不良率為3.12%)、規(guī)模較小(2025年末余額549.96億元，占總貸款的15.61%)等問題亟待解決。

2026年，對(duì)于貴陽銀行而言是“復(fù)蘇”的一年，一季度的雙增業(yè)績也給予了投資者更多信心。財(cái)報(bào)發(fā)布的同一日，貴陽銀行還發(fā)布了《2026年度估值提升計(jì)劃暨“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案》，以進(jìn)一步穩(wěn)定投資者預(yù)期。

方案中，董事會(huì)建議2025年度的分紅政策提升為每10股派發(fā)3元(含稅)的分紅政策，現(xiàn)金分紅總額較上年度增加3656.2萬元，與股東共享發(fā)展成果，增強(qiáng)投資者的獲得感。不過，雖然分紅較前兩年更大方(2023年、2024年都是每10股派現(xiàn)2.9元)，但這一分紅率也只有20.9%，相較于成都銀行、齊魯銀行等A股城商行而言，仍十分保守。