中國網約車老三，開始賺錢了，決定去上市

中國第三大網約車平臺，要去上市了。

昨晚，南京領行科技股份有限公司，正式向港交所遞交了招股書。

沒錯，正是大家所熟悉的T3出行。

T3出行成立于2019年4月，是東風、一汽、長安三大汽車央企聯合騰訊、阿里、蘇寧等共同設立的網約車出行平臺。

都知道，中國網約車原本是滴滴一家獨大。

但在2021年滴滴出事被迫按下“暫停鍵”之后，高德、曹操出行、T3出行、如祺出行、享道出行等伺機而動，紛紛出手搶占市場。

曹操出行只有一個“爹”，那就是吉利；

但T3出行卻有三個“爹”，東風、一汽和長安，還有很多大廠當“干爹”。

所以，一開始，T3出行是領先的。

看，2025年前一直是第二大網約車平臺。

可惜，就在去年，T3首次被曹操超越。

淪為了“第三大網約車平臺”。

去年發生了什么？！

沒錯，曹操出行上市了。

上市了，融資了，彈藥足了，合理猜測，這或許就是曹操出行超過T3出行的原因之一。

這不，隔了不到一年，T3也說要去上市了。

不得不說，中國的網約車市場，是真大啊！

看，2025年市場規模，已經達到了4815億。

其中：

老大滴滴出行獨占 3338億，市占率69.33%；

老二曹操出行也有234億，市占率4.86%；

老三T3出行則是189億，市占率3.93%。

交易額這么龐大，T3出行賺錢了嗎？！

別說，還真賺錢了！

看，2025年，T3出行實現收入171.09億，同比增長了6.23%；

毛利也有22.20億，同比增長37.46%；

扣掉各項費用，最終下來凈利潤：744萬元。

雖然不多，但至少也是扭虧為盈了。

要知道，去年和前年，還分別是虧損6.90億和19.68億。

不過，貓姐看了一下同期同行們的財報：

行業老二的曹操出行，一直都是虧損的。

規模是T3近23倍的行業老大滴滴，去年雖然也實現了盈利，凈賺了10個億，但四季度也是虧損的。

都知道，這兩年 網約車生意不好做。

去年，為了保障司機們的收入，各大平臺還一度宣布降低抽成比例。

那么問題來了，T3出行是如何化腐朽為神奇的呢？！

貓姐看了一下，T3出行的收入主要來自兩塊：

一個是網約車服務，占比95.5%；

另一個是車輛租賃的租金收入，占比3.9%。

2025年，T3出行這兩塊業務，毛利率陡增。

網約車服務的毛利率從9.6%升到了12.3%；

車輛租賃產生的租金收入毛利率從5.2%突然升到了19.1%。

對此，T3出行給出的解釋是：

啟動了自營司機招募，強化了成本管理。

反正就是挺神奇的。

平臺交易額都達到百億級了，都還不咋賺錢，難怪T3出行說要上市募資， 用來發展Robotaxi跟大模型。

自動駕駛出租車，應該就能賺錢了吧！

事實上，早在2022年， T3出行就已經在 蘇州啟動了自動駕駛測試運營。

2025年底，300輛T3出行 Robotaxi車隊被獲準在南京及蘇州開展L4級自動駕駛道路測試。

同時，早在2023年底，T3出行就已與中國電信合作，共同開發行業專用大模型領行阡陌。

這倆都要燒錢投入，而截至2026年2底，T3出行賬上只躺著12.20億。

網約車平臺又不咋賺錢，只能去上市融資。

只不過，看看隔壁曹操出行上市后的股價走勢，目前已經跌破發行價。

T3出行，能比它好嗎？！

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