又突然緊張了！A股放量下跌，這輪修復(fù)行情或進(jìn)入磨頂階段！

今日 A 股滬深指數(shù)雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)短暫沖高后便快速拐頭回落，盤(pán)中連續(xù)跳水走弱失守4100點(diǎn)；午后市場(chǎng)雖迎來(lái)探底回升，一度逼近翻紅關(guān)口，但尾盤(pán)再度承壓回落，全天以放量下跌收官，正式終結(jié)此前連續(xù)五日的連陽(yáng)上行走勢(shì)。

早盤(pán)市場(chǎng)的連續(xù)的跳水，似乎和全球市場(chǎng)同頻，也一度放大場(chǎng)內(nèi)資金避險(xiǎn)情緒。比如亞洲主要股指早盤(pán)沖高漲幅全線回落轉(zhuǎn)入下行，日經(jīng) 225、韓國(guó)綜合指數(shù)先后觸及歷史新高后，均因獲利盤(pán)集中兌現(xiàn)迎來(lái)大幅回調(diào)；同期美股三大股指期貨同步直線下挫，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好集體降溫。根據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，中東地緣沖突相關(guān)擾動(dòng)升溫，美國(guó)在亞洲水域攔截伊朗油輪的消息，加劇市場(chǎng)對(duì)區(qū)域局勢(shì)不確定性的擔(dān)憂，成為短期情緒擾動(dòng)的導(dǎo)火索。不過(guò)，從A股內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，外圍利空僅為誘發(fā)因素，核心本質(zhì)仍是前期連續(xù)上行后，場(chǎng)內(nèi)豐厚獲利盤(pán)集中出貨、資金主動(dòng)兌現(xiàn)離場(chǎng)。

結(jié)合全天盤(pán)面細(xì)節(jié)，多重信號(hào)清晰指向修復(fù)動(dòng)能衰竭：

1、指數(shù)典型沖高回落走勢(shì)，多頭拉升無(wú)力、上方拋壓持續(xù)加重，多次反彈均無(wú)法守住高位，資金承接力度明顯不足；

2、板塊輪動(dòng)出現(xiàn)高低切換跡象，此前領(lǐng)漲市場(chǎng)、引領(lǐng)修復(fù)行情的CPO等核心高位題材全線回落，資金大幅撤離，而消費(fèi)等長(zhǎng)期低位滯漲品種短暫獲得資金流入，存量資金避險(xiǎn)調(diào)倉(cāng)特征凸顯；

3、成交量大幅放大，兩市全天成交2.8萬(wàn)億，高位放量下跌并非資金進(jìn)場(chǎng)承接，而是籌碼大規(guī)模松動(dòng)、主力集中派發(fā)籌碼的量?jī)r(jià)信號(hào)，多空分歧已然達(dá)到階段性極值。

回顧本輪市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏，前期市場(chǎng)完成一輪普漲式集中性修復(fù)，積壓估值、情緒與指數(shù)點(diǎn)位得到全面修復(fù)，絕大多數(shù)板塊跟隨大盤(pán)完成估值回補(bǔ)。隨著普漲窗口走完，市場(chǎng)逐步進(jìn)入我們此前預(yù)判的分化修復(fù)階段，僅少數(shù)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的延續(xù)上行，多數(shù)板塊上漲動(dòng)能持續(xù)衰減，賺錢(qián)效應(yīng)不斷收窄。而今日放量殺跌、高位題材集體退潮、資金全面兌現(xiàn)的盤(pán)面表現(xiàn)，意味著這一輪分化修復(fù)也正式步入尾聲，市場(chǎng)普漲紅利基本消耗完畢。

從技術(shù)與資金周期來(lái)看，連續(xù)上行過(guò)后市場(chǎng)各項(xiàng)短期指標(biāo)持續(xù)處于超買(mǎi)區(qū)間，本身就存在技術(shù)性回踩消化浮籌的需求。疊加一季報(bào)業(yè)績(jī)披露進(jìn)入尾聲，前期情緒炒作、估值虛高的題材缺乏業(yè)績(jī)支撐，資金調(diào)倉(cāng)避險(xiǎn)意愿持續(xù)增強(qiáng)；疊加五一假期臨近，場(chǎng)外不確定性升溫，場(chǎng)內(nèi)資金主動(dòng)降倉(cāng)鎖定收益，多重因素共振下，市場(chǎng)上行周期或進(jìn)入尾聲。后續(xù)市場(chǎng)節(jié)奏上很難再延續(xù)此前單邊修復(fù)的節(jié)奏，整體波動(dòng)會(huì)明顯加劇。

綜合盤(pán)面量能、板塊輪動(dòng)、資金流向與全球情緒來(lái)看，A 股本輪自低位開(kāi)啟的集中修復(fù)行情基本落幕，后續(xù)分化修復(fù)進(jìn)程也即將走到盡頭。投資者需要高度警惕指數(shù)整體重心逐步回落的風(fēng)險(xiǎn)，盲目追高高位題材的風(fēng)險(xiǎn)大幅上升。操作上應(yīng)當(dāng)規(guī)避高位兌現(xiàn)壓力較大的品種，降低整體倉(cāng)位，以防守為主，靜待市場(chǎng)充分回踩、籌碼重新梳理完畢之后，再關(guān)注結(jié)構(gòu)性低吸機(jī)會(huì)。