DeepSeek被“捧殺”？梁文鋒為何低頭融資20億

出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨華見

4月，AI圈有兩則消息耐人尋味。

一邊是Kimi的楊植麟風頭正勁，半個月兩登《新聞聯播》；另一邊，曾說不缺錢的DeepSeek突然傳出一輪融資，估值超100億美元，計劃融資至少3億美元（約20億人民幣）。

消息一出，以前被梁文鋒拒過的投資人紛紛訂機票，非要見上這位“技術大神”一面。要知道，一年前他還斬釘截鐵：“DeepSeek暫時不融資。”連頂級風投和科技巨頭都被一口回絕。

從“堅決不融”到主動找錢，短短一年，發生了什么？

PART.01

一度被捧上神壇

2025年春節，是DeepSeek最高光的時刻。

R1模型一夜爆紅，訓練成本比同行低一個數量級，效果卻直追海外頂尖模型。那時候，業內評價DeepSeek不只是一家做大模型的公司，更像是在重新定義一套更便宜、更高效的AI基礎設施。

創始人梁文鋒敢對資本說“不”，底氣來自母公司幻方量化。這家國內頂級的量化投資公司，2025年收益率高達56.6%，光管理費和業績提成一年就凈賺近50億元。

有了這顆“搖錢樹”，DeepSeek根本不需要看外部資本的臉色。梁文鋒可以心無旁騖地泡在技術里，反復強調“我們不做應用產品，只專心搞研究、探方向”。

那段時間，上百家國內外媒體爭相報道，投資人擠破頭想見梁文鋒一面，甚至有VC在全員會上把“必須聯系上梁文鋒”列為硬指標。

可也正是這鋪天蓋地的夸獎，悄悄把DeepSeek推上了神壇。與此同時，梁文鋒的低調被解讀成“高冷”，技術突破被吹成“無所不能”。所有人都盼著它再出爆款，卻沒人注意到，神壇底下早已裂了縫。

PART.02

為什么突然想找錢了？

到了2026年，畫風突變。那個曾經“不差錢”的梁文鋒，開始主動找資本聊合作了。

從自己供血到尋求外部融資，業內人士認為，背后是多重壓力的疊加，絕非梁文鋒一時興起。

比如最先亮起紅燈的新模型研發。DeepSeek原計劃在2026年春節前后推出新一代旗艦模型V4，參數規模飆到萬億級，還加入了新的記憶架構，主打超長文本處理和圖文視頻一體化。可這款被寄予厚望的模型卻一次次跳票，遲遲不見蹤影。

業內普遍認為，核心卡點在于DeepSeek要擺脫對英偉達芯片的依賴，轉而適配華為昇騰等國產芯片。這可不是簡單換張卡，因為要改動，底層核心代碼幾乎要全部重寫，研發進度被嚴重拖慢。

緊接著是人才流失。AI行業搶人搶到白熱化，DeepSeek也沒能幸免。V3模型的重要貢獻者羅福莉去了小米，核心研究員郭達雅跳槽字節跳動，還有代碼研究、大模型核心開發的關鍵人物陸續出走。人才一走，不僅拖慢了V4的進度，也讓外界開始懷疑DeepSeek的技術后勁。

外部競爭更是不講情面。中美科技巨頭靠著海量資金不斷加碼，斯坦福大學2026年AI報告顯示，中美頂級模型的差距已縮小到僅2.7個百分點。差距越小，再往前追一步，燒的錢就越夸張。一次模型訓練動輒數億美元，還要儲備數萬片國產頂級芯片，就算幻方再能賺，單靠自有資金也已經捉襟見肘。

當然，還有一個更現實的問題：不融資、不上市，員工的期權就只是“空頭支票”。想和OpenAI、國內大廠搶頂尖人才，你得讓人家看得見真金白銀。通過融資定下100多億美元的估值，至少能讓核心團隊知道自己的期權值多少錢，這是留住人才的硬通貨。

于是，那個曾經“只搞技術”的梁文鋒，不得不放下執念。

有消息說，過去一年里他曾先后見過馬化騰和雷軍，商量融資事宜。雖然還沒得到官方證實，但信號已經再明確不過：DeepSeek“不依賴外部資本”的時代，大概率要翻篇了。

PART.03

被“捧殺”還是自我救贖？

回過頭看，這3億美元融資，本質是為“擺脫英偉達”這場硬仗賭一把未來。

DeepSeek的核心優勢曾是“高效”，通過深度優化英偉達的PTX編程，改寫GPU運行邏輯，大幅降低成本。可如今，這種深度綁定反而成了致命短板。

美國限制高端芯片出口，最新Blackwell芯片拿不到；國內又力推國產化，DeepSeek不得不轉投華為昇騰。

問題在于大多數國產芯片只勉強兼容英偉達，而DeepSeek早已鉆到英偉達技術最底層——兼容等于重來，所有積累幾乎歸零。

連黃仁勛都承認：“DeepSeek基于華為芯片的新模型，對美國不是好消息。”但對DeepSeek來說，沒得選。

有人說，DeepSeek是被過高的期待壓垮的，V4跳票、人才流失，輿論反噬。但更深層的原因，是梁文鋒的“技術理想”撞上了行業的“商業現實”。AI已進入規模化競爭，光有技術不夠，商業化、生態、資源整合都是短板。

融資如果順利落地，3億美元能緩解算力和人才壓力，加速國產芯片適配。不過，新挑戰也來了：資本進來后，梁文鋒還能否掌控方向？商業化要求會不會打亂研發節奏？

無論如何，DeepSeek需要從“幻方的私人實驗室”轉變為開放的AI平臺，在理想與現實之間找到平衡。

這場融資，不只關乎一家公司的生死，也折射出所有國內AI初創的共同難題：巨頭擠壓、算力受限，如何活下去，并且活得好？

*本文基于公開資料撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議