七家銀行獲15億增持，低估值藍籌能否觸底反彈？

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2026年以來，7家銀行獲股東及高管增持超15億元，覆蓋國有大行、股份行及中小銀行。

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作者 | 郭聰聰

編輯 | 周炎炎 曾芳

視頻編輯| 許婷婷

排版 | 李玉嬌

銀行股正在迎來一波“自家人”的增持潮。

2026年以來，多家上市銀行陸續披露股東及高管增持進展。從國有大行的控股股東，到股份行的國資系，再到地方城商行、農商行的高管團隊，一筆筆真金白銀陸續入場。21世紀經濟報道記者據同花順統計，開年以來已有7家銀行披露增持情況，合計增持金額達到15.44億元。

而在這輪增持背后，一個不容忽視的背景是：A股42家上市銀行全部處于破凈狀態，平均市凈率僅約0.6倍。當股價“打折”至六折甚至更低，股東及高管為何要反手“掃貨”？這輪增持潮究竟是短期信號，還是長期估值拐點的前奏？

國有股東、地方國資、高管層購買自家銀行股

在本輪增持當中，國有大行控股股東“豪橫”出手，地方國資密集加倉，中小銀行高管則掏出自有資金，呈現覆蓋廣、主體多的特征。

國有大行及股份行方面，控股股東持續加倉。4月8日，郵儲銀行發布公告稱，其控股股東中國郵政集團以集中競價方式增持該行1991萬股A股股份，并且依據此前的增持計劃，郵政集團在2025年4月至2026年4月期間累計增持A股約1.03億股，金額約5.26億元，占新增股本后總股份的0.0858%，計劃已按期完成。同期，光大銀行控股股東光大集團累計增持1397萬股，累計增持金額約5166萬元，完成此前0.5億至1億元的增持計劃。

地方國資亦成為重要力量。成都銀行的兩家國資股東——成都產業資本集團和成都欣天頤，在約八個月內累計增持約5473萬股，金額約9.57億元。南京銀行控股股東紫金投資及其子公司則累計增持約1.23億股，占總股本1.00%。兩家城商行的增資方均由地方國資委實際控制。

區域性農商行方面，也有多名高管增持本行股份。渝農商行董事長劉小軍、行長隋軍及4名副行長等在1月5日至7日期間，以自有資金合計買入19.2萬股，成交價格區間為每股6.36元至6.42元。蘇農銀行行長王亮、副行長費海濱、耿植等核心管理層，自2025年11月啟動增持計劃，承諾6個月內增持不低于180萬元。截至2026年4月10日，上述高管累計增持35.52萬股、累計增持金額183.20萬元，順利完成計劃。常熟銀行多名高管年內累計增持超過52萬股。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬向21世紀經濟報道記者表示：“從歷史經驗看，2023年底中央匯金曾集中增持四大行股份，當前這一輪增持潮覆蓋范圍更廣，從國有大行到股份行、城商行及農商行全面鋪開，國有股東、地方國資和高管同步入場的情形較為罕見，顯示出不同層級類型股東對銀行板塊投資價值的高度共識?！?/p>

“真金白銀”背后，銀行股憑什么值得買?

股東及高管以真金白銀投入，背后的考量是多重的。

首先是在低估值疊加高股息之下，銀行股構筑了自身的安全邊際。Wind數據顯示，截至目前，A股42家上市銀行全部破凈。平均市凈率僅約0.6倍，國有大行市凈率普遍處于0.5至0.7倍區間，部分中小銀行雖有修復，但仍處歷史低位。

但硬幣的另一面是，銀行股的股息率則處于較高水平。按4月17日收盤價計算，上市銀行板塊平均股息率約4.55%，顯著高于十年期國債收益率。其中長沙銀行、江陰銀行分別以6.53%和6.41%居前，并有12只銀行股息率在5%以上。在利率中樞下行、固定收益類資產收益率承壓的背景下，銀行股“低估值+高股息”的組合對長線資金具有較強吸引力。

另外，銀行基本面出現邊際改善信號。光大證券研報指出，今年以來銀行業信貸投放更加注重“量價均衡”，負債成本持續改善增強息差韌性，“量增價穩”對利息收入形成有力支撐。疊加凈其他非息收入同比低基數，2026年一季度上市銀行有望獲得較好營收及盈利增速。

中金公司則預計，研究覆蓋的內地銀行今年首季營收、歸母凈利潤分別按年各增長3%及2%，凈利息收入按年增速2.4%，相比去年第四季的1.5%繼續改善，同時提示其他非息收入不確定性加大。

中信證券也認為，受益于息差降幅的邊際收斂，以及財富管理驅動的中收修復，預計2026年一季度A股上市銀行收入增速和盈利增速延續上行趨勢，較2025年全年業績增速再上臺階。

婁飛鵬強調：“本輪密集增持更多是長期價值判斷的拐點信號，而非單純的短期市值管理行為。”他列出增持潮背后的三大因素：一是銀行基本面邊際改善，2025年以來部分銀行凈息差降幅收窄、資產質量企穩；二是穩增長政策持續發力，基建、房地產等領域風險緩釋；三是低利率環境下銀行股高股息配置價值凸顯。

南向資金與保險資金持續加倉銀行股

除股東及高管增持外，南向資金與保險資金也在持續加倉銀行股。

據中信證券數據，年初以來南向資金銀行股持倉已提升1515億元至12268億元，工商銀行H、建設銀行H、中國銀行H、農業銀行H等位居增持規模前列。平安人壽更是多次增持郵儲銀行H股，接連觸發三次舉牌，持股比例一舉突破10%大關，展現出持續“掃貨”、長期配置的堅定姿態。

在地緣政治風險升溫、市場大幅波動的背景下，中銀國際也指出，銀行板塊憑借估值吸引力與高股息率，展現防御性價值，有望跑贏大市。

婁飛鵬對此分析認為，“南向資金、保險資金與內部人增持正在重塑銀行股的估值邏輯?！?/p>

他表示，一方面，險資等長線資金基于會計準則和配置需求，將銀行股作為高股息、低波動的選項持續配置；另一方面，內部人增持傳遞了對銀行長期價值的信心。兩者形成共振，推動銀行板塊從被動估值修復邁向主動價值重估，預計將有更多增量資金流入，從而進一步強化銀行股的配置價值。