胖東來年入235億，員工流失率僅1%！40億分錢是一筆怎樣的賬？

235億營收、15億凈利潤、41億現(xiàn)金儲備、零銀行貸款——這是胖東來2025年交出的成績單。與此同時(shí)，創(chuàng)始人于東來宣布了一項(xiàng)震動商界的分配方案：將約38億元資產(chǎn)分給員工，12名店長每人2000萬元，8633名普通員工人均20萬元，而他本人只保留5%。

很多人把這解讀為“老板良心發(fā)現(xiàn)”，但如果你真的理解商業(yè)，就會明白：這不是慈善，這是一筆精明的賬。

先算“投入賬”：分出去的錢，換回了什么？

先看一組數(shù)字。胖東來員工稅后平均月收入約9000元，是當(dāng)?shù)仄骄べY的3倍。全公司10194名員工，每年帶薪休假近150天。2025年，它的員工流失率是1.05%。

對比一下行業(yè)平均水平：傳統(tǒng)零售業(yè)年流失率在15%-20%是常態(tài)，部分企業(yè)甚至超過50%。

低流失率意味著什么？意味著一個(gè)員工在胖東來可以干十年、二十年，意味著企業(yè)不需要反復(fù)支付招聘、培訓(xùn)的成本，意味著經(jīng)驗(yàn)和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)可以被穩(wěn)定傳承。

胖東來2025年?duì)I收235.31億元，同比增長38.7%，其中超市業(yè)務(wù)126.43億元，珠寶24.51億元，茶葉10.63億元。這不是靠壓榨員工換來的，恰恰相反，是靠留住員工換來的。

再算“結(jié)果賬”：高薪不是成本，是投資

很多人認(rèn)為“給員工高工資會增加企業(yè)成本”，胖東來的數(shù)據(jù)反駁了這一點(diǎn)。

2025年，胖東來凈利潤約15億元。這個(gè)數(shù)字是在支付了遠(yuǎn)超同行的工資之后實(shí)現(xiàn)的。換句話說，胖東來的運(yùn)營效率足以覆蓋高人力成本，還能留下可觀的利潤。

更關(guān)鍵的是現(xiàn)金流。截至2025年底，胖東來賬上現(xiàn)金超過41億元，沒有任何銀行貸款。這意味著什么？意味著它的擴(kuò)張和運(yùn)營完全依靠自身造血，不欠銀行一分錢。這種財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，在零售業(yè)里鳳毛麟角。

于東來把40億資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成股本，資金繼續(xù)留在公司用于“夢之城”項(xiàng)目建設(shè)，由決策委員會負(fù)責(zé)管理。這不是“分光吃光”，而是在保證發(fā)展的前提下，把所有權(quán)明確到人。

關(guān)鍵問題：為什么同行學(xué)不會？

有人說胖東來的模式可以復(fù)制，但現(xiàn)實(shí)是：學(xué)它的企業(yè)很多，學(xué)成的幾乎沒有。

根本原因在于，胖東來的分配制度不是“發(fā)善心”，而是一套運(yùn)行了20多年的機(jī)制。

從2000年起，胖東來就實(shí)行股份制，早期股東屬于無償贈予和代持方式，分配依照公平原則、按崗位價(jià)值規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)。于東來多次強(qiáng)調(diào)：“讓員工認(rèn)知他們的所有收入都是靠自己的能力創(chuàng)造的、而不是他人贈予或施舍的。”

這才是關(guān)鍵。員工拿到的高薪，不是老板“賞”的，而是自己掙的。這種認(rèn)知一旦建立，員工就不再是“打工人”，而是“合伙人”。

對比一下那些“學(xué)胖東來”的企業(yè)：漲了工資，但員工心態(tài)沒變，服務(wù)質(zhì)量沒變，顧客體驗(yàn)沒變。結(jié)果就是成本上去了，收入沒跟上，越學(xué)越虧。

于東來對此有句扎心的評價(jià)：“兩三千的工資，就別談管理，人家來上班就是給你面子。”

40億的本質(zhì)：還錢，不是分錢

回到文章標(biāo)題的問題：這40億是一筆怎樣的賬？

于東來自己說得很清楚：“所有收入都是員工靠能力創(chuàng)造的。”翻譯過來就是——這不是做慈善，只是把本來屬于員工的東西還給他們。

在傳統(tǒng)企業(yè)里，老板認(rèn)為自己“養(yǎng)活”了員工；但在胖東來，邏輯是反過來的：是員工創(chuàng)造了價(jià)值，企業(yè)只是把其中一部分返還給他們。

于東來只拿5%，12個(gè)店長每人2000萬，普通員工人均20萬。這組數(shù)字看起來懸殊，但如果按“創(chuàng)造價(jià)值”的邏輯來理解，它反映的是崗位貢獻(xiàn)的差異，而非老板的“慷慨”。

胖東來2025年的營收增長38.7%，這說明“分錢”非但沒有拖累發(fā)展，反而成了增長的加速器。因?yàn)榉殖鋈サ拿恳环皱X，都轉(zhuǎn)化成了員工的歸屬感、服務(wù)質(zhì)量和顧客忠誠度。

這不是一筆“虧本的買賣”，而是一筆讓企業(yè)越做越大的投資。

一點(diǎn)現(xiàn)實(shí)提醒

當(dāng)然，胖東來的模式有其特殊性。它不上市、無貸款、深耕區(qū)域市場，沒有資本市場的短期壓力。這使得它可以把長期主義貫徹到底，而不必?fù)?dān)心季度財(cái)報(bào)的波動。

對于大多數(shù)企業(yè)來說，照搬胖東來的分配方案并不現(xiàn)實(shí)。但這并不意味著它的邏輯不可借鑒：當(dāng)員工與企業(yè)形成利益共同體時(shí)，管理成本最低、運(yùn)營效率最高。

于東來說過一句話：“胖東來被神話，是一種悲哀。無非就是善良了一些、真誠了一些。”

悲哀的不是胖東來做得太好，而是本該是常識的事，在今天的商業(yè)世界里，卻成了稀缺品。

那40億，不是于東來“分”給員工的，是他“還”給那些創(chuàng)造價(jià)值的人的。這，才是這筆賬最該被看懂的地方。