公募調倉分化：AI獲利23.81%，避險11.95%

公募基金2026年一季報正式開始披露。

截至4月15日，已有華富基金、金信基金、前海開源基金、平安基金等基金公司旗下產品發布一季度成績單。

今年一季度，中東地緣沖突成為最大的黑天鵝事件，回顧一季度A股的市場表現，整體呈現出高開低走后震蕩趨穩的態勢。在此期間，公募基金也呈現出不同的調倉思路，有基金經理選擇降低倉位等待時機，也有基金經理選擇逆勢加倉，跑出了超額收益。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向時代周報記者表示，今年市場投資主線，除了科技創新方向外，還有重資產、低波動率、低淘汰率的資產，包括有色金屬、化工、煤炭、儲能等板塊。它們是AI時代的基礎設施，既不會被AI替代，本身也具有一定的盈利能力。

有基金逆勢加倉AI，一季度規模大增12倍

整體上看，目前已披露一季報的公募基金繼續保持高倉位運作。部分基金在震蕩的市場行情中進一步提高了倉位比例，通過布局AI細分賽道，斬獲較高收益。

截至今年一季度末，平安鼎越混合（LOF）權益投資占比為84.57%，較2025年四季度末上升6.41%。一季報顯示，2026年一季度，該基金整體取得了較好的收益，主要得益于對AI電力方向的配置。在全球AI基礎設施加速落地的背景下，將投資重心進一步聚焦于AI電力及AI硬件兩大領域，維持了較高的權益倉位，從而實現了超額收益。

具體來看，平安鼎越混合（LOF）截至一季度末的前十大持倉股分別為中國動力、東方電氣、杰瑞股份、陽光電源、應流股份、滬電股份、萬澤股份、生益科技、固德威、思源電氣，前十持倉占比為60.59%。前十重倉較2025年四季度末發生較大變化，除應流股份、滬電股份、生益科技外，均為新進個股。

數據顯示，今年一季度末，平安鼎越混合（LOF）規模為16.99億元，較2025年四季度末大增1214.41%。從凈值表現上看，截至4月15日，該基金今年以來收益率為23.81%，在同類基金中排名靠前。

不過，也有部分基金選擇大幅降低倉位應對風險，等待入場時機。

平安新鑫先鋒一季報顯示，2 月末開始，由于地緣政治博弈反復，市場不確定性大幅增加，該基金組合略降低倉位以應對波動，減倉了受風險偏好擾動較大的科技成長板塊，如AI算力、存儲等，加倉了能源相關產業鏈，如鋰電、戶儲、煤炭等。截至一季度末，該基金權益投資占比為73.65%，較2025年四季度末下降11.95%。前十大重倉股中，減持了中芯國際、寒武紀、牧原股份、騰遠鈷業。

前海開源一帶一路混合一季報顯示，該基金在一季度前期保持了高倉位運作，隨著中東地區沖突加劇，逐漸降低了倉位并等待時機，截至今年一季度末，其權益投資占比為59.71%，較2025年四季度末下降15.2%。前十大重倉股中，該基金主要聚焦電力設備與新能源核心賽道。

截至4月15日，平安新鑫先鋒A、前海開源一帶一路混合A今年以來收益率分別為12.67%、7.33%。

OpenClaw有望放大對AI硬件與電力的長期需求

今年一季度，A股市場波動較為明顯，上證指數在開年創下階段性新高后，2月底突發的伊朗地緣局勢緊張導致全球權益市場風險偏好明顯下降，上證指數一度抹去年初以來的全部漲幅。

“我們傾向于認為，地緣沖突或許只是市場調整的誘因，2026開年經歷春節躁動后，市場本就存在一定的內生調整需求。一年多來，市場出現了較為明顯的累計漲幅，結構性高企的估值面對宏觀能見度不高和中長期資金不足的現實，進入業績驗證階段，在風險偏好和流動性的雙重壓力下，調整后圍繞景氣度和業績兌現度開啟分化、市場去偽存真可能是理性選擇。”金信行業優選混合基金經理孔學兵在一季報中坦言。

Wind數據顯示，截至4月15日，申萬通信行業指數以22.08%的漲幅位列31個申萬一級行業指數首位，漲幅在10%以上的指數還有建筑材料、煤炭、石油石化、電力設備、電子、有色金屬等。

展望后市，基金經理普遍持有樂觀態度。

華富策略精選混合基金經理鄧翔在一季報中表示，對于2026年后市，短期博弈難度較大。全球地緣政治局勢仍是影響市場預期的關鍵變量，其不確定性導致短期方向難辨。從中長期視角看，全球秩序正處于重塑期，盡管這一過程可能伴隨金融市場的波動與沖擊，但依托于經濟韌性、審慎的政策空間以及制造業的領先地位，中國資產有望在全球動蕩中確立相對優勢地位。

近段時間來，OpenClaw的爆火掀起一股全網“養龍蝦”熱潮，多名基金經理在一季報中也對此有所提及。

平安鼎越混合（LOF）一季報顯示，AI技術領域繼續保持快速迭代，特別是OpenClaw這一開源AI智能體的快速崛起并獲得廣泛采用。這類AI智能體將成為推動AI從對話向真正自主執行轉變的關鍵力量。看好OpenClaw帶來的正反饋循環，它將進一步放大對AI硬件與電力的長期需求，持續強化整個AI生態的規模化擴張。

楊德龍向時代周報記者表示，AI科技革命仍是今年一條重要的投資主線。對于投資者而言，接下來可重點關注兩個方向：一是科技創新方向，如芯片半導體、人形機器人、算力算法、商業航天、軍工、可控核聚變等；二是估值較低、業績確定性較強的方向，如電力設備、儲能、有色金屬、貴金屬、化工等，這些方向具有一定的業績支撐，且估值不算太高。

在市場風險方面，楊德龍認為，中東沖突戰局不穩，可能出現反復，這會加大市場波動，因此投資者倉位需適當控制，此外，當前也是一季報及年報密集披露期，需防范個股業績暴雷的風險，特別是前期漲幅較大的股票若業績遠低于預期，可能出現較大調整。