中國銀行業(yè)的“鄉(xiāng)下鼻祖”——從山西票號看清末民初金融發(fā)展

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文章來源：《中國國家歷史》肆拾壹期

票號，是我國舊式金融機構的典型代表，因具備了近代銀行匯兌、存款、放款的三大基本功能，被視為中國銀行業(yè)的“鄉(xiāng)下鼻祖”。票號初始以一紙匯票作為兌現(xiàn)的憑證而得名，通俗地講就是用票據結算代替?zhèn)鹘y(tǒng)的現(xiàn)金結算。自 1823 年山西平遙“西裕成”顏料莊改業(yè)為第一家票號“日升昌”開始，山西票號陸續(xù)在全國設立總號、分號共有六百多家，甚至遠達俄羅斯、日本和南洋各島等地區(qū)，晉商也從“貨通天下”發(fā)展到“匯通天下”。在大約一個世紀的時間內，山西票號幾乎壟斷了全國匯兌業(yè)務，成為當時中國金融業(yè)首屈一指的商業(yè)金融資本組織。中國近代思想家、文學家梁啟超曾這樣評價過山西票號：“山西票號曾一度執(zhí)中國金融界之牛耳，并影響了中國金融業(yè)近一個世紀。”

一、商號到票號，貨通天下到匯通天下

晉商的輝煌歷史肇始于明朝的官鹽生意，其商業(yè)活動遍布大江南北，長城內外，其主營業(yè)務包括：糧食、棉布、棉花、絲綢、茶葉、絨貨、顏料、煤炭、木材、煙草等，他們經營的物品“上至綢緞，下至蔥蒜，無所不包”，曾被譽為“天下第一商幫”。明朝，山西商人在京津貿易區(qū)主要經營鹽業(yè)、顏料、煙草、雜貨、油行、綢緞、醬菜、酒業(yè)、紙張及銅鐵冶制業(yè)等，到清中期，部分改為經營當鋪、錢莊和票號。《軍機處錄副》中寫道：“晉省……素善經營，從不肯將銀錢閑貯在家”，他們或“將資本另行營運，或赴別省別圖貿易”。為追逐利益，擁有雄厚資本的商業(yè)集團——晉商，他們的活動從流通領域伸向生產領域，進而進入金融領域，晉商也從貨物商人走向貨幣商人。

道光三年（1823），在山西平遙眾多的商號中，一家名為西裕成的顏料莊改業(yè)為第一家票號。那么清末社會為何需要票號這類金融機構？深諳生財之道的晉商為何忽然搖身一變成為貨幣商人，并將金融業(yè)逐漸變?yōu)槠渲鳂I(yè)呢？

明清金融領域的革新與社會生產領域、商業(yè)領域的變化密切相關。金融，是商品經濟發(fā)展、貨幣資金融通的產物，而商品經濟的發(fā)展又催生了金融業(yè)的革新。明清時期，實力雄厚的地域性商人群體崛起，他們走南闖北，開展長途販運，商業(yè)范圍與規(guī)模大幅擴大，對金融業(yè)的需求變化體現(xiàn)在兩個方面。一是由原先個體的、分散的、零星小額的資金需求，變化為大宗的、集中的資金需求。原來以小農生產性借貸和生活性貨幣借貸為主的金融活動，逐漸向商人、手工業(yè)者對經營資本的融通轉變。工商業(yè)店鋪或行商通過信用貸貨與信用貸款所形成的運營資本規(guī)模，往往達到原本的數倍以上。二是貨幣需求的增加，以及隨之而來的對貨幣保管、熔鑄、押運服務需求的增加。由于商業(yè)的繁榮與發(fā)展，除以貨易貨之外，不足額的支付必然要用貨幣來補償，這樣導致了國內對白銀的需求大增，同樣由于貿易原因也導致了國外白銀的流入。貨幣存量擴大后，相關金融服務也必然隨之更新，于是出現(xiàn)了銀號、錢號、票號等新型金融機構，專業(yè)地從事貨幣保管、存放、熔鑄和匯兌等相關業(yè)務。

日升昌票號“匯通天下”牌匾

明朝時期山西商人主要從事的就是跨區(qū)貿易。清以后，山西商人活動區(qū)域空前擴大，甚至開展跨國貿易，有“凡是有麻雀的地方就有山西商人”的說法。晉商遍及全國的貿易活動向金融業(yè)提出了新的要求：需要解決現(xiàn)金攜帶及賬務清算的問題。而原本承擔商號周轉資金運現(xiàn)的鏢局卻不能從根本上解決晉商的長途押運的風險問題。在清朝貨幣流通量增大，埠際運現(xiàn)頻繁的同時，國內不斷發(fā)生動亂，運送現(xiàn)銀時遭劫的現(xiàn)象時有發(fā)生，為各商所深憂。原先小范圍內的兌換機構錢莊與存放款的賬局，已無法滿足商人們日益擴大的貿易需求。長途販運和全國性的貿易發(fā)展呼吁專營埠際匯兌業(yè)務的金融信用機構的產生。

嚴慎修曾進行過統(tǒng)計，他在《晉商盛衰記》中寫道：“清乾嘉年間，晉商在長江各埠設典當四五百家。”到清代時，全國所設當鋪“江以北皆晉人”。在此過程中，晉商創(chuàng)造了很多金融信用工具來替代笨重的現(xiàn)銀，為票號的產生發(fā)展準備條件。早在明朝時期，商號就常常執(zhí)行部分金融職能，尤其是資本殷實的布鋪、雜貨店、綢緞店等在商業(yè)活動缺少資金的時候，承擔了融資的功能。這些“似金融機構”與商業(yè)混同發(fā)展，相互促進，出現(xiàn)“商票相濟”的現(xiàn)象，同時商號的發(fā)展及其運營模式也對后來票號產生影響。

西裕成顏料莊就是這樣一家商號，其總店設在平遙縣西街，隨著業(yè)務的擴大，又在京津地區(qū)開設店鋪銷售顏料。當時京、晉貸款的調撥，常常是委托鏢局運送現(xiàn)銀，另外其所販顏料中的銅綠，產地系今四川，買賣往來需要大量銀子，運送由鏢局承擔，耗時耗力且不安全。往返販貨，運輸現(xiàn)銀諸多不便，于是創(chuàng)立匯兌之法，“當時晉中平、祁、介、太等縣的商人，在北京開干果店和做其他生意的人不少……就有人和北京西玉（裕）成經理商議，從北京往老家捎的銀錢，交到西玉（裕）成……在雙方同意的原則下，出一小部分匯費。西玉（裕）成的東伙，由此感到這種生意比其他生意油水大，如廣為開展，獲利必多。東伙共同商定另設日升昌票號，專營匯兌和存圖放款業(yè)務”。當時的西裕成的經理雷履泰在經營同鄉(xiāng)、親友少量匯兌銀兩的過程中，借鑒“錢 莊”（貨 幣 兌 換 機 構）的經驗，開展生意以外的銀錢兌換；經商難免有借貸，雷履泰就借鑒“印局”（傳統(tǒng)借貸機構）的經驗，適當地放一點“印子錢”，即有利息的借貸。在擁有了一定實踐經驗，同時設想日漸清晰時，西裕成的金融經營格局初步形成，1823年，雷履泰成功說服財東把西裕成更名為日升昌，主營業(yè)務由顏料轉變?yōu)閷I存款、放款、匯兌。就這樣，載入中國金融商業(yè)史的票號誕生了。 之后，蔚盛長、蔚豐厚、新泰厚、天成亨等綢緞布莊也紛紛改為票號。

二、執(zhí)金融界之牛耳，助工商業(yè)之發(fā)展

票號的產生，是中國金融史上的一件大事，它標志著近代金融業(yè)的三大基本業(yè)務——存款、貸款、匯兌，中國金融機構已全部具備。山西票號最先把存、放、匯三大業(yè)務建立并完善起來，在全國各個地區(qū)的九十余個城鎮(zhèn)設立分支機構，雖然只存在了一百年的歷史，但影響深遠，并極大地豐富了中國金融發(fā)展史的內容。

中國票號創(chuàng)始人——雷履泰

山西票號被譽為近代銀行的前身，直接為近代銀行業(yè)的發(fā)展提供了寶貴的借鑒經驗。第一，晉商的“誠信為本，以義制利”的經營理念和精神直接為近代銀行業(yè)的發(fā)展提供了寶貴的精神財富，這同樣是銀行業(yè)發(fā)展的制度約束機制——信用的社會認可性問題。第二，山西票號直接為近代銀行業(yè)的發(fā)展提供了技術層面和制度層面的借鑒意義，如密押制度、匯差貼現(xiàn)制度、認票不認人制度、匯兌和存貸款相結合的操作方法等。當時《大公報》上刊登一條內容：天津新茂盛銀行開辦之時就明確宣布“專做仕商匯款、存款、押款、借款，利息格外公道，其余一切往來具與票號相同”。可見，票號對近代銀行業(yè)的借鑒作用。第三，金融的變革往往對經濟發(fā)展起先導促進作用。

清末度支部依銀行則例注冊發(fā)給蔚泰厚的執(zhí)照

19 世紀60 年代中期開始至90 年代末，山西票號大大繁榮起來。據統(tǒng)計，山西票號在國內遍布124 地，設總號、分號共647 家，甚至在日本、朝鮮、印度等地開設票號。山西票號在全國初步形成一個金融匯兌網，形成了山西票號“匯通天下”的盛況。表10-1是19世紀七八十年代，日升昌等六家票號分號設置統(tǒng)計表，這一時期山西票號著重對通商口岸市場的開拓，特別是向沿海、沿江口岸發(fā)展，其中北京（京師）、上海、漢口、重慶、三原是名副其實的金融中心城鎮(zhèn)。

表 10-1　日升昌等六家票號分號設置統(tǒng)計表

票號的建立為沿海、沿江等清末民初重要港口城市的工商業(yè)發(fā)展提供金融信用支持，晉商票號的匯票能夠發(fā)揮見票即付或即日付款的功能，這一制度為工商企業(yè)提供了方便。票號對民用工業(yè)的借款、匯兌和招募集股等服務活動，對資本主義生產方式向機器工業(yè)的過渡起了積極的促進作用，也可以說是中國民族資本主義發(fā)展的原動力。如山西礦權贖回之后，保晉礦務公司積極招收股本，發(fā)展山西礦業(yè)，在招股過程中，票號積極配合，踴躍認股。1908 年1 月16 日《大公報》的文章《保晉公司集股之踴躍》對此作了報道：昨聞山西某京官云：山西自立保晉公司現(xiàn)已漸次成立，股本已集三分之二，異常踴躍。計太谷認六萬股，各票莊二十萬股，孟縣二千股，汾州府五千股，平遙二萬股，平陽一萬三千股，榆次八千股……

此外，票號在川漢、粵漢、津浦、蘆漢等鐵路建設中，均起到了投資經辦與收存銀股的作用。以川漢鐵路為例，“自川漢鐵路章程發(fā)布以來，其鐵路資金多集于省城。現(xiàn)在存儲于該處票號者，亦有百余萬兩。” 清末，隨著外國資本主義入侵的加劇，中國對外貿易總額也成倍增加，山西票號為適應新的貿易環(huán)境，積極開辦新業(yè)務，開辦新票號，一些票號的業(yè)務范圍不僅限于全國的通都大邑，還積極奔赴香港與日本設立分支機構，開創(chuàng)了我國國際信用與貨幣結算的新紀元。學者李培思在《近百年中國之銀行》中寫道：“鴉片戰(zhàn)爭時，山西票號聲勢已彌漫全國，范圍大者，分號遍各省，外國銀行初來中國與我國商人交易，款項往來，均賴山西票莊代為匯劃，故當時票莊主持國內匯兌，外國銀行辦理國外匯兌。外國銀行之營業(yè)，頗賴山西票莊之臂助……”清代和民國時期，晉商在蒙漢貿易、中俄貿易中占據主要地位，開辟了出長城越蒙古到恰克圖經西伯利亞至歐洲的國際貿易商路，票號在其中起到的作用不可忽視。同時，在上海、廣州等重要對外貿易口岸，票號與錢莊互相提供信用支持，在對外貿易中具有非常重要的地位。據估計，1910 年日升昌等22 家票號匯兌資金總額為82404.4 萬兩白銀，與當年全國進出口總額相當。山西票號業(yè)，是中國由草根獨立成長起來的金融業(yè)，在1904 年以前幾乎處于無政府管理狀態(tài)之下，也是中國本土唯一可以與西方抗衡的金融產業(yè)。在中國門戶越加開放、西方銀行業(yè)長驅直入的情況下，票號仍為國內外銀行及國內錢莊鞭長莫及，這是晉商尤為高超之處。山西票號的“分號制”“東掌制”（經營權與所有權的分離）、銀股與身股的薪酬分配、密押制度、獨特的號規(guī)、公積金制度等在當時都具有超前的意識，推動票號走向繁榮，進而使山西票號在戰(zhàn)亂動蕩的年代成為金融機構的典范。

三、極炫耀處，即衰落處

19 世紀末20 世紀初，西方列強對中國的經濟侵略日益加強，山西票號雖經甲午、庚子兩次戰(zhàn)爭，虧而不倒，雖經變亂，卻能保存，發(fā)展甚至進入極度繁榮時期。但極盛的狀況轉瞬即逝，1911 年，辛亥革命爆發(fā)，票號因存款者擠兌提取、放款無法收回，導致內部周轉不靈，損失慘重，紛紛倒閉收歇。進入民國時代后票號業(yè)整體衰落，而且再沒復興過。

大凡商業(yè)，多因戰(zhàn)亂侵擾而漸趨式微，唯山西票號以其特殊之由，于亂世中更顯生機。19 世紀末，山西票號在戰(zhàn)亂頻繁的社會中具有高度的適應性，并且隨著清政府控制能力的下降，介入了政府財政領域，實現(xiàn)了山西票號業(yè)的極盛。

清政府在鎮(zhèn)壓太平天國時，實行捐納（按虛實官銜定價，輸銀加封）籌措軍費，其中大半歸票商承辦。

裕和德錢莊錢帖，此錢帖為錢莊取款憑證

表10-2 為當時部分票號經理人員捐輸的情況，票號財東和經理人捐納報效，因此被授予各級官銜。票號也成為當時清政府捐官制度的辦事機構的組成部分。如平遙日升昌票號東家李箴視，不僅自捐官銜，還給已故的父親、祖父、曾祖父捐銜，其兄弟7人及下一輩男子12 人均捐有文武頭銜，李家的婦女亦均授封為“宜人”“夫人”。捐輸規(guī)模為全國之冠的山西票號自然得到清廷的青睞與倚重。根據清朝檔案記載，由于票號捐納有功，咸豐六年（1856）正月，清帝對內閣指示，對一些捐納突出的晉商著即賞給舉人或賞戴花翎。

表 10-1　日升昌等六家票號分號設置統(tǒng)計表

庚子事變后，晉商憑借其敏銳的政治洞察力和長遠的商業(yè)眼光，對西逃途中的慈禧予以大力資助，慈禧感激之余，也出于自身財政管理的現(xiàn)實需要，將大量官款都通過晉商票號存匯，如京餉、地方協(xié)餉、涉防經費、鐵路經費、賑款、河工經費等都由山西票號匯解。一時山西票號成為清政府財政管理活動的代理機構，山西票號得到空前發(fā)展。據不完全統(tǒng)計，從1894 年到1911 年，各票號承匯各省公款總計 1.41 億兩。此外，票號還曾為清政府籌措財政經費，由此可見，當時票號與清政府的“交情”成為其發(fā)展壯大的重要助力。

山西票號充當清政府捐納軍餉的辦事機構，匯兌公款，為戶部解繳稅收，為清政府籌借、匯兌和抵還外債的舉動，讓票號在后期逐漸轉變?yōu)榍逭呢斦еＲ环矫妫碧栆蕾嚽逭３制湓谥袊鹑跇I(yè)的壟斷地位，但也將票號的命運和清政府的命運緊密聯(lián)系在一起，在經濟經營中表現(xiàn)出某種寄生性。19 世紀60 年代以后，票號與官吏勾結、攀結政府，鉆進了財政體系之中，脫離了其產生的商品經濟基礎。隨著清政府財政危機的加深，票號也就逐漸走向衰亡，所謂成也清朝，敗也清朝，清廷瓦解后，票號不僅失去了政治依靠，此前貸給清廷的巨資亦無法收回，喪去了清償能力。另一方面，因為利潤均來自官家，票商將精力全部投擲于公關和鉆營。史料記載，票號“在京師則交結內府，走動各部，在外省則應酬仕宦，出入衙門，借勢借財，能益自豐，措置裕如”。同時后期“富可敵國”的晉商也一改“勤儉節(jié)約”的作風，票號財東的奢侈生活耗費了巨額財力，他們急于享受而不求再進，在經營管理、制度革新等方面也日益疏懶，加速了票號的敗亡。

晉商博物館館藏光緒年間喬家大德興匯票

當然，票號的衰亡也有外部因素，清末國家銀行如戶部銀行、交通銀行等，以及各省官府銀號相繼成立，各地民營銀行和錢莊、銀號、外國銀行也排擠、分奪了票號部分生意。特別是從19 世紀70 年代開始，在華的外資銀行利用其設備先進，辦事效率高、匯兌費用低的優(yōu)勢，將原來靠票號匯兌的商家爭奪到了自己的名下。《申報》在1896 年留意到一個現(xiàn)象，“西人在華設立銀行，華人皆趨之若鶩，華人不信本地之錢莊，而信外國之銀行者，以其本大而可靠，牽制多不易倒閉也”。即便利薄，但華人并不嫌棄，樂于存放。“宦途充裕者無不以銀行為外府，于是銀行之資本愈大，轉運愈靈，各票莊無不仰其鼻息、而銀行之利愈厚矣。”山西票號后期對競爭性環(huán)境反應的遲鈍和不適應，使山西票號喪失了在競爭中求生存、求發(fā)展的機會。

作為當時力推票號向銀行轉變的從業(yè)者李宏齡在《山西票商成敗記》中抒發(fā)心中的郁悶：“今者機會已失，商務已衰，縱有救時良策，亦徒托諸空言……知我票商之敗，果天數乎？抑人事乎？愿以質諸世之有識者。”李宏齡的奔走呼號并未得到響應，失去了向銀行轉型機會的票號也日漸陷入泥潭，逐漸被現(xiàn)代銀行取代。

上海交通銀行

山西票號的出現(xiàn)，是我國本土金融業(yè)對清末商品經濟發(fā)展的積極反應，推動近代經濟的發(fā)展，標志著我國近代商業(yè)銀行的萌芽，但由于受到內外綜合因素的影響，未能從封建社會徹底脫胎，完成向近代銀行的轉型，面對激烈的競爭和自身的局限性，無力回天，只能湮滅在歷史長河中。

文章作者：

張家港市塘橋高級中學　鄒燁

蘇州市教育科學研究院　陸偉

（本文僅代表作者觀點，不代表本號立場）