保險(xiǎn)巨頭“滬港”大手筆回購股票，用意不一，底氣十足！

友邦保險(xiǎn)（01299.HK）從今年3月底宣布新一輪17.43億美元股份回購計(jì)劃以來，已在多個交易日不斷回購。4月15日，友邦保險(xiǎn)在港交所發(fā)布公告，再次回購3.03億港元。

除了友邦保險(xiǎn)之外，今年在香港市場有保誠、宏利金融都釋放了股票回購信息。在此之前，內(nèi)地保險(xiǎn)巨頭也曾經(jīng)大手筆回購公司股票。

上市保險(xiǎn)公司回購股票的用意不一，有的是為了維護(hù)公司價值及股東權(quán)益，有的是用于員工持股計(jì)劃，有的是為了減少已發(fā)行股本。不論保險(xiǎn)公司因何原因回購股票，對于市場來說都算是“利好”信息，彰顯了公司對未來發(fā)展的信心。

友邦三發(fā)回購計(jì)劃

今年，友邦保險(xiǎn)再度拋出回購計(jì)劃。

在3月19日友邦保險(xiǎn)舉行的2025年業(yè)績會上，友邦集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁李源祥宣布，公司新業(yè)務(wù)價值、盈利及現(xiàn)金生成均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，將推出17億美元股份回購計(jì)劃，彰顯管理層對集團(tuán)長期價值及資本實(shí)力的堅(jiān)定信心。

與此同時，友邦集團(tuán)首席財(cái)務(wù)總監(jiān)鐘家富指出，集團(tuán)維持審慎、可持續(xù)及漸進(jìn)派息政策，在符合年度產(chǎn)生自由盈余凈額75%目標(biāo)派付率基礎(chǔ)上，額外回購10億美元，今年將為股東帶來43億美元整體回報(bào)，按年增加13%。股東資本比率維持在200%以上。

在隨后的3月27日，友邦保險(xiǎn)就在港交所發(fā)布公告稱，公司已與一家獨(dú)立經(jīng)紀(jì)商訂立協(xié)議，經(jīng)紀(jì)商獲委任全權(quán)運(yùn)作股份回購計(jì)劃。根據(jù)經(jīng)紀(jì)協(xié)議，公司已同意預(yù)定參數(shù)供經(jīng)紀(jì)商在聯(lián)交所回購17.43億美元（相當(dāng)于約136.4億港元）的公司股份。

對此，友邦保險(xiǎn)表示，除非根據(jù)經(jīng)紀(jì)協(xié)議的條款修改或終止，自動股份回購計(jì)劃的持續(xù)期限自計(jì)劃開始之日起最長為4個月。

4月15日，友邦保險(xiǎn)在港交所發(fā)布公告顯示，當(dāng)日以每股83.95港元至87.00港元的價格回購354.58萬股，回購金額達(dá)3.03億港元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自3月30日至4月25日，友邦保險(xiǎn)已在10個交易日進(jìn)行回購，合計(jì)回購2702.14萬股，累計(jì)回購金額23.48億港元。

近年來，友邦不斷拋出回購股票計(jì)劃。2022年3月11日，友邦保險(xiǎn)宣布100億美元股份回購計(jì)劃。彼時，友邦保險(xiǎn)表示，股份回購計(jì)劃提升股東回報(bào)，同時讓友邦保險(xiǎn)保留其財(cái)務(wù)實(shí)力，以繼續(xù)投資于可利用的重大增長機(jī)遇。股份回購計(jì)劃的資金將以友邦保險(xiǎn)集團(tuán)的可用資本及現(xiàn)金儲備撥付。

2024年4月，在披露當(dāng)年第一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)的同時，友邦保險(xiǎn)還公布了優(yōu)化的資本管理政策詳情，即在現(xiàn)有的100億美元股份回購計(jì)劃中增添20億美元，新增的20億美元股份回購目標(biāo)在可行的情況下盡快展開，并預(yù)期在大約12個月內(nèi)完成。

2025年3月，友邦保險(xiǎn)宣布開啟新一輪16億美元的股份回購。相較于2022的100億美元回購計(jì)劃及2024年追加的20億美元的回購計(jì)劃，此次回購計(jì)劃規(guī)模有所縮減。

對此，鐘家富在當(dāng)時的業(yè)績發(fā)布會上表示，此次回購計(jì)劃是結(jié)合目前市場環(huán)境變動以及考慮資產(chǎn)負(fù)債表中用以支持未來營運(yùn)業(yè)務(wù)增長的資本之后所制定的規(guī)模，之后會持續(xù)謹(jǐn)慎地看待派息政策，并進(jìn)行定期檢討是否有額外的資本可以動用。

友邦保險(xiǎn)回購股票的同時，在內(nèi)地的布局步伐也在加快。2025年，友邦人壽在內(nèi)地九個新地區(qū)（天津、河北、四川、湖北、河南、安徽、山東、重慶及浙江）的新業(yè)務(wù)價值增長45%至1.18億美元。

宏利保誠步后塵

今年以來，在香港上市的保險(xiǎn)公司，除了友邦保險(xiǎn)，宏利金融-S（00945.HK）、保誠（02378.HK）也宣布了回購股票計(jì)劃。

1月6日，保誠宣布，將啟動普通股回購計(jì)劃，總金額最高達(dá)12億美元（約93.4億港元），約相當(dāng)于公司已發(fā)行股本的3%，預(yù)計(jì)最遲于2026年12月18日完成。

保誠表示，這次回購的目的在于減少已發(fā)行股本，以向股東返還資本。董事會認(rèn)為計(jì)劃符合公司整體利益及股東利益。

根據(jù)保誠此前公布的資本管理計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2027年期間將向股東返還超過50億美元的資本。計(jì)劃包括早前已完成的20億美元股份回購計(jì)劃，以及印度資產(chǎn)管理公司ICICI保誠資產(chǎn)管理公司（IPAMC）首次公開售股的凈收益返還，這兩項(xiàng)都在2025年12月完成。

保誠這次啟動的12億美元回購包括約5億美元的定期資本回報(bào)，以及來自首次公開售股的約7億美元凈收益。剩余的IPAMC首次公開售股凈收益將于2027年返還給股東。

在香港市場，除了友邦、保誠外，宏利金融也做出回購計(jì)劃。2月11日，宏利金融宣布有意啟動“常規(guī)發(fā)行人要約”計(jì)劃，該計(jì)劃將允許宏利回購并注銷最多達(dá)4200萬股普通股，相當(dāng)于宏利已發(fā)行流通普通股約2.5%。加拿大金融機(jī)構(gòu)監(jiān)理處已批準(zhǔn)此次“常規(guī)發(fā)行人要約”計(jì)劃。截至2026年1月31日，宏利已發(fā)行流通普通股共約16.76億股。

通過“常規(guī)發(fā)行人要約”計(jì)劃，宏利可靈活地回購普通股，作為其資本管理策略的其中一環(huán)。該策略旨在維持穩(wěn)健的監(jiān)管資本比率，同時兼顧為股東創(chuàng)造價值的目標(biāo)。

可以看出，這些港股上市險(xiǎn)企的回購行為更多的是增強(qiáng)投資者信心、提振股價，為股東創(chuàng)造更高的利益。

平安太保滬市計(jì)劃

事實(shí)上，內(nèi)地的保險(xiǎn)巨頭也在戰(zhàn)略性進(jìn)行股票回購。

2021年8月，中國平安（601318.SH）在公司第十二屆董事會第四次會議審議通過2021年A股回購方案，公司擬使用不低于50億元且不超過100億元（均包含本數(shù)）的自有資金，以不超過82.56元/股的回購價格回購公司A股股份。回購的股份將全部用于公司員工持股計(jì)劃，包括但不限于公司股東大會已審議通過的長期服務(wù)計(jì)劃。

中國平安上述回購股票計(jì)劃于2022年8月26日實(shí)施完成，累計(jì)回購公司A股股份1.03億股，支付資金總額50億元（不含交易費(fèi)用）。

2025年9月，中國平安公告稱，于2025年9月3日注銷根據(jù)2021年A股回購方案回購的1.03億股A股股份。本次注銷完成后，公司總股本將由182.1億股變更為181.08億股。其中，內(nèi)資股（A股）數(shù)量將由107.63億股減少至106.6億股，外資股（H股）數(shù)量保持不變。

在此之前，中國太保（601601.SH）也發(fā)布了回購計(jì)劃。2025年4月，中國太保發(fā)布公告稱，基于對公司未來發(fā)展的信心以及對公司價值的認(rèn)可，為維護(hù)公司全體股東利益，增強(qiáng)廣大投資者信心，公司董事長傅帆于當(dāng)年的4月8日提議以公司自有資金回購公司部分普通股（A股）股票，回購股份用途包括但不限于維護(hù)公司價值及股東權(quán)益等法律法規(guī)允許的用途，以提升公司長期價值。

中國太保當(dāng)時如是表述，該事項(xiàng)正在籌劃之中，公司將制定合理可行的回購股份方案，該回購事項(xiàng)需按有關(guān)監(jiān)管規(guī)定履行相關(guān)審批程序后方可實(shí)施。不過，目前從公開信息來看，中國太保的這一項(xiàng)回購計(jì)劃還沒有正式實(shí)施。

從上市保險(xiǎn)公司的種種表述來看，回購股票，是在向市場派發(fā)“定心丸”，反映了其對公司長期穩(wěn)健發(fā)展的信心。不過，友邦保險(xiǎn)“高分紅+大額回購”雙重股東回報(bào)策略成功的前提是審慎的負(fù)債端風(fēng)險(xiǎn)控制和穩(wěn)健增長的新業(yè)務(wù)利潤率。如果險(xiǎn)企在負(fù)債端承壓時效仿回購，則可能面臨分紅與資本補(bǔ)充的兩難。