【讀研報(bào)】10倍股東山精密：華福證券陳海進(jìn)、方正證券鄭震湘等低位挖掘

東山精密作為全球AI算力硬件核心制造商，2024年至今股價(jià)最大漲幅超1200%，近日股價(jià)再創(chuàng)新高，4月15日市值突破2600億元。

公開(kāi)資料顯示，方正證券、華福證券等多家券商在東山精密股價(jià)低位時(shí)發(fā)布看多研報(bào)，深度挖掘 “消費(fèi)電子 + 新能源” 雙輪驅(qū)動(dòng)價(jià)值，同時(shí)看好AI算力浪潮與消費(fèi)電子復(fù)蘇共振下，公司迎來(lái)的全新成長(zhǎng)周期。

十倍股東山精密

2024年初，東山精密股價(jià)最低下探至10.81元，市值不足200億元。隨后，公司股價(jià)持續(xù)攀升，截至2026年4月15日股價(jià)已飆升至145.8元，2024年低點(diǎn)至今最大漲幅超1200%，最新市值達(dá)2670億元。

近日，東山精密披露2025年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司全年?duì)I業(yè)收入為401.25億元，同比增長(zhǎng)9.12%，歸母凈利潤(rùn)13.29億元，同比增長(zhǎng)22.43%。同日，公司披露2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，單季歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)10-11.5億元，同比增長(zhǎng)119.36%-152.27%。

華福證券、方正證券低位掘金

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，東山精密在2024年股價(jià)底部位置時(shí)，包括華福證券、方正證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)曾發(fā)布關(guān)于該股的看多研報(bào)。

華福證券分析師陳海進(jìn)、陳妙楊在2024年8月連發(fā)兩篇研報(bào)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。其中，《東山精密（002384.SZ）：AI 催化消費(fèi)電子加速增長(zhǎng)，汽車(chē)業(yè)務(wù)再添成長(zhǎng)動(dòng)力》研報(bào)提到，東山精密內(nèi)增與外延并行，聚焦消費(fèi)電子和新能源業(yè)務(wù)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展戰(zhàn)略；消費(fèi)電子FPC市場(chǎng)巨大，終端創(chuàng)新持續(xù)帶來(lái)新增需求；汽車(chē)業(yè)務(wù)大客戶(hù)成長(zhǎng)&單車(chē)價(jià)值量提升雙重成長(zhǎng)。據(jù)此，華福證券認(rèn)為公司行業(yè)地位領(lǐng)先，有望受益于端側(cè) AI 浪潮，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

方正證券分析師鄭震湘、佘凌星、鐘琳則在2024年7月發(fā)布研報(bào)《東山精密（002384.SZ）：雙輪驅(qū)動(dòng)，涅槃在即》。研報(bào)預(yù)計(jì)公司在2024/2025/2026年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22/38/48億元，同比增長(zhǎng)14.2%/69.4%/26.4%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024/2025/2026年P(guān)E分別為20/12/9X，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

研報(bào)顯示，東山精密堅(jiān)持聚焦消費(fèi)電子和新能源業(yè)務(wù)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展戰(zhàn)略，核心業(yè)務(wù)持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；消費(fèi)電子繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)勢(shì)凸顯，AI終端推動(dòng)手機(jī)單機(jī)價(jià)值提升&XR帶來(lái)新增量；東山深耕精密制造，打造第二成長(zhǎng)曲線；聚焦核心賽道和產(chǎn)品，持續(xù)加強(qiáng)與行業(yè)頭部客戶(hù)的業(yè)務(wù)合作。