DRAM價格超越黃金價格，克價逼近1500元人民幣

三星電子是首家季度銷售額突破100萬億韓元、營業(yè)利潤超過50萬億韓元的韓國公司。其第一季度營業(yè)利潤高達57.2萬億韓元，相當(dāng)于每分鐘盈利4.4億韓元，或三個月內(nèi)每天盈利6.356萬億韓元。這筆錢如果平均分配給韓國5111萬公民，每人可獲得112萬韓元。

三星令人驚喜的業(yè)績源于DRAM、NAND和HBM價格和銷量雙雙飆升的“雙重推動”。這充分展現(xiàn)了韓國半導(dǎo)體公司如何在人工智能驅(qū)動的需求推動下實現(xiàn)全球擴張。三星第一季度的利潤就超過了去年全年的利潤——這一紀(jì)錄只有英偉達、亞馬遜、特斯拉、SK海力士等少數(shù)幾家公司能夠匹敵。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在強勁的存儲半導(dǎo)體需求推動下，三星將在第二季度和下半年繼續(xù)保持巨額利潤。

三星第一季度利潤暴漲主要得益于DRAM價格的飆升。人工智能的快速發(fā)展帶動了對HBM（英偉達GPU和AI數(shù)據(jù)中心所使用的內(nèi)存芯片）的爆炸式需求。HBM采用類似公寓堆疊式的DRAM結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致制造商不得不調(diào)整生產(chǎn)線，從而造成DRAM短缺。服務(wù)器DRAM同樣是AI基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵組成部分，也面臨短缺，進一步推高了價格。據(jù)DRAMeXchange數(shù)據(jù)顯示，DRAM合約價格已連續(xù)11個月上漲，從去年1月的1.35美元漲至3月底的13美元。截至7日，最新的服務(wù)器DRAM“DDR5 16Gb 4800/5600”芯片價格飆升至每片37美元，使其每克價格（約1497.81元人民幣）超過了黃金（1026.56元人民幣）。而去年6月，這款芯片的價格僅為6.01美元。

DRAM價格飆升使三星受益匪淺，三星是除SK海力士、美光等公司之外最大的DRAM生產(chǎn)商。Meritz Securities分析師金善宇(Kim Sun-woo)估計，DRAM和NAND閃存價格環(huán)比上漲超過90%，他將三星的成功歸功于其積極的定價策略和作為存儲器行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的優(yōu)勢成本結(jié)構(gòu)。

雖然三星并未披露各部門的利潤，但分析師估計，在57.2萬億韓元的總利潤中，存儲器業(yè)務(wù)貢獻了54萬億韓元。據(jù)報道，系統(tǒng)級芯片（半導(dǎo)體設(shè)計）和代工（代工制造）業(yè)務(wù)虧損1.6萬億韓元，而智能手機和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)盈利4萬億韓元，家用電器和電視業(yè)務(wù)盈利1000億韓元。

盡管伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)，但半導(dǎo)體行業(yè)預(yù)計，隨著人工智能投資的持續(xù)，第二季度和下半年存儲器需求將保持強勁。花旗集團預(yù)測，美國五大科技公司——Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和英偉達——今年將在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面增加69%的支出，達到7000億美元。TrendForce預(yù)測，DRAM價格將在第二季度上漲58%至63%。盡管各公司計劃擴大產(chǎn)能，但預(yù)計到2027年仍將面臨供應(yīng)短缺。

分析師預(yù)測，三星今年的營業(yè)利潤可能超過300萬億韓元，明年將超過400萬億韓元。KB證券研究主管金東元表示：“人工智能推理領(lǐng)域內(nèi)存使用量不斷增長的趨勢將持續(xù)數(shù)年。”他預(yù)測，三星到2026年營業(yè)利潤將達到327萬億韓元，到2027年將達到488萬億韓元，超過英偉達。預(yù)計今年三星與全球領(lǐng)先者英偉達之間的差距將縮小至30萬億韓元，并于明年超越英偉達。

風(fēng)險依然存在：伊朗沖突持續(xù)可能減緩人工智能投資，從而抑制半導(dǎo)體行業(yè)的繁榮。內(nèi)存價格上漲也可能導(dǎo)致智能手機成本上升，預(yù)計全球智能手機銷量將同比下降17%。

三星芯片，掙翻了

由于人工智能工作負(fù)載對三星存儲芯片的需求不斷增長，三星電子有限公司預(yù)測其季度利潤將創(chuàng)歷史新高，受此消息提振，該公司股價在今天的交易時段一度上漲5%，之后回落至上漲2%。

這家全球最大的存儲芯片供應(yīng)商預(yù)測，其第一季度營業(yè)利潤將達到57.2萬億韓元（約合379億美元），遠(yuǎn)超分析師此前預(yù)測的40.6萬億韓元。這一數(shù)字較去年同期的6.69萬億韓元增長了八倍多，更是三個月前創(chuàng)下的20萬億韓元的歷史最高營業(yè)利潤紀(jì)錄的三倍。

由于市場對其內(nèi)存芯片的需求遠(yuǎn)超供應(yīng)，三星已成為人工智能熱潮的最大受益者之一。其內(nèi)存芯片不僅用于數(shù)據(jù)中心的人工智能服務(wù)器，還應(yīng)用于個人電腦、智能手機和許多其他計算設(shè)備。

TrendForce預(yù)計，由于持續(xù)的供應(yīng)短缺，動態(tài)隨機存取存儲器（DRAM）芯片的價格在本季度將上漲超過50%。與此同時，Meritz Securities分析師金善宇（Kim Sunwoo）告訴路透社，實際的合同價格有時甚至高于市場預(yù)期。此外，韓元貶值也提振了三星的海外收益。韓元兌美元匯率近期跌至17年來的最低點。

盡管三星在其盈利預(yù)測中并未公布具體的利潤數(shù)據(jù)，但金正恩表示，公司芯片部門的利潤可能約為54萬億韓元，占總利潤的95%。相比之下，其智能手機業(yè)務(wù)預(yù)計僅能帶來4萬億韓元的利潤，略低于去年同期水平，但高于分析師的預(yù)期。

該公司在高帶寬內(nèi)存芯片領(lǐng)域取得了實質(zhì)性進展，此前該公司一直難以將其最先進的芯片推向市場。去年，HBM芯片市場由其競爭對手SK海力士公司主導(dǎo)，但三星此后已向客戶交付了最新的HBM4芯片，幫助其奪回了市場份額。

然而，三星的大部分利潤來自傳統(tǒng)內(nèi)存芯片價格的飆升，這些芯片是人工智能推理所必需的。HBM芯片主要用于人工智能訓(xùn)練工作負(fù)載。分析師表示，HBM芯片的總收入約占該公司芯片總收入的5%。

金正恩表示，三星智能手機業(yè)務(wù)的增長得益于其低成本的零部件庫存。然而，隨著庫存逐漸減少，該公司第二季度的利潤率可能會下降，因為屆時它將不得不以更高的價格采購新的零部件。

三星還給出了總營收預(yù)測，預(yù)計營收將增長至133萬億韓元，較上年同期增長68%。該公司將于4月30日公布完整業(yè)績報告。

盡管如此，未來幾個季度三星的前景仍面臨一些不利因素。美伊戰(zhàn)爭導(dǎo)致能源成本上漲，引發(fā)了人們對人工智能數(shù)據(jù)中心對存儲芯片需求可能減弱的擔(dān)憂。此外，中東沖突也可能對芯片制造供應(yīng)鏈造成一定程度的干擾，從而減緩其增長勢頭。

NH投資證券的柳永浩告訴路透社，三星將嘗試重組其長期合同以維持半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的增長，但即便如此，“人們?nèi)匀粨?dān)心存儲器價格上漲會達到峰值”。分析師表示，這種擔(dān)憂的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，上周DRAM現(xiàn)貨價格有所回落，因為終端用戶難以消化高昂的價格。

上個月，谷歌推出名為TurboQuant的新技術(shù)，使人工智能工作負(fù)載能夠在內(nèi)存更小的芯片上運行，三星股價一度受到?jīng)_擊。但即便如此，三星股價很快反彈，今年迄今已上漲61%。