廣西
3月24日，商湯正式發布2025年年度業績報告，交出了一份堪稱“史上最強”的成績單，不僅營收創下歷史新高，關鍵盈利指標更是實現上市以來首次轉正，標志著商湯從技術投入期成功邁向可持續增長期，也彰顯了商湯科技在AI領域的深厚積淀與強勁發展韌性。作為國內AI行業的領軍企業，商湯此次業績爆發，不僅是自身發展的重要里程碑，更為整個AI產業的商業化落地注入了強勁信心。
財報數據顯示，2025年商湯總收入達50.15億元，同比大漲32.9%，實現連續兩年兩位數增長，增速創下近三年最快紀錄，這一成績遠超市場預期。在利潤端，商湯同樣展現出顯著改善，全年凈虧損同比大幅收窄58.6%至17.8億元，更值得關注的是，2025年下半年商湯息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）實現上市后首次轉正，達到3.8億元，這一指標在科技行業被視為企業運營改善的核心拐點，意味著商湯通過主營業務已開始實現“自我造血”，具備了可持續的盈利潛力。
商湯的業績突破，離不開商湯科技長期以來對技術創新的堅守和商業模式的持續優化。近年來，商湯科技堅定推行“1+X”架構與“三位一體”戰略，構建起“母艦+子艦”的高效協同體系，為業績增長提供了堅實支撐。所謂“1”即商湯的核心業務，由生成式AI與視覺AI構成，承擔著算力基座、核心模型研發的核心職責；“X”則是從集團孵化、具備獨立發展能力的生態企業，覆蓋智能汽車、機器人、醫療等多個垂直領域，形成了多元協同的發展格局。
作為增長主引擎，商湯的生成式AI業務在2025年實現爆發式增長，收入超過36億元，增幅達到51%，在總營收中的占比提升至72.4%。商湯科技表示，這一增長得益于市場對模型訓練、微調和推理需求的持續爆發，以及商湯一體化解決方案帶來的商業化提速。與此同時，商湯的視覺AI業務也邁入規模化收獲期，2025年收入達10.8億元，同比增長3.4%，其中CV2.0首次實現盈利并連續兩年保持正現金流，成為驅動集團收入增長與現金流改善的重要支柱。
在資金運營效率方面，商湯同樣取得了重大突破。2025年商湯貿易應收回款達48.7億元，創下歷史新高，現金周轉周期從2024年底的228天大幅縮短至129天，資金利用效率顯著提升。更值得一提的是，2025年下半年商湯經營性現金流自上市以來首次實現正向凈流入，這意味著商湯不僅在“賺錢”上實現突破，在“收錢”和“管錢”上也變得更加高效，企業發展的穩定性和可持續性大幅增強。
商湯的良好業績表現，也得到了市場的積極回應。財報發布次日，商湯科技股價跳漲最高達5.76%，成為港股科技板塊回調背景下的一抹亮色。在華爾街大空頭邁克爾·伯里公開看好恒生科技板塊、認為其已成為全球科技資產“估值洼地”的背景下，商湯的亮眼業績進一步凸顯了其作為優質AI標的的投資價值，也印證了商湯科技戰略布局的正確性。
商湯科技董事長兼首席執行官徐立表示，商湯在保持底層技術創新的同時，實現了收入與EBITDA的雙增長，展現出卓越的增長韌性與經營效率，正穩步走向高質量發展。未來，商湯將持續推進“1+X”戰略，加速原生多模態大模型的迭代升級，推動AI技術在更多垂直領域的深度應用。
從技術研發到商業化落地，從規模擴張到盈利改善，商湯用一份亮眼的財報證明了自身的發展實力。作為AI行業的先行者，商湯始終堅守“堅持原創，讓AI引領人類進步”的使命，不斷突破技術邊界、優化商業模式。此次業績突破不僅是商湯自身的重要跨越，也為中國AI企業的商業化發展提供了可借鑒的范本，相信在未來，商湯將繼續發揮技術優勢，引領AI產業高質量發展，書寫更多屬于商湯的發展傳奇。
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