張雪機(jī)車奪冠，浙江國資贏麻了

張雪機(jī)車估值沖至10.9億。

文｜陳美

文章來源｜投中網(wǎng)(ID:China-Venture）

葡萄牙波爾蒂芒賽道，中國摩托車品牌見證歷史時(shí)刻——來自重慶的張雪機(jī)車（ZXMOTO）廠隊(duì)車手瓦倫丁·德比斯，駕駛820RR-RS賽車，接連斬獲世界超級(jí)摩托車錦標(biāo)賽（WSBK）SSP中量級(jí)組別兩回合冠軍。

比賽中，瓦倫丁駕駛的張雪機(jī)車以超3.6秒的優(yōu)勢(shì)，力壓杜卡迪、雅馬哈、川崎等國際老牌強(qiáng)隊(duì)，成為中國摩托制造商在WSBK這一頂級(jí)賽事中的首個(gè)冠軍。追溯發(fā)現(xiàn)，杜卡迪、雅馬哈、川崎是傳統(tǒng)豪門，在資本眼中更是“頂級(jí)寵兒”。

這一組別領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)上，這些品牌長期壟斷，時(shí)間已達(dá)數(shù)十年之久。

熱血?jiǎng)?chuàng)業(yè)，從修車工到張雪機(jī)車奪冠

細(xì)數(shù)發(fā)現(xiàn)，張雪機(jī)車這份榮耀的背后，是一家成立不到2年的公司，創(chuàng)始人是一名“修車工”。

1987年，出生于湖南懷化小山村的張雪，只有初中學(xué)歷。早年間，他從摩托車修車學(xué)徒做起，憑借對(duì)機(jī)車的熱愛，張雪摸透了發(fā)動(dòng)機(jī)、車架、電控等核心技術(shù)，成為一名“機(jī)車迷”。

2006年，只有19歲的他，聽說湖南衛(wèi)視節(jié)目組在附近拍攝摩托車相關(guān)節(jié)目。于是，張雪冒雨騎摩托車追了100多公里，只為讓節(jié)目車隊(duì)看見自己。正是這份熱愛，為他敲開了職業(yè)車隊(duì)的大門。

然而，傷病和資金的短板，讓張雪不得不直面現(xiàn)實(shí)：自己或許永遠(yuǎn)都無法站在領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)上，成為頂級(jí)車手，由此他轉(zhuǎn)身去造一輛能讓車手站上領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)的“冠軍戰(zhàn)車”。

2013年，他懷揣著2萬元，來到“摩托之都”重慶。起初，張雪靠著在摩托論壇分享改裝技術(shù)、售賣改裝配件，積累起第一桶金；2017年，張雪迎來首個(gè)創(chuàng)業(yè)高峰，他聯(lián)合創(chuàng)辦凱越機(jī)車，憑借凱越500X開創(chuàng)國產(chǎn)輕量化ADV的先河，年銷量迅速從800臺(tái)飆升到3萬臺(tái)；同時(shí)，帶領(lǐng)車隊(duì)征戰(zhàn)達(dá)喀爾拉力賽，成為首支完賽的中國摩托車隊(duì)。

不過，就在事業(yè)蒸蒸日上之時(shí)，張雪卻做出了一個(gè)讓人驚訝的決定：離開親手創(chuàng)業(yè)的公司，開啟自主研發(fā)機(jī)車發(fā)動(dòng)機(jī)之旅。2024年4月，他在重慶兩江新區(qū)創(chuàng)立了以自己名字命名的“張雪機(jī)車”。

對(duì)于此次創(chuàng)業(yè)，張雪坦言：“只有把名字貼在品牌上，才把自己押進(jìn)去了；沒有退路，干起來才更有勁?！闭沁@份敢闖的拼勁，短短2年時(shí)間，張雪機(jī)車便完成核心技術(shù)的突圍。

以至于在朋友圈，有人評(píng)價(jià)：哪家車隊(duì)請(qǐng)不起頂級(jí)車手？快0.5-1秒是“車手?！保?秒就是“車牛”了。

朋友圈截圖

浙江國資領(lǐng)投，張雪機(jī)車估值沖至10.9億

與創(chuàng)始人單純依靠情懷所不同，張雪機(jī)車快速崛起的背后，有著資本的支持。

投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)顯示，2024年成立當(dāng)年，張雪機(jī)車便完成天使輪融資，該筆投資由高信資本主導(dǎo)。股權(quán)穿透顯示，后者通過上海高信領(lǐng)智創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)持有張雪機(jī)車9.17%的股份。進(jìn)一步穿透發(fā)現(xiàn)，上海高信領(lǐng)智的最終受益人為周建素。

這意味著，作為個(gè)人LP，周建素通過上海高信領(lǐng)智，直接參與了張雪機(jī)車的投資；同時(shí)，身為上海高信領(lǐng)智的基金管理人，高信資本深度布局了半導(dǎo)體、高端制造、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，先后投出過新相微（688593）、晶合集成（688249）、南麟電子（831394）、長鑫存儲(chǔ)、比亞迪半導(dǎo)體等行業(yè)龍頭，以及知行汽車科技、沸點(diǎn)密封科技、星河動(dòng)力等明星企業(yè)。

可以說，周建素是最早識(shí)別“張雪機(jī)車”這匹千里馬的伯樂。

天使輪之后，張雪機(jī)車的資本之路繼續(xù)。2026年1月，公司完成A輪融資，本輪融資由浙江省創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)（浙創(chuàng)投）旗下的杭州浙創(chuàng)百舸、金華浙創(chuàng)金義智控等基金領(lǐng)投。自此，張雪機(jī)車迎來了國資背景股東的加持。融資完成后，公司估值也躍升至10.9億元。

那么，作為浙江省級(jí)重點(diǎn)投資主體的浙創(chuàng)投，為何會(huì)青睞一家成立不到兩年、且2025年還尚處于虧損的初創(chuàng)企業(yè)呢？答案，或許與張雪機(jī)車的“硬實(shí)力”與“高成長”有關(guān)。

首先是戰(zhàn)略定位。作為浙江省國資背景的重點(diǎn)投資主體，浙創(chuàng)投聚焦先進(jìn)制造、新能源等產(chǎn)業(yè)。張雪機(jī)車作為高端摩托車制造企業(yè)，其發(fā)展路徑符合浙江省推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)、培育新興產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向。

其次，是被市場表現(xiàn)驗(yàn)證的商業(yè)潛力。2025年雖然公司虧損2278萬元，但工業(yè)總產(chǎn)值已達(dá)到7.5億元。2026年預(yù)售開啟后，市場反響熱烈，新款車型在預(yù)售100小時(shí)內(nèi)，大定數(shù)量突破5543臺(tái)。這種爆發(fā)力，被資本看在眼中。

第三，也是最核心的，技術(shù)突破。作為創(chuàng)始人，只有初中學(xué)歷的他，憑借對(duì)摩托車的熱愛，以及多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在短時(shí)間內(nèi)完成了從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品上市，再到市場拓展的突圍。技術(shù)上，更實(shí)現(xiàn)了自研四缸五氣門發(fā)動(dòng)機(jī)、高性能三缸發(fā)動(dòng)機(jī)的量產(chǎn)，其820RR車型搭載的發(fā)動(dòng)機(jī)最高轉(zhuǎn)速達(dá)16000轉(zhuǎn)，性能對(duì)標(biāo)國際頂級(jí)車型。

最有說服力的證明，便是2026年世界超級(jí)摩托車錦標(biāo)賽（WSBK）葡萄牙站中，張雪機(jī)車820RR-RS賽車，助力法國車手瓦倫丁一舉奪冠，使得這場比賽成為技術(shù)試金石的同時(shí)，也向世界證明了中國品牌在核心動(dòng)力領(lǐng)域的突破能力。

賽事突圍，一場“技術(shù)突圍戰(zhàn)”已打響

實(shí)際上，張雪機(jī)車在WSBK賽事上的奪冠，只是國產(chǎn)高端制造“以賽證技”的一縷縮影。

在摩托車行業(yè)里，我注意到，已有多個(gè)機(jī)車品牌通過“賽事奪冠、品牌爆紅、資本追捧、市場爆發(fā)”的路徑，成功爆發(fā)。以春風(fēng)動(dòng)力為例，這一中國品牌通過征戰(zhàn)MotoGP賽事，于2024年斬獲Moto3組別車手、車隊(duì)、制造商三項(xiàng)世界冠軍。創(chuàng)造中國摩托車品牌歷史之后，該品牌也將賽事技術(shù)反哺量產(chǎn)車型，其自主研發(fā)的水冷直列四缸發(fā)動(dòng)機(jī)應(yīng)用于500SR車型，實(shí)現(xiàn)61kW的最大功率輸出，賽道圈速達(dá)到國際先進(jìn)水平。

更為重要的是，這場賽事的勝利，直接推動(dòng)了春風(fēng)動(dòng)力的估值提升與全球化布局。在歐洲市場，春風(fēng)動(dòng)力連續(xù)十年穩(wěn)居中國品牌占有率第一，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入148.96億元，同比增長30.10%；2026年3月，公司總市值穩(wěn)定在345億元-400億元之間，市盈率維持在22倍-23倍，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)通路車為主的8倍-12倍。

凱越機(jī)車亦是如此。曾由張雪參與創(chuàng)立并帶隊(duì)打造的凱越機(jī)車，2017年征戰(zhàn)達(dá)喀爾拉力賽，成為首支完賽的中國摩托車隊(duì)。這一舉措證明了產(chǎn)品的可靠性，還讓品牌迅速在越野摩托車領(lǐng)域打開局面，年銷量從800臺(tái)快速飆升至3萬臺(tái)，實(shí)現(xiàn)近40倍增長。

賽事的背書，帶來了明顯的產(chǎn)品與品牌溢價(jià)效應(yīng)。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，凱越450Rally約4萬元的定價(jià)，相較于同性能日系、歐洲拉力車8萬元-12萬元的售價(jià)，不僅價(jià)格極具競爭力，其毛利率也從12%提升至22%以上，成為越野細(xì)分市場的爆款。

專注于越野摩托車的虬龍科技，同樣通過在越野拉力賽中的持續(xù)投入，將賽事技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，其輕量化、高性能的越野摩托車迅速在歐美市場獲得認(rèn)可，成為細(xì)分領(lǐng)域的佼佼者。數(shù)據(jù)顯示，該公司在成立初期估值僅為1億-2億元，但奪冠之后帶來的品牌影響力提升，使得公司B輪融資完成后，估值達(dá)到15億-20億元，增長10倍。

再回到張雪機(jī)車身上，隨著技術(shù)突破和市場結(jié)構(gòu)性的升級(jí)，機(jī)車已不再是一個(gè)小眾的工業(yè)賽道，消費(fèi)邏輯正從“代步工具”向“玩樂大玩具”，再向“社交資產(chǎn)”升級(jí)。

這一過程中，90后、00后及新中產(chǎn)階層成為消費(fèi)主力，疊加摩旅文化與短視頻傳播的“推波助瀾”，摩托車逐漸從單純的交通工具，演變?yōu)橐环N“個(gè)性化戶外出行”生活方式。在此背景下，“高端化”和“全球化”或成為張雪機(jī)車最“性感”的資本敘事方式。

先看高端化。 摩托車行業(yè)的利潤密碼，藏在排量的躍遷中。從250cc到500cc再到800cc，單車價(jià)格可提升2至5倍，毛利率也從傳統(tǒng)通路車的10%左右，升至25%甚至40%。張雪機(jī)車在葡萄牙波爾蒂芒賽道奪冠的820RR-RS賽車，就是這一邏輯的最佳證明。

它以4.38萬元的量產(chǎn)車價(jià)格，對(duì)標(biāo)、碾壓了20萬級(jí)的國際車型。這種極致的性價(jià)比，直接撕開了高端市場的口子，為品牌帶來溢價(jià)空間。同時(shí)，創(chuàng)始人張雪也稱未來五年將搶占國際大牌50%以上份額，主攻大排量市場。

再看全球化。在世界頂級(jí)賽事中奪冠，意味著掌握了出海的“金鑰匙”。依托WSBK奪冠帶來的品牌光環(huán)，張雪機(jī)車在海外市場的拓展將事半功倍。2026年，張雪機(jī)車的目標(biāo)銷量已調(diào)高至6萬臺(tái)，產(chǎn)值直沖18億元，較2025年翻番。這背后，不止是數(shù)字層面的增長，還有中國品牌從“產(chǎn)品出?！毕颉捌放瞥龊！钡臍v史性跨越。

從湖南山村到葡萄牙賽道，從修車工到站上世界之巔的造車人，一路走來，張雪這個(gè)把熱愛刻進(jìn)骨子里的機(jī)車人，用近20年時(shí)間證明了：在這個(gè)長期被歐美日壟斷的賽場上，中國品牌不止是“參賽”，還能“奪冠”。

對(duì)此，不少網(wǎng)友紛紛感嘆，這真是現(xiàn)實(shí)版的“飛馳人生”；還有人直言，看了張雪的草根奮斗史，仿佛是看完了一部現(xiàn)實(shí)人生中的勵(lì)志大片。

隨著中國力量的崛起，如今越來越多品牌，已將賽道上的冠軍獎(jiǎng)杯轉(zhuǎn)化為市場通行證。在此背景下，屬于中國智造的“黃金時(shí)代”，已然到來。

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