14億！再次“吃光式”分紅，游戲茅咋了？

張書樂(lè) 人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專欄作者

分紅力度很大，

但買量難度更大！

吉比特再推豪氣分紅預(yù)案。

3月26日晚間，吉比特年度報(bào)告新鮮出爐，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.05億元，同比增長(zhǎng)67.89%；凈利潤(rùn)17.94億元，同比增長(zhǎng)89.82%；經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流27.96億元，同比增長(zhǎng)123.91%。

在利潤(rùn)分配方面，吉比特保持了一如既往的高水平，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利70元（含稅），預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額5.02億元。

值得一提的是，公司在2025年度還實(shí)施了半年度及三季度利潤(rùn)分配，分配方案分別為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利66元、每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利60元。

在前述現(xiàn)金分紅疊加后，公司2025年全年現(xiàn)金分紅金額預(yù)計(jì)將達(dá)14.06億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比例為78.41%。

數(shù)據(jù)顯示，自2017年1月上市以來(lái)，吉比特累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)74.22億元，為首發(fā)募資凈額的8.25倍。

吉比特專注于網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

2025年業(yè)績(jī)大增主要得益于當(dāng)年上線的《杖劍傳說(shuō)（大陸版）》《問(wèn)劍長(zhǎng)生（大陸版）》《杖劍傳說(shuō)（境外版）》《道友來(lái)挖寶》等新產(chǎn)品貢獻(xiàn)增量利潤(rùn)。

同時(shí)，吉比特2025年境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.29億元，同比增長(zhǎng)85.80%，主要受益于《杖劍傳說(shuō)（境外版）》《問(wèn)劍長(zhǎng)生（境外版）》等游戲貢獻(xiàn)增量收入。

不過(guò)，在2025年9月25日股價(jià)創(chuàng)下662.02元/股的歷史新高后，素有“游戲茅”之稱的吉比特股價(jià)持續(xù)下探，截至目前股價(jià)已經(jīng)跌去了43.94%。

隨著AI工具的深度應(yīng)用，游戲行業(yè)的生產(chǎn)效率顯著提升，也使得市場(chǎng)供給日益擁擠。

為獲取流量，游戲企業(yè)不得不持續(xù)加大買量投入。

公開(kāi)資料顯示，2026年1月至2月，中國(guó)游戲行業(yè)的買量費(fèi)用繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，同比增速約在25%至30%之間。

財(cái)報(bào)會(huì)上，吉比特董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理盧竑巖也對(duì)游戲供應(yīng)充足、買量成本費(fèi)用上升的問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

其稱該問(wèn)題核心在于產(chǎn)品本身為玩家?guī)?lái)的體驗(yàn)是不是新鮮的體驗(yàn)。如果只是做一些微創(chuàng)新、只是拿著普通的、成熟的玩法的游戲給玩家，必然會(huì)受供應(yīng)充足、買量上升的沖擊，但是公司的一貫思路是不做這類微創(chuàng)新的游戲。

“雖然吉比特會(huì)通過(guò)買量的手段來(lái)擴(kuò)大用戶的盤子，但是公司的核心是關(guān)注產(chǎn)品能夠給用戶帶來(lái)什么新體驗(yàn)。”盧竑巖進(jìn)一步表示，只要游戲的體驗(yàn)對(duì)用戶是新的，那么買量及游戲充足都不會(huì)有很大的沖擊。

吉比特這類采取“買量策略”“游戲中度氪金”的游戲公司，是否能在AI基礎(chǔ)在游戲領(lǐng)域不斷落地的情況下，更好的生存下去？

AI對(duì)游戲行業(yè)的滲透情況如何，對(duì)于哪類公司沖擊大？

對(duì)此，華夏時(shí)報(bào)記者于玉金、藍(lán)鯨新聞邵雨婷分別和書樂(lè)進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

分紅力度很大，但買量難度更大！

吉比特作為老牌游戲公司，近年來(lái)沒(méi)有拳頭產(chǎn)品，主要延續(xù)著買量找市場(chǎng)的打法。

但隨著買量成本不斷激增，以及精品游戲大量吸粉，僅僅靠廣告誘惑玩家的“簡(jiǎn)單任務(wù)”，已經(jīng)越來(lái)越難以為繼。

整體來(lái)看，吉比特缺少更多的創(chuàng)新和試錯(cuò)勇氣，一味吃老本之下，在更注重精品游戲、垂直領(lǐng)域和原創(chuàng)IP的游戲中生代崛起的2020年代，漸漸掉隊(duì)也是正常。

要成為真正的游戲茅，吉比特唯有在精品游戲上用力，向誕生于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的游戲中生代們?nèi)缑坠巍B紙、莉莉絲學(xué)習(xí)，才可能改變接連掉隊(duì)的“宿命”。

AI暫時(shí)不可能改變游戲產(chǎn)業(yè)的格局，其沒(méi)有顛覆性革新前，對(duì)于買量為王的氪金游戲影響不大。

只是買量成本越來(lái)越高、游戲精品化趨勢(shì)越來(lái)越猛、玩家需求越來(lái)越難以滿足的當(dāng)下，買量氪金模式只會(huì)越走越窄。

至于AI，暫時(shí)還不是吉比特的救命稻草，對(duì)于大多數(shù)中上水平的游戲公司而言，其真實(shí)戰(zhàn)力遠(yuǎn)沒(méi)有其所宣傳的那么大。

AI目前只是游戲生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)全鏈條的輔助，但對(duì)一人公司影響最大。

因?yàn)橐蝗斯尽ⅹ?dú)立工作室可以借助AI完成產(chǎn)業(yè)鏈缺失板塊的一定程度補(bǔ)完，讓游戲完成度和完成速度進(jìn)一步提高，在注重創(chuàng)意的獨(dú)立游戲領(lǐng)域帶來(lái)更多創(chuàng)新可能性。

至于游戲茅吉比特的未來(lái)，或許短期內(nèi)靠游戲出海能賺一波紅利，但長(zhǎng)期呢？

對(duì)此，你怎么看？