營收3.48億！五一視界交出上市后首份成績單

3月26日，“物理AI第一股”五一視界（51WORLD）在上海召開2025年度業(yè)績發(fā)布暨物理AI新品發(fā)布會(huì)。會(huì)上創(chuàng)始人、董事長&CEO李熠就公司愿景、行業(yè)潛力、經(jīng)營業(yè)績及千億ESOP計(jì)劃進(jìn)行全面解讀，并發(fā)布重磅物理AI新品“物理直覺”世界模型。

1、營收增長21%，三大業(yè)務(wù)全線增長

據(jù)五一視界（51WORLD）2025年度業(yè)績公告，截至2025年12月31日，公司實(shí)現(xiàn)營收3.48億元，同比增長21%。與此同時(shí)，三大業(yè)務(wù)板塊全線實(shí)現(xiàn)正增長，交出登陸資本市場后的第一份答卷。
其中，51Aes營收2.74億元，同比增長16.2%；51Sim營收0.56億元，同比增長16.9%；51Earth營收0.18億元，同比增長392.3%。
2025年是五一視界（51WORLD）自成立以來重要的戰(zhàn)略換擋之年。2025年12月30日，五一視界（51WORLD）正式掛牌港交所，成為首家登錄資本市場的“物理AI”核心基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。上市募資也為公司核心技術(shù)研發(fā)與國際化戰(zhàn)略奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
不過，五一視界（51WORLD）2025年毛利率從51.1%降至30%也引發(fā)關(guān)注。其背后原因是研發(fā)開支增加（同比增加41%），以及2025年針對(duì)一些客戶戰(zhàn)略性降低毛利率，以贏得準(zhǔn)入之戰(zhàn)。“當(dāng)你在某個(gè)階段需要贏得一些戰(zhàn)爭的時(shí)候，需要付出一定的代價(jià)。”李熠解釋，這樣的毛利（戰(zhàn)略性降低）是一次性和階段性的。
如果仔細(xì)看五一視界（51WORLD）的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)和貨幣資金，數(shù)據(jù)相當(dāng)亮眼：總資產(chǎn)增長1倍，凈資產(chǎn)增長了近2倍，在手現(xiàn)金8.36億，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。
據(jù)李熠介紹，2026年51Sim智能駕駛業(yè)務(wù)將進(jìn)入業(yè)績高速增長兌現(xiàn)期，有望在“物理AI”仿真與數(shù)據(jù)平臺(tái)市場中獲得主要份額。
51Sim業(yè)務(wù)的爆發(fā)不是突然到來的。五一視界（51WORLD）2017年開始布局51Sim，已連續(xù)投入了8年，市場占有率從0到10%用了三年，從10%到30%又用了三年，都超級(jí)難。五一視界（51WORLD）終于在2025年等到了國家高階智駕準(zhǔn)入政策出臺(tái)和相關(guān)主機(jī)廠量產(chǎn)的爆發(fā)。據(jù)沙利文發(fā)布的《中國物理AI仿真及數(shù)據(jù)平臺(tái)研究報(bào)告》，2025年51Sim在中國端到端高階智駕仿真及數(shù)據(jù)平臺(tái)市場占據(jù)53.5%的市場份額，遠(yuǎn)超第二名的13.4%。
目前，全球TOP20車企中的55%、中國TOP20車企中的60%都已與51Sim達(dá)成深度合作，六大國家級(jí)權(quán)威檢測機(jī)構(gòu)100%接入其仿真驗(yàn)證體系。這種“頭部客戶全覆蓋+權(quán)威機(jī)構(gòu)深綁定”的格局，使五一視界（51WORLD）構(gòu)建起難以復(fù)制的競爭護(hù)城河和壁壘——客戶遷移成本極高，技術(shù)生態(tài)的自我強(qiáng)化效應(yīng)顯現(xiàn)。
“現(xiàn)在客戶只會(huì)選最好的（服務(wù)商）。”李熠說，“（51Sim市占）從30%到超50%只花了一年多，到80%一定會(huì)在今年內(nèi)發(fā)生。”沙利文預(yù)測，智能駕駛與具身智能仿真與數(shù)據(jù)需求2030年市場規(guī)模將達(dá)1800億元。
更大的想象空間在于，五一視界（51WORLD）在獲得了準(zhǔn)入之戰(zhàn)勝利后已完成數(shù)據(jù)閉環(huán)布局（其2023年就推出了第一套數(shù)據(jù)閉環(huán)系統(tǒng)，平均客單是仿真軟件的10倍），2026年將聯(lián)合行業(yè)頭部合作伙伴推出物理AI工廠。“這是行業(yè)范式的變革。”物理AI工廠將軟件、數(shù)據(jù)、算力打包成服務(wù)，客戶部署周期縮短90%，成本降低90%，“它接下來的增長會(huì)令大家感到驚艷。”李熠說。

2、全球首款“物理直覺”世界模型重磅發(fā)布

本次發(fā)布會(huì)的另一個(gè)重磅亮點(diǎn)，是51World Model的全球首發(fā)。五一視界（51WORLD）將其定義為“全球首款‘物理直覺’世界模型”，打通AI進(jìn)入物理世界的最后一公里。

世界模型是當(dāng)下AI領(lǐng)域最前沿也最火的方向之一，行業(yè)已經(jīng)形成基本共識(shí)：世界模型將會(huì)是AI下一次技術(shù)突破的大方向。但當(dāng)下主流的視覺生成世界模型、3D交互世界模型仍存在諸多局限：比如以Sora為代表的視覺生成模型，雖然能產(chǎn)出逼真畫面，但經(jīng)常違反物理定律，且主要面向藝術(shù)創(chuàng)作優(yōu)化；各類3D交互模型雖具備幾何一致性，但仍局限于3D視覺與資產(chǎn)美觀度優(yōu)化。
51World Model的核心突破在于，它將“物理直覺”內(nèi)嵌于模型推理的底層邏輯，使得生成與推演的全過程能始終遵循因果物理一致性，且基于真實(shí)采集4DGS重建，能夠?qū)崿F(xiàn)全要素物理交互閉環(huán)，并可用于工程驗(yàn)證優(yōu)化。
在技術(shù)架構(gòu)上，51World Model圍繞物理AI的完整鏈路，構(gòu)建了“重建與生成、訓(xùn)練與部署、預(yù)測與規(guī)劃”三大能力模塊。
其中，“重建與生成”基于4D高斯?jié)姙R（4DGS）技術(shù)，以絕對(duì)尺寸精度重建三維時(shí)空?qǐng)鼍埃峁┒嗄B(tài)完美真值數(shù)據(jù)，零幻覺構(gòu)建物理世界模型底座；“訓(xùn)練與部署”能提供高并發(fā)零風(fēng)險(xiǎn)訓(xùn)練，主動(dòng)暴露致命盲區(qū)與極端長尾場景，支持全鏈路交互閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)無損Sim2Real遷移；“預(yù)測與規(guī)劃”則具備物理動(dòng)力學(xué)演算、超長程時(shí)序連貫與因果連鎖響應(yīng)能力，支持目標(biāo)導(dǎo)向的最優(yōu)策略生成。
以具身仿真訓(xùn)練場景為例，51World Model的置信度明顯高于行業(yè)普遍水平。比如數(shù)字孿生場景仿真PSNR指標(biāo)行業(yè)普遍水平約30dB，51World Model達(dá)35dB以上。攝像頭仿真、激光雷達(dá)仿真、動(dòng)力學(xué)仿真的總體仿真置信度分別超過92%、95%、95%，合成數(shù)據(jù)質(zhì)量的標(biāo)注精確度、結(jié)果可控性均超過99.9%，多傳感器一致性達(dá)100%，均大幅領(lǐng)先行業(yè)平均水平。
在仿真測試與真實(shí)測試對(duì)比中，51World Model的識(shí)別結(jié)果一致性超92%、車輛行為一致性超95%、風(fēng)險(xiǎn)場景召回率超90%，均明顯高于行業(yè)普遍水平，為具身智能仿真訓(xùn)練提供了可靠的技術(shù)支撐。
與51World Model同步亮相的，還有五一視界（51WORLD）專為具身智能打造的Agent底座系統(tǒng)——51Claw。它將51World Model與OpenClaw深度融合，構(gòu)建從“極低成本環(huán)境采集”到“零風(fēng)險(xiǎn)并發(fā)仿真”、再到“自主強(qiáng)化學(xué)習(xí)演進(jìn)”、最終實(shí)現(xiàn)“零損耗Sim2Real現(xiàn)實(shí)部署”的全鏈路閉環(huán)，幫助 AI更安全、高效地進(jìn)入物理世界。
目前，51World Model已覆蓋智能駕駛、具身機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、數(shù)字工廠、智慧基建、應(yīng)急防災(zāi)六大物理AI核心應(yīng)用場景，面向全球客戶提供API接口與SDK接入服務(wù)。

3、打造“AI Native”組織

51World Model的發(fā)布，標(biāo)志著五一視界（51WORLD）在物理AI核心技術(shù)領(lǐng)域完成關(guān)鍵卡位。但想要將技術(shù)勢能轉(zhuǎn)化為持續(xù)的商業(yè)動(dòng)能，還需要長期主義的組織投入與人才戰(zhàn)略作為支撐。
值得注意的是，公司董事長/CEO主動(dòng)承諾個(gè)人持續(xù)“低薪”——從2025年1月1日起至2030年12月31日，個(gè)人年薪嚴(yán)格鎖定為51萬港元，將個(gè)人財(cái)富與公司市值以及股東利益深度綁定。
五一視界（51WORLD）也同步深化組織層面的AI化轉(zhuǎn)型，2025年就將構(gòu)建 “AI Native（AI原生）”企業(yè)文化確立為核心戰(zhàn)略之一。
2025年，公司全年開展超50門AI培訓(xùn)課程，全員標(biāo)配Claude Code、視覺語言模型（VLM）等前沿AI生產(chǎn)力工具，員工深度參與率達(dá)86%，實(shí)現(xiàn)全員AI賦能。在數(shù)字孿生GIS建筑數(shù)據(jù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)引入VLM，使數(shù)據(jù)處理效率提升近10倍，方案生成周期由3天壓縮至半天，單項(xiàng)提效超80%。
此外，五一視界（51WORLD）還明確提出，要將年度人力成本增長嚴(yán)控在10%以內(nèi)，每年拿出人力成本的10-30%用于組織AI賦能，用Token賬單撬動(dòng)產(chǎn)能杠桿，且在不增加人力成本紅線的前提下，實(shí)現(xiàn)5-10倍的人效躍升。這意味著，在不大幅增加人力投入的前提下，公司實(shí)際產(chǎn)能正快速擴(kuò)張，這為2026年的業(yè)績爆發(fā)儲(chǔ)備了充足的組織動(dòng)能。
對(duì)五一視界（51WORLD）而言，2025年是換擋之年，已經(jīng)贏得準(zhǔn)入之戰(zhàn)，2026年則是加速之年，將開啟高速增長。隨著圈地運(yùn)動(dòng)基本完成以及51World Model的正式推出，公司營收有望在2026年迎來爆發(fā)式增長，毛利率也將實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性修復(fù)。