一支NBA冠軍球隊(duì)，兩個(gè)老板的博弈與分權(quán) | 行業(yè)觀察

作者：柴夫

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揭秘雄鹿特殊的輪值老板困局。

根據(jù)福布斯于2025年底公布的NBA球隊(duì)估值榜，密爾沃基雄鹿隊(duì)以43億美元估值位列聯(lián)盟第21位，處于中下游位置。與估值排名相呼應(yīng)的，是球隊(duì)過(guò)去三個(gè)賽季連續(xù)止步季后賽首輪的現(xiàn)實(shí)。對(duì)于這支NBA冠軍球隊(duì)而言，這個(gè)夏天，字母哥的去留將決定球隊(duì)未來(lái)的命運(yùn)。而圍繞是否交易字母哥、以何種方式處理這項(xiàng)核心資產(chǎn)，雄鹿管理層內(nèi)部正暴露出一場(chǎng)更深層的決策博弈。

密爾沃基雄鹿隊(duì)的聯(lián)合老板韋斯·埃登斯和吉米·哈斯拉姆將共同決定這位兩屆MVP的去向，而最關(guān)鍵的因素，是揚(yáng)尼斯·阿德托昆博是否會(huì)在10月1日簽下那份4年2.75億美元的頂薪提前續(xù)約合同。

“字母哥即將進(jìn)入合同的最后一年。所以擺在面前的路只有兩條：要么續(xù)約，要么他被交易。”雄鹿隊(duì)當(dāng)前的控股老板韋斯·埃登斯表示，“我們無(wú)法承擔(dān)讓他直接打完最后一年的風(fēng)險(xiǎn)，這不符合球隊(duì)的利益。這不是針對(duì)字母哥，而是任何進(jìn)入合同年的球員都是如此。”

不過(guò)事情似乎并沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。超過(guò)十位知情人士指出，雄鹿的問(wèn)題在于其獨(dú)特的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，這使得外界難以判斷究竟是誰(shuí)在真正掌控決策權(quán)。

“一切和字母哥是否提出交易申請(qǐng)無(wú)關(guān)。”一位了解球隊(duì)運(yùn)作的消息人士表示，“問(wèn)題在于，究竟是誰(shuí)在決定是否交易他？我不認(rèn)為有人清楚答案。我經(jīng)常和他們打交道，說(shuō)實(shí)話，每一天的話事人都可能不同。他們現(xiàn)在亂到無(wú)法做出如此重大的決策。”

特殊權(quán)力結(jié)構(gòu)令雄鹿陷入混亂

多年來(lái)，字母哥始終公開表示希望留在密爾沃基，但前提是球隊(duì)具備爭(zhēng)冠實(shí)力。在連續(xù)三年止步季后賽首輪之后，本賽季的雄鹿幾乎提前告別季后賽，這使得那些覬覦字母哥已久的球隊(duì)蠢蠢欲動(dòng)。

字母哥問(wèn)題如此復(fù)雜的一個(gè)原因是，雄鹿擁有職業(yè)體育中最特殊的所有權(quán)結(jié)構(gòu)之一——球隊(duì)的控股權(quán)每五年在合伙人之間輪換一次。這種模式曾引發(fā)過(guò)管理混亂與內(nèi)部路線爭(zhēng)斗，眼下，問(wèn)題可能重演。

未來(lái)兩年，埃登斯仍是控股老板，但在那之后，擁有NFL克利夫蘭布朗隊(duì)和MLS哥倫布機(jī)員隊(duì)的吉米·哈斯拉姆將接掌控制權(quán)。所有重大決策，都需要兩位輪值控股人以及第三大股東杰米·迪南達(dá)成一致。埃登斯與哈斯拉姆在接受ESPN采訪時(shí)表示，自2023年哈斯拉姆從馬克·拉斯里手中收購(gòu)25%股份以來(lái)，這一結(jié)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)良好。

“我和吉米的合作非常棒。”埃登斯說(shuō)，“這點(diǎn)非常重要。考慮到我們剛經(jīng)歷的賽季，以及接下來(lái)要面對(duì)的局面，我們必須做出一些艱難決定，而能和一個(gè)你真正信任、也喜歡的人一起做決定，是件好事。”

不過(guò)，隨著埃登斯控股任期逐漸接近尾聲，越來(lái)越多跡象表明，哈斯拉姆在球隊(duì)內(nèi)部的話語(yǔ)權(quán)正在上升。

今年1月底，雄鹿宣布任職12年的球隊(duì)總裁彼得·費(fèi)金將離任，由來(lái)自哈斯拉姆體育集團(tuán)、曾負(fù)責(zé)哥倫布機(jī)員隊(duì)運(yùn)營(yíng)的喬什·格萊辛接任。在密爾沃基內(nèi)部看來(lái)，這實(shí)際上標(biāo)志著權(quán)力正從埃登斯向哈斯拉姆轉(zhuǎn)移。

“一切都在朝著吉米權(quán)力更大的方向發(fā)展。”一位消息人士表示，“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這將是他的球隊(duì)，所以他不會(huì)允許一個(gè)即將交權(quán)的人去決定未來(lái)走向。”

多位與雄鹿有過(guò)業(yè)務(wù)往來(lái)的業(yè)內(nèi)人士——包括在交易截止日前詢價(jià)字母哥的球隊(duì)高管——也透露，哈斯拉姆在決策中的參與度明顯高于以往。甚至有球隊(duì)老板在討論潛在交易時(shí)，直接與哈斯拉姆溝通，而非埃登斯。

“一開始我們主要是和總經(jīng)理瓊·霍斯特對(duì)接。”一位深度參與談判的球隊(duì)高管表示，“但我們的感覺(jué)是，最終拍板的人其實(shí)是吉米（哈斯拉姆）。”

另一位參與過(guò)字母哥談判的高管也有類似看法：“很明顯這是多位老板共同參與的局面，但你能感覺(jué)到，內(nèi)部真正推動(dòng)決策的是吉米。”

不過(guò)在這些談判方看來(lái)，有一點(diǎn)很明確：雄鹿并不打算在賽季中期交易字母哥。

“毫無(wú)疑問(wèn)他們不想動(dòng)他。”這位高管說(shuō)，“因?yàn)樵谌魏我淮握勁兄校麄兌紱](méi)有給出一個(gè)‘只要你滿足某個(gè)條件就成交’的態(tài)度。”

金州勇士曾提出包含4個(gè)無(wú)保護(hù)首輪簽的報(bào)價(jià)，但始終未能真正推動(dòng)交易進(jìn)展。雄鹿感興趣的籌碼，是像費(fèi)城76人新秀V.J.埃奇庫(kù)姆或克利夫蘭騎士?jī)?nèi)線埃文·莫布利這樣的年輕核心。

對(duì)于外界針對(duì)雄鹿決策層“存在分歧”的質(zhì)疑，埃登斯和哈斯拉姆強(qiáng)烈否認(rèn)。他們表示，雙方每天都會(huì)就字母哥及球隊(duì)事務(wù)溝通，并始終能夠達(dá)成一致。

“這件事其實(shí)非常非常簡(jiǎn)單，因?yàn)槲覀冊(cè)诤诵膯?wèn)題上完全一致。”埃登斯說(shuō)道。

盡管如此，考慮到埃登斯與前合伙人拉斯里關(guān)系破裂的前車之鑒，其他NBA老板以及雄鹿部分小股東仍對(duì)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)心存疑問(wèn)。

雄鹿老板期待再次豪賭翻盤

雄鹿最初的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，始于2014年——當(dāng)時(shí)韋斯·埃登斯、杰米·迪南和馬克·拉斯里合伙以5.5億美元收購(gòu)球隊(duì)。最初幾年，埃登斯掌控主導(dǎo)權(quán)，這一模式運(yùn)轉(zhuǎn)順利；但在2017年，埃登斯與拉斯里在“誰(shuí)來(lái)接替約翰·哈蒙德出任總經(jīng)理”這一問(wèn)題上產(chǎn)生分歧，裂痕開始出現(xiàn)。

新任總經(jīng)理曾聚焦于兩個(gè)人——時(shí)任雄鹿副總經(jīng)理的賈斯汀·扎尼克和卡爾尼索瓦斯（如今的公牛總經(jīng)理）。但最后，埃登斯決定提拔瓊·霍斯特上位。據(jù)球隊(duì)內(nèi)部人士透露，自那之后，埃登斯與拉斯里的合作關(guān)系實(shí)際上已經(jīng)破裂，雙方勉強(qiáng)合作到了2021年奪冠，并一直延續(xù)到2023年拉斯里將股份出售給哈斯拉姆。

消息人士稱，雄鹿本有機(jī)會(huì)終結(jié)這種“輪值控股”模式，拉斯里曾提出將股份賣給埃登斯，但后者并未接手。

盡管哈斯拉姆與埃登斯的合作看起來(lái)更為健康，但復(fù)雜的所有權(quán)結(jié)構(gòu)令隱患依然存在。到目前為止，二人最重大的兩筆操作，都圍繞利拉德展開。

2023年9月，雄鹿送走奪冠核心朱·霍勒迪，換來(lái)利拉德，試圖在字母哥巔峰期延續(xù)爭(zhēng)冠窗口。這筆交易不僅未達(dá)預(yù)期，還在爭(zhēng)冠壓力下進(jìn)一步透支了球隊(duì)資產(chǎn)。去年4月利拉德遭遇跟腱撕裂后，雄鹿進(jìn)一步加碼操作，通過(guò)延伸條款裁掉利拉德，以騰出空間簽下中鋒邁爾斯·特納。這一決定意味著未來(lái)5年球隊(duì)將背負(fù)每年約2250萬(wàn)美元的“死工資”，但他們認(rèn)為，只要能保留字母哥時(shí)期的爭(zhēng)冠窗口，一切都值得。

“6月我們和字母哥溝通后，他再次表態(tài)希望留隊(duì)，于是我們開始圍繞他建隊(duì)。”埃登斯在去年9月的媒體日表示，“裁掉利拉德看起來(lái)是一筆巨額投入，但這些錢本質(zhì)上已經(jīng)花出去了。而像利拉德這個(gè)級(jí)別的球員無(wú)法出戰(zhàn)，會(huì)留下巨大空缺。所以這看似激進(jìn)，但其實(shí)是理性的決定，我們也經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的深思熟慮。”

熟悉埃登斯商業(yè)經(jīng)歷的人指出，這種“在困境中下注、等待反彈”的模式，正是他積累財(cái)富的路徑。

2008年美國(guó)金融危機(jī)后，埃登斯與堡壘投資集團(tuán)低價(jià)收購(gòu)次貸資產(chǎn)并長(zhǎng)期持有，最終隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇賺取了數(shù)十億美元利潤(rùn)。《華爾街日?qǐng)?bào)》在2015年將他稱為“次貸之王”，他曾用1.24億美元投資撬動(dòng)35億美元回報(bào)。

不過(guò)現(xiàn)實(shí)中，他的另一家公司新堡能源卻正在經(jīng)歷危機(jī)。最近一周，該公司宣布與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，將重組約57億美元債務(wù)，以維持運(yùn)營(yíng)。過(guò)去一年，公司股價(jià)暴跌近99%，并遭遇嚴(yán)重的信用評(píng)級(jí)下調(diào)。《福布斯》估算，埃登斯的個(gè)人財(cái)富已從2023年的43億美元縮水至2025年的25億美元。

所以“重啟”字母哥時(shí)代、再度沖擊總冠軍，已經(jīng)成了埃登斯期待的又一次“翻盤”。

但現(xiàn)實(shí)是，本賽季的雄鹿令人失望。字母哥因傷缺席33場(chǎng)，特納表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，球隊(duì)整體缺乏穩(wěn)定性。多位聯(lián)盟高管認(rèn)為，在經(jīng)歷這樣一個(gè)賽季后，雄鹿更合理的選擇是交易字母哥，換取大量選秀權(quán)和年輕資產(chǎn)，而不是繼續(xù)押注這套已經(jīng)被證明失敗的陣容，并為字母哥提供超級(jí)頂薪續(xù)約。

“字母哥依然是能改變比賽的球員，但已經(jīng)31歲，而且有腿部傷病史。”一位其他球隊(duì)的高管表示，“而且你現(xiàn)在交易得到的基本是一個(gè)到期合同球員，所以我不確定今夏他們能拿到比之前更好的報(bào)價(jià)。”

不過(guò)，雄鹿在交易截止日選擇留下字母哥，也再次為自己爭(zhēng)取了時(shí)間——既可以重組陣容，也可能修復(fù)與這位球隊(duì)門面的關(guān)系。除了在今夏直接將他送走，雄鹿還可以嘗試引進(jìn)新球員，以此說(shuō)服字母哥在10月簽下續(xù)約合同。

“他們還有一招。”一位知情人士說(shuō)道，“直接把頂薪續(xù)約擺在字母哥面前，讓他自己決定要不要拒絕。”