渠道失衡，量販零食“抑制”住了親親食品的業(yè)績?cè)鲩L？

最近兩年，量販零食成為整個(gè)休閑零食行業(yè)為數(shù)不多的增長渠道，但正因如此，也讓那些在通路渠道根基薄弱的企業(yè)遭遇“顧此失彼”。比如作為休閑零食行業(yè)的“老牌勁旅”，親親食品集團(tuán)（開曼）股份有限公司（下稱“親親食品”）就面臨此等境遇。

圖源：親親食品財(cái)報(bào)（截圖）

根據(jù)親親食品最新披露的2025年業(yè)績報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入9.12億元（人民幣，下同），較2024年的9.96億元下降8.5%。毛利為2.5億元，同比下降11.5%。本公司股東應(yīng)占的年度虧損為224萬元，相比于去年盈利2113萬元，下降幅度達(dá)110.6%。經(jīng)調(diào)整EBITDA為8056萬元，下降20.5%。凈現(xiàn)金狀況為3.81億元，較去年下降8.3%。總資產(chǎn)減少9.9%至17.51億元，凈流動(dòng)資產(chǎn)則增長10.3%至2.01億元。

圖源：親親食品官方微博

對(duì)于業(yè)績的下滑，親親食品坦言：“收入減少主要由于傳統(tǒng)銷售渠道的銷售減少，部分被向休閑食品連鎖、OEM代工制造業(yè)務(wù)及出口業(yè)務(wù)的銷售增長所抵銷。另外，由于農(nóng)歷新年（傳統(tǒng)銷售旺季）的時(shí)間差異，2025年的農(nóng)歷新年日期較早于一月，而2026年的則于二月中旬較晚，導(dǎo)致兩年的農(nóng)歷新年前高峰訂貨期均未能完全涵蓋于本報(bào)告期間內(nèi)，從而令2025年的整體收入錄得下降?！?/p>

而從經(jīng)營業(yè)態(tài)層面來看，近幾年親親食品的業(yè)績都在無線接近10億元規(guī)模徘徊，這也從側(cè)面印證了公司業(yè)務(wù)有待進(jìn)一步突破。但從產(chǎn)品層面來看，親親食品還沒有找到更有效的突破口。

01

主力產(chǎn)品全線下滑

根據(jù)親親食品公告，公司主營業(yè)務(wù)包含果凍產(chǎn)品、膨化產(chǎn)品、調(diào)料產(chǎn)品、糖果及其他產(chǎn)品幾大類。財(cái)報(bào)顯示，2025年，親親食品的上述4大業(yè)務(wù)分別占到集團(tuán)總收入的53.4%、32.6%、6.8%和7.2%。

遺憾的是，在2025年，親親食品的各大品類業(yè)務(wù)均遭遇嚴(yán)峻的市場考驗(yàn)，未能取得增長。

圖源：親親食品財(cái)報(bào)（截圖）

其中，果凍產(chǎn)品于報(bào)告期間的銷售額約4.87億元，較2024的5.31億元同比下降約8.3%；毛利約1.28.億元，較2024年的1.52億元同比下降約15.4%。毛利率為26.4%，同比下降約2.2個(gè)百分點(diǎn)。

作為親親食品第二大業(yè)務(wù)的膨化產(chǎn)品銷售額約2.97億元，較2024年的3.12億元同比下降約4.7%；毛利約8600萬元，較2024年的8630萬元同比下降約0.4%。毛利率為29%，同比上升約1.3個(gè)百分點(diǎn)。

此外，親親食品的糖果及其他產(chǎn)品的銷售額約6560元，較2024年的8050元同比下降約18.5%；毛利約1310萬元，同比下降約28.4%。毛利率為20.0，同比下降約2.7個(gè)百分點(diǎn)。

而作為親親食品的“副業(yè)”，調(diào)料產(chǎn)品銷售額約6220萬元，較2024年的7370萬元同比下降約15.6%；毛利約2220萬元，較2024年的2560元同比下降約13.3%。毛利率為35.7%，同比上升約1.0個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于果凍品類和膨化食品兩大核心業(yè)務(wù)的下滑，親親食品都表示：“傳統(tǒng)銷售渠道的銷售減少，而來自新興中國休閑零食連鎖等渠道的收入均實(shí)現(xiàn)了增長。”

其中，果凍品類雖然透過新興中國休閑零食連鎖、OEM代工制造業(yè)務(wù)及出口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額增長，但此增長部份未能完全抵銷傳統(tǒng)銷售渠道果凍產(chǎn)品銷售額的下降，導(dǎo)致整體銷售額下降。

親親食品還提及，果凍產(chǎn)品的銷售因競爭對(duì)手推出較低價(jià)產(chǎn)品造成競爭帶來負(fù)面影響，本集團(tuán)銷售量及毛利相應(yīng)下降。同時(shí)由于農(nóng)歷新年高峰訂貨期未能覆蓋財(cái)年，導(dǎo)致全年收入下降。親親食品表示：“盡管二零二五年果凍產(chǎn)品銷售下降，未達(dá)到本集團(tuán)的目標(biāo)，但本集團(tuán)將繼續(xù)實(shí)施策略和措施，以增加銷售并提高該分部的獲利能力。”

圖源：親親食品官方微博

而膨化食品銷售下降則歸因于傳統(tǒng)銷售渠道表現(xiàn)低于預(yù)期。親親食品表示，除了休閑零食連鎖銷售增加外，親親食品還繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)其他國家的出口業(yè)務(wù)，并發(fā)展OEM業(yè)務(wù)以提高生產(chǎn)設(shè)施的利用率，部分抵消了傳統(tǒng)銷售渠道銷售下降的影響。

同時(shí)，親親食品還通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及銷售策略并重點(diǎn)拓展和上市新的產(chǎn)品線，以刺激銷售并提升膨化食品業(yè)務(wù)板塊的盈利能力，由于產(chǎn)品組合的變化，毛利率有所改善。

而糖果及其他產(chǎn)品包括糖果類產(chǎn)品、以“親親物語”品牌銷售的新零食產(chǎn)品如糖果、干果、堅(jiān)果、餅干、烘焙以及肉干及素食零食產(chǎn)品及米酒及麻糖產(chǎn)品。該品類銷售下降主要由于本集團(tuán)對(duì)該分部產(chǎn)品組合進(jìn)行優(yōu)化，包括對(duì)部分盈利能力較低的OEM烘焙，以及于大眾糖果市場競爭加劇的的糖果產(chǎn)品作出審慎縮減。雖然該策略讓親親食品更有效地將資源投放于毛利率較高的及自有品牌產(chǎn)品，但也導(dǎo)致該業(yè)務(wù)的銷售量及毛利率出現(xiàn)回落。

對(duì)于調(diào)料產(chǎn)品銷售額的下降，親親食品表示主要是由于戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦主要及盈利產(chǎn)品，同時(shí)減少了產(chǎn)品類別數(shù)量，并對(duì)部分產(chǎn)品價(jià)格、客戶和渠道進(jìn)行了調(diào)整。雖然銷售額有所下降，但毛利率較去年同期有所提升。

02

傳統(tǒng)零食品牌亟待找到“新出路”

近幾年，量販零食渠道幾乎成了所有零食品牌的最大增長引擎，但這一渠道也“擠壓”了各大廠家原本的溢價(jià)空間，吞噬掉了大部分盈利點(diǎn)。

圖源：親親食品官方微博

眾所周知，量販零食渠道通過規(guī)模優(yōu)勢，并以此向廠家直接采購，拿到極大的議價(jià)權(quán)；再通過遍布大街小巷的量販零食門店直接供應(yīng)給消費(fèi)者。如此一來，零食品牌和量販零食之間就形成了一種利益捆綁：不做，市場份額被競爭對(duì)手搶走；做了，自身價(jià)盤必然出現(xiàn)松動(dòng)。

而這還只是間接影響，更直接的影響是零食品牌原來通過自身真金白銀投入構(gòu)建的渠道體系被沖擊。

在原有的渠道體系中，廠家通過經(jīng)銷商將產(chǎn)品鋪向終端，再面向消費(fèi)者，層層利潤加碼，導(dǎo)致消費(fèi)者最終獲取產(chǎn)品的價(jià)格遠(yuǎn)高于在量販零食體系的采買價(jià)格，最終導(dǎo)致客流轉(zhuǎn)向量販零食的“惡性循環(huán)”。

就目前來看，基于立場的不同，很難說上述現(xiàn)象的對(duì)與錯(cuò)。量販零食有銷量，是廠家樂意見到的，消費(fèi)者也獲得了實(shí)惠……至于原本依靠賺差價(jià)的經(jīng)銷商群體，雖然合理，但不一定受歡迎，至少在消費(fèi)者眼里是這樣的。

圖源：親親食品官方微博

而聚焦親親食品，之所以傳統(tǒng)渠道收入受挫，根本原因還是經(jīng)銷商體系不夠強(qiáng)大。但究竟要如何改變，目前諸多同類企業(yè)也沒有找到更好的辦法，這才是最讓品牌受挫的主要原因。

此外，從品類發(fā)展的角度看，親親食品的產(chǎn)品過于傳統(tǒng)，并且面臨激烈的市場競爭，這或許也是其在2025年由盈轉(zhuǎn)虧，且營收始終未能重回10億元的主要桎梏。

財(cái)報(bào)顯示，親親食品創(chuàng)立于1990年，屬于休閑零食行業(yè)名副其實(shí)的“老牌勁旅”，并在2008年獲得“衛(wèi)生紙大王”恒安國際的垂青，不過，被恒安國際收購后，親親食品的表現(xiàn)并不好，在2013年取得16.05億元的營收巔峰后，收入連續(xù)下滑。

后來，恒安國際為了專注主業(yè)，將親親食品分拆上市。最終，親親食品在2016年在香港成功上市。值得一提的是，上市當(dāng)年親親食品的營收雖然下滑了3.8%，但依舊達(dá)到了9.8億元。

圖源：百度搜索（截圖）

但財(cái)報(bào)顯示，2021年至2025年，親親食品的營收分別為8.6億元、9.58億元、9.82億元、9.96億元和9.11億元，始終未能重新突破10億元大關(guān)。

而上市10年來，親親食品的主要收入始終沒有太大的改變，依舊是依靠“親親”果凍和蝦條，而調(diào)味品作為新業(yè)務(wù)，也是以雞精雞粉等固態(tài)復(fù)合調(diào)味品為主。從品類發(fā)展階段來看，親親食品的主力單品均屬于“衰退期”，市場份額早已被巨頭劃分殆盡，要想有突破，無疑“虎口奪食”。

以果凍品類為例，親親食品雖然躋身行業(yè)頭部品牌之一，但也是面臨“前有勁敵，后有追兵”的尷尬境地。比如喜之郎在2001年就斬獲了中國果凍市場70的市場份額，此外，還有蠟筆小新、中國旺旺等傳統(tǒng)品牌，以及三只松鼠、良品鋪?zhàn)印俨菸?、洽洽食品、溜溜果園等休閑零食品牌強(qiáng)勢介入，群雄環(huán)伺，必定會(huì)對(duì)親親食品的份額進(jìn)一步蠶食。比如溜溜果園2024年的梅凍系列產(chǎn)品就達(dá)到了4.1億元，已經(jīng)趨近于親親食品整個(gè)果凍品類的收入。

而在膨化食品領(lǐng)域，市場份額大頭早已被外資品牌牢牢拽在手中，疊加上親親食品的優(yōu)勢本身就不明顯，未來要想有新的突破，可能性更低。畢竟，相比膨化食品，果凍品類近幾年在各種新元素加持下，再次展現(xiàn)出交強(qiáng)的增長態(tài)勢，據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院近期發(fā)布的《2025—2030年中國果凍行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》顯示，2024年我國果凍市場規(guī)模突破310億元，預(yù)計(jì)在未來幾年將以14.8%的復(fù)合增長率持續(xù)擴(kuò)張，到2030年有望達(dá)到650億元。

而親親食品的果凍品類增速，顯然是跑輸了品類增長速度的，這也進(jìn)一步體現(xiàn)出公司面臨的巨大壓力。顯然，除了外部渠道壓力之外，親親食品更大的壓力是來自企業(yè)自身品類格局的塑造。

THE END

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