致命壓力！中東局勢致燃油成本翻倍，國泰急尋應對之策？

連續虧損三年后，國泰航空又迎來了歷史最好的三年。

3月11日，國泰航空（00293.HK，下稱“國泰集團”）發布2025年年報，受益于可載量增加、客運量穩定及貨運需求強勁，國泰集團實現收益1167.66億港元，同比增長11.9%；股東應占溢利108.28億港元，同比增長9.5%。

2020年至2022年，受疫情等因素影響，國泰集團連續三年錄得巨額虧損。通過一系列業務調整，2023年起，國泰集團恢復盈利，凈利潤逐漸增長。2023年至2025年，國泰集團凈利潤合計超過300億港元。“2023年到2025年是國泰集團歷史上最好的三年。”國泰集團行政總裁林紹波在3月12日的業績說明會上稱。

國泰集團1946年成立于香港，屬于太古集團航空板塊，國泰航空、國泰貨運與香港快運是其三大核心業務主體。

由于香港沒有本土航線，國泰集團是典型的樞紐航司，業務高度依賴跨境與國際航空市場。而在國際局勢動蕩的當下，國泰集團也需要在不確定中摸索前行。

國泰集團方面表示，2026年，會增加航班班次及開辦新航線，客運運力預期將有約10%增長，并從而推動貨運運力增長。

目前，國泰集團所有可用的航機均已投入營運，未來，集團將接收超過100架新飛機。

“2026年，集團將接收8架全新窄體客機，其中5架屬于香港快運，3架屬于國泰航空。”業績說明會上，國泰集團行政總裁林紹波對時代財經介紹道。林紹波進一步表示，2027年與2028年，國泰集團將接收包括波音777-9、A330-900、A350F等在內的新一代飛機。

國泰集團行政總裁林紹波（中）在業績說明會上發言。

內地員工超4000人，未來還會持續加碼

按業務板塊看，2025年，國泰航空的客運收益為724.54億港元，同比增加15.8%。運載乘客共2887.1萬人次，同比增加26.5%。運載率為85.2%，同比增加2%，乘客收益率則下跌10.3%。

作為第二大收入板塊，受全球貿易及供應鏈的變動帶來的諸多不確定性影響，國泰貨運錄得收益為242.79億港元，同比增加1.2%。運載率為58.8%，同比下降1.1%，收益率則下跌4.6%至2.69港元。

香港快運的客運收益為63.94億港元，同比增加6.7%。2025年，香港快運運載乘客共791.2萬人次，同比增加29.7%。運載率為79.6%，同比下降3.8%，收益率則下跌15.3%。

不過，受客戶旅游目的地偏好轉變、多條新航線的開辦（尚需時間成熟），以及部分客機因行業普遍的持續未有改善的普惠發動機問題而仍然停飛等因素影響，2025年，香港快運錄得除財務支出凈額及稅項前虧損9.96億港元，較2024年同期虧損幅度進一步擴大。

持續加碼內地，是國泰集團2025年的一大業務特點。

這首先在人事任命上體現。2025年4月，太古中國粵港澳大灣區董事鄭家駒正式履職國泰中國內地董事，而中國內地董事職位是國泰集團為加強中國內地團隊的戰略性發展而全新設立的職位。

過去一年，國泰集團共在內地新增5個航點。其中，國泰航空增設長沙和烏魯木齊兩個航點，香港快運則增設義烏、常州和貴陽三個航點。此外，國泰集團還加密了北京、成都及廣州等部分內地重點航線的航班班次。

“國泰集團內地的人才已經有超過4000人，其中800個是空中乘務員。在中國內地，我們會繼續在見習飛行員、空中乘務員、機務工程師等一線關鍵崗位上增加更多的員工。我們也會和內地的頂尖航空院校合作，希望可以培養更多的航空人才。”3月12日的業績說明會上，鄭家駒對媒體說道。

中東局勢導致燃油成本翻倍

國泰集團的核心優勢在于“香港國際航空樞紐”以及“全球航線網絡”定位，因此，國際局勢的變化難免對其業務造成影響。

2025年，在美國取消小額免稅安排后，國泰貨運電子商務需求有所放緩，而近期的中東局勢也為國泰集團的業務帶來新變化。

林紹波表示，由于中東航司運力大幅縮減，原本經中東中轉前往歐洲、美洲、澳大利亞的旅客轉而選擇香港樞紐，國泰集團的長途航班與貨運需求在短期內明顯上升。

不過，林紹波同時指出，由于全球航空燃油價格大幅上漲，3月油價較1、2月近乎翻倍，集團已通過燃油套期保值、提升燃油附加費的方式應對短期內成本的提升。林紹波強調，此舉旨在穩定整體運力，避免因成本上漲減少航班，后續集團將根據市場情況觀察調整。

值得注意的是，在連續三年凈利潤增長的前提下，2026年以來，國泰集團傳出推進崗位精簡計劃的消息。

對于上述動作，林紹波在業績說明會上表示，過去三年是集團歷史表現最佳的時期，財務成果尤為突出。但隨著未來五年航空業逐步正常化，外部挑戰持續存在。

“我們希望在狀態最好的時候，抓緊時間把成本效益做得更好，未來五年無論面對什么樣的挑戰，我們都可以保持我們的團隊、我們的運營有一個穩定的狀態。”林紹波說道。