山東
2026年3月中旬，中國先后公布了兩份關鍵經濟數據。2月CPI同比上漲1.3%，創近三年新高；PPI同比下降0.9%，但降幅連續三個月收窄。前兩個月出口同比增長21.8%，進口增長19.9%，均遠超預期。
數據背后是出口結構的明顯變化。前兩個月，機電產品出口增長24.3%，其中集成電路出口增長68.9%。這說明高附加值產品正成為出口主力。
在地緣政治動蕩的背景下，中國外貿表現引發全球關注。德國《法蘭克福匯報》發文感嘆：西方遏制中國出口的努力全失敗了。盡管美國對華貿易下降16.9%，但中國對東盟、歐盟的出口增長約20%。
為什么會出現這種情況？第一個原因是全球動蕩凸顯了中國制造的穩定性。中東沖突導致能源供應緊張，西方陷入通脹泥潭，而擁有完整產業鏈和成本優勢的中國，成為全球最可靠的供應商。
第二個原因是產業升級讓中國產品形成技術優勢。集成電路出口暴增68.9%，直接受益于全球AI算力建設熱潮。西方想通過關稅和技術封鎖遏制中國，結果反而加速了中國技術的自主突破。
第三個原因是西方內耗幫中國淘汰了競爭對手。美國特朗普時代的政策混亂，加上歐盟內部矛盾，讓本就艱難的西方中小企業率先出局。環境越差，最先倒下的是弱者。
外部環境的變化還將繼續影響中國經濟。野村證券分析，2月CPI反彈主要受春節因素影響，但國際油價上漲將推動3月PPI轉正，預計達到0.2%。德銀則測算，若油價再漲50%，中國PPI能從負數跳升到3%的健康區間。
中金公司報告指出，中東沖突加劇了美國的滯脹風險，卻讓中國出口在全球份額中逆勢提升。因為美國供給不足，而中國供應充足。這種“亂世紅利”并非中國想要，但現實如此。
國際資本已經用行動表態。高盛維持對中國A股和H股的增持評級，瑞銀看好AI、新能源等新質生產力領域。經濟學家林毅夫認為，中國經濟仍有年均8%的增長潛力。
2026年開局的經濟數據，揭示了一個殘酷事實：世界越亂，中國越穩，資金和訂單就越往中國流。但中國更希望世界共同繁榮，而不是依賴中國的“穩定紅利”。這就是當前的經濟邏輯。
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華人星光
