汽配巨頭AutoZone FY26 Q2財(cái)報(bào)：增收不增利，問(wèn)題主要出在哪？

圖源：AutoZone

一、核心財(cái)務(wù)指標(biāo)

據(jù)AutoZone 公司（紐約證券交易所代碼：AZO）近日公布：截至 2026 年 2 月 14 日的第二季度（12 周），企業(yè)凈銷售額為 62 億美元，較 2025財(cái)年第二季度（12 周）增長(zhǎng) 8.1%。

可以看到，本季度AutoZone在營(yíng)收端表現(xiàn)強(qiáng)勁，但在利潤(rùn)端面臨壓力，呈現(xiàn)出“增收不增利”的態(tài)勢(shì)：

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

1. 銷售增長(zhǎng)穩(wěn)健

AutoZone本季度凈銷售額達(dá)到62億美元，同比增長(zhǎng)8.1%，顯示出其在零售市場(chǎng)中的強(qiáng)大韌性。同店銷售，即至少開業(yè)一年以上的國(guó)內(nèi)和國(guó)際店鋪的銷售額，具體如下：

注：第二季度全公司同店銷售額增長(zhǎng)3.3%；國(guó)內(nèi)同店銷售額增長(zhǎng)3.4%。

圖源：AutoZone

2. 利潤(rùn)率受擠壓與LIFO影響

盡管營(yíng)收增長(zhǎng)，但凈收入?yún)s同比下降近4%，問(wèn)題主要出在哪里？

? LIFO費(fèi)用沖擊：本季度毛利潤(rùn)占銷售額的百分比為52.5%，相比去年下降了137個(gè)基點(diǎn)，主要是由于非現(xiàn)金的后進(jìn)先出法影響了138個(gè)基點(diǎn)。這種會(huì)計(jì)手段在通脹環(huán)境下會(huì)顯著增加銷貨成本，從而壓縮賬面毛利。

? 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用：經(jīng)營(yíng)費(fèi)用占銷售額的百分比升至36.1%（去年同期為36.0%）。公司對(duì)增長(zhǎng)計(jì)劃（如新店開設(shè)）進(jìn)行了持續(xù)投資，導(dǎo)致費(fèi)用去杠桿化。

3. 超預(yù)期的每股收益

值得注意的是，盡管凈利潤(rùn)下滑，本季度的攤薄每股收益（EPS）為27.63美元，反而超出了市場(chǎng)預(yù)期。這主要得益于公司積極的股票回購(gòu)計(jì)劃。

據(jù)悉，AutoZone在第二季度以每股3,666美元的平均價(jià)格回購(gòu)了8.5萬(wàn)股普通股，總投資額為310.8億美元。截至第二季度末，公司在當(dāng)前的股票回購(gòu)授權(quán)下還有14億美元的資金剩余。

三、運(yùn)營(yíng)與戰(zhàn)略動(dòng)態(tài)

1. 門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張

截至2026年2月14日的季度，AutoZone全球凈增64家門店：

? 美國(guó)：凈增43家（總數(shù)達(dá)6,709家）

? 墨西哥：凈增18家（總數(shù)達(dá)913家）

? 巴西：凈增3家（總數(shù)達(dá)152家）

截至2026年2月14日，公司在美國(guó)擁有6709家門店，在墨西哥擁有913家門店，在巴西擁有152家門店，門店總數(shù)達(dá)7774家。其擴(kuò)張邏輯在于聚焦高度分散的后市場(chǎng)，以門店加密強(qiáng)化區(qū)域覆蓋，支撐DIY與商業(yè)渠道雙增長(zhǎng)。

2. 庫(kù)存周轉(zhuǎn)管理

公司庫(kù)存較去年同期增長(zhǎng)13.1%，主要受增長(zhǎng)計(jì)劃和通脹推動(dòng)。不過(guò)，每家門店的凈庫(kù)存（定義為商品庫(kù)存減應(yīng)付賬款）狀況有所改善，為負(fù)10.5萬(wàn)美元（去年同期為負(fù)16.1萬(wàn)美元），表明庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率尚可。

AutoZone首席執(zhí)行官Phil Daniele表示：“我想感謝公司各地的AutoZone員工在上個(gè)季度取得了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。我對(duì)我們提升銷售的戰(zhàn)略感到滿意。在國(guó)內(nèi)，盡管一月份最后一周和二月份第一周的冬季風(fēng)暴造成了一些干擾，但DIY和商業(yè)銷售在上個(gè)季度仍然表現(xiàn)良好。”他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，雖然企業(yè)的國(guó)際銷售按固定匯率計(jì)算略低于預(yù)期，但相信隨著AutoZone在墨西哥和巴西的競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先，企業(yè)的市場(chǎng)份額仍在增長(zhǎng)。

總的來(lái)說(shuō)，AutoZone 2026財(cái)年第二季度交出了一份喜憂參半的答卷。一方面，嚴(yán)寒天氣、關(guān)稅壓力以及LIFO會(huì)計(jì)政策導(dǎo)致了利潤(rùn)率下滑和凈利潤(rùn)縮水；另一方面，公司通過(guò)強(qiáng)勁的門店擴(kuò)張和股票回購(gòu)，在每股收益上展現(xiàn)了韌性。隨著天氣因素消退和國(guó)際市場(chǎng)的逐步修復(fù)，公司的基本面依然穩(wěn)固，但短期內(nèi)仍需應(yīng)對(duì)通脹帶來(lái)的成本挑戰(zhàn)。

? AutoZone

AutoZone是美國(guó)領(lǐng)先的汽車零部件和配件零售商和經(jīng)銷商。每家門店都提供廣泛的產(chǎn)品線，包括新款和再制造的汽車硬件、維護(hù)用品、配件和非汽車產(chǎn)品，適用于汽車、運(yùn)動(dòng)型多功能車、面包車和輕型卡車。大多數(shù)門店都有商業(yè)銷售項(xiàng)目，向當(dāng)?shù)亍^(qū)域和全國(guó)性的維修車間、經(jīng)銷商、服務(wù)站、車隊(duì)業(yè)主及其他客戶提供零件和其他產(chǎn)品的快速交付及商業(yè)信貸。

文章信息來(lái)源：“AutoZone”官方發(fā)布數(shù)據(jù)

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