廣東
大家好呀，我是鄧姐姐。
最近買了恒生科技的人，都在吐槽說自己是在“躲牛市”。
這話聽著有點心酸。
外面AI概念炒得火熱，恒生科技指數卻跌跌不休。
從去年10月高點到現在，跌了小20%。
今年以來的表現更是全球墊底。
更扎心的是。
隔壁的恒生指數前不久剛創下四年新高，恒科卻完全帶不動。
這就讓人很懵了。
阿里、騰訊、小米這些曾經的大佬，怎么突然就不香了？
現在這行情，到底是走是留？
先說說恒生科技這個指數，它有個特點很多人可能不知道。
指數里一共就30只股票，前十大權重股占了七成。
阿里、美團、中芯國際、小米這幾家稍微一跌，指數就跟著抖三抖。
這些公司確實是上一輪中國科技浪潮的扛把子。
但問題也恰恰出在這兒——
市場對它們的老故事，有點聽膩了。
去年外賣大戰美團虧錢，阿里利潤下滑，早就讓投資者心里犯嘀咕。
今年春節期間紅包大戰，更是被吐槽是上個時代的營銷套路。
熱鬧是熱鬧，但沒啥新意。
更要命的是，新一代AI公司實在太火了。
字節跳動的AI模型刷屏，業務直接對標了恒生科技里近40%的公司。
一時間，恒科被戲稱為“字節受害者聯盟”。
再看看智譜、MiniMax這些港股新貴，
發個新品股價就能翻倍，市值直奔3000億。
這些漲幅，恒科全都沒趕上。
一邊是市場對老巨頭的焦慮，一邊是對新星的瘋狂追捧。
資本用腳投票，再正常不過了。
當然，要說恒科完全沒有吸引力也不對。
看看現在的估值對比：
創業板42倍市盈率，科創50更是飆到166倍，美股納斯達克41倍。
而恒生科技呢？只有21倍。
比過去10年里80%的時間都要低。
當然咯。
便宜不一定是買的理由，跌多了也不等于不會再跌。
但從買得下手、拿得住的角度看，這個位置確實沒那么嚇人。
還有個有意思的現象。
輿論這東西，往往是有滯后性的。
當一個資產被罵過氣時，可能反而是值得多看兩眼的時候。
最近恒科下跌，南向資金卻在越跌越買。
幾天時間掃貨600多億，創了單日買入記錄。
有沒有一種可能，聰明錢已經在悄悄動手了？
再說說恒科和A股科技的區別。
它倆其實不是一個路數。
恒生科技都是成熟的互聯網公司，有用戶、有利潤，偏向應用。
而A股科技多是成長型企業，主攻半導體、算力這些底層技術。
某種程度上，它倆是互補的。
而且A股、港股、美股科技股經常玩輪動，今天這邊漲，明天那邊漲。
要是誰漲追誰，很容易踩錯節奏，來回打臉。
手里都配了點，反而更妥當。
最后稍微暢想預測一下。
如果我們在AI、機器人這些領域真有了大突破，并且開始落地商用。
那些互聯網大廠會干瞪眼嗎？
肯定不會。
它們手里有現金、有用戶、有數據，最擅長的就是后發制人。
下場投資收購，靠強大的營銷能力估計能搶下一大塊肉。
到時候，這些曾經的老巨頭，說不定又成了新故事的主角。
PS.
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