國家隊的賣出和市場的畸形

國家隊現在主動大降溫，這一次的降溫和2015年的被動型的降溫區別很大。當然2015年后來也有想過降溫，但是時間已經太晚了，錯過了最佳的一個窗口期，所以到最后連續跌停就不可避免。

這一次主動大降溫，就是在情況還沒有變得特別糟糕的時候，監管就開始的降溫。為什么會有這么一個降溫？我自己覺得如果1月份沒有上證突然的十幾連陽，也沒有航天板塊炒作的這么兇的情況下，或者也沒有杠桿飆升這么嚴重的情況下，是不會突然來波這么大幅度的一個降溫。

對于年前的漲幅或者2025年的漲幅，監管是一直沒有主動出手的。所以對于2025年下半年漲幅監管可能認為是一個正常的狀況。其實25年也是8月9月漲了一波之后，其實是一直在4000點上下進行一個來回震蕩。它并沒有非常特殊的東西，杠桿也是在之前的點位穩定了相當長的時間。但十二月和一月的這一波上漲，就是把上證的中樞拉高了一個維度，還有一個就是航天板塊這波炒作嘛，可以算是史上最瘋狂的炒作，沒有之一。以往的哪一次炒作都沒有這一次的航天板塊炒作來得這么洶涌。第三個就是杠桿資金在之前的基礎上又開始飆升了一波，連續出現這種情況，監管就一定會回想起15年q1和q2的恐懼。開始主動降溫。

那降溫的方向就是降低題材炒作的強度，然后開始控制杠桿。主要有三種方法，一個是停牌，從嚴監管賬戶。停牌這個大家都知道，從嚴監管賬戶就是利用大數據，然后開始對一些大戶開始進行監管。這個市場，我覺得大家不要抱有一個僥幸心理，就是如果你在這個市場上想通過一些特殊的手段來掙錢，尤其是炒作，或者說坐莊，或者說聯合拉升這種手段，就是想利用你的資金優勢來賺錢的話。只要監管想收拾你，他是一定能收拾得到，因為大數據時代你在任何情況下你要賺錢，你首先就得進貨。進完貨之后你要出貨，只要你是通過進貨然后再通過出貨的方式來掙錢，只要是這套理論，而不是通過什么一些特別的手段，只要你用的是這個手段，大數據是一定能找到你的。

我們要注意自己的賬戶是否有一些監管上的瑕疵，比如利用多個賬戶一起來買股票，這個事情一定要堅決的杜絕。你五個賬戶一起買一支票，以前可能睜一只眼閉一只眼，現在可能都是很嚴重的問題，你可能最終也沒有因此而獲利，甚至你根本就沒想著操縱市場，但如果他真的要追究起來，你這些都是問題。

因為證券法修改之后，你出借賬戶都是違法的，單從這一條他就能搞你一下。那你說你開五個賬戶，十個賬戶來拉升，那肯定有些賬戶不是你自己的賬戶，你拿不是自己的賬戶在那炒股，這本身就是問題。

再比如你辦企業如果被查稅了要求補稅怎么辦？你就乖乖補了，你千萬不要覺得把以前稅務局對你睜一只眼閉一只眼的那種狀況當做一種常態，反正就是乖乖聽話。第二個就是保證金比例的提高，這個我們之前就分析過，就是1.25降到1這個事情本身不是一件特別大的事情，但是從這可以體現出監管的一個態度。

第三個就是國家隊的主動的賣出，這種歷史級別的賣出是非常少見的，歷史上國家隊的賣出一共就出現過兩次，一次是15年5月的一次大賣出，它對應的是把09年之后的買入籌碼全部都賣掉，他們持有的籌碼用了六年。今年1月份的大賣出，對應的是23年之后買入的，籌碼周期就不到三年，因為國家隊開始大買的時候是23年的十月之后。23年十月之后到現在有多久，也就兩年半的時間，這一波的賣出相對于上一次賣出它的節奏是要快很多。

而且國家隊這一波一共賺了40%。對他們來說，盈利當然不是主要目的。如果盈利是主要目的，他們不可能在這個位置這么低的情況下砸。就是他們不止賣ETF，他們還賣了一些自己之前買入的一些四大行，中石油這些。所以你會看見，一些位置已經很低的股票還經常被大單砸盤，對他們來說，盈利不是最重要的，他們每次都能盈利。對于他們這個資金體量來說，兩年多的時間盈利40%肯定不低。

國家隊這一波賣出可以認為是處于一個非常重要的變革之中。所以今年1月份的事情發生的事情，未來的三年或者五年再回顧的時候，你會發現它是一件在你覺得可能是不起眼的一個月。后續來看，這一個月可能已經決定著很多東西。

本次賣出的原因，從持股的周期上來說，本次的賣出相對于上次的周期大為縮短，同時和監管降低杠桿的行為保持一致。以下就是我們自己的一些觀點：本次賣出可能是突發的目的，主要是為了降低市場的熱度，不一定會完全清倉。可能會根據市場的環境來決定是否賣多少，是否完全清倉。比如就如果下周市場走弱（這是大概率事件），那么他可能就不賣了。

本次賣出也沒有這么多陰謀論，很多人就會問，每天賣了500億到1000億，到底是誰來進行接貨。如果這個市場是一個成交額只有5000億不到一萬億的市場，那每天賣500億到1000億，那可能對這個市場影響是非常大的。

但是1月份的市場是成交額在3萬億甚至到最高的時候，甚至突破了924最高成交額的一個水平。在成交這么活躍的一個市場，每天出貨量在500億到1000億，只相當于市場成交額的2%到3%，所以市場自己就能完成消化。就是你不要想著什么國家隊左手倒右手，這是不可能的事情。也不要想著這些ETF都賣給了什么，賣給了保險，讓保險來接盤，這也是不可能的事情。

為什么？因為如果是左手賣右手的話，那你在ETF上顯示不可能是凈流出的。就是你肯定是每天成交很大，但是到最終的結果其實是差不多的，不可能每天顯示有大幾百億的凈流出，所以ETF出的貨他就是出了。

但每天出貨這么多，為什么形成砸盤的力量沒有那么明顯。第一，砸盤的時機在每次上證要翻紅的時候，所以導致上證指數一直穩定在這個位置。第二，對于一個這么活躍的市場來說，這一點砸盤是在市場向上或者在市場熱度比較高的時候，它是可以消化的。但這句話還有一個隱含的前提就是當市場熱度不高的時候，它是消化不了的。有沒有想過在回調的市場，如果國家隊跟以前一樣砸1000億，最終的結果是什么？那最終的結果肯定是血流成河。在回調的時候，國家隊就可能不砸了，因為如果在市場比較差的情況下，砸盤就會給市場造成破壞性影響。

國家隊現在上證50可能還有一半的貨，滬深300可能還有三分之一的貨。除了上證50跟滬深300以外，所有的貨都已經賣光了，那你這個時候的賣出肯定影響主要是大盤，尤其是藍籌股，就會有一個超賣。

大家看1月份的持倉，你也會發現跟藍籌相關的什么板塊，比如什么長江電力、中國移動跌的特別慘。但是跟藍籌無關的板塊，比如說北新建材，幾百億市值，然后索菲亞，還有歐派家居，這種票可能就反彈的很不錯，因為他們雖然也是價值股，雖然也有藍籌屬性，但是他們不在滬深300跟上證50的成分股里面，所以他們就好很多。

那為什么我們會經常說，這是千載難逢的一次藍籌買入的機會，因為國家隊賣出這種情況是很少的，而且不計成本的賣出的情況是更少的。所以當有一個人在不計成本的賣出一樣東西的時候，他的目的不是為了盈利的時候，他就是在向你讓利。

是賣出的集中性，導致市場一定程度的畸形，在畸形的情況下你怎么辦？一定要抓住這個機會。如果藍籌股自己業績發利空的時候，你敢買嗎？你根本不敢買，因為你覺得業績會更差?，F在業績沒有問題的情況，僅僅是因為國家隊要把倉位打出去，這是一個形式上的邏輯，只要你認為是因為國家隊超賣，導致它價格超低，那你就可以無腦買。

更多內容，歡迎加入知識星球《譚談財經》