張帆：何為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？

題記：2025年11月14日，“北大國(guó)發(fā)院公開(kāi)課”第3期在承澤園舉行。本期特別邀請(qǐng)北大國(guó)發(fā)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、1994年國(guó)發(fā)院前身——中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員張帆老師授課。本文根據(jù)演講內(nèi)容整理。

我講授宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)已有多年。1994年北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心成立并試運(yùn)行時(shí)，我便開(kāi)始了這門(mén)課程的教學(xué)。從1994年至1998年的五年間，我每年講授一次這門(mén)課；從2010年至2020年，我每個(gè)學(xué)期都講授中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，因此對(duì)這門(mén)課程比較熟悉。

本次講座旨在簡(jiǎn)要介紹宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的輪廓。如果您對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)已有較深入的了解，權(quán)當(dāng)一次溫故知新，若有疏漏或不周之處，也望海涵。

經(jīng)濟(jì)學(xué)的體系

經(jīng)濟(jì)學(xué)大體可分為微觀、宏觀和計(jì)量三大領(lǐng)域。微觀和宏觀是兩大理論與實(shí)證研究領(lǐng)域，而計(jì)量屬于工具性研究領(lǐng)域。在宏觀這一領(lǐng)域之下，還包括狹義的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、國(guó)際金融學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)等多門(mén)分支學(xué)科。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)分為不同等級(jí)：初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是面向大學(xué)一年級(jí)學(xué)生的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理課程的一部分，原理課通常包含微觀和宏觀兩部分，主要運(yùn)用語(yǔ)言和圖形來(lái)闡述理論；我講授最多的中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，面向大學(xué)高年級(jí)本科生，運(yùn)用適當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)工具，并輔以圖形和語(yǔ)言；高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則是研究生課程，涉及大量數(shù)學(xué)模型。

20世紀(jì)80年代前，初級(jí)、中級(jí)、高級(jí)的劃分不為國(guó)內(nèi)熟知。1970年代末改革開(kāi)放初期，我國(guó)引進(jìn)薩繆爾森的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》教科書(shū)，該書(shū)印刷精美，有多種顏色標(biāo)注重點(diǎn)、大量定義解釋和精美插圖，我當(dāng)時(shí)覺(jué)得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)習(xí)原來(lái)如此簡(jiǎn)單易懂，十分享受。赴美讀書(shū)后，從師兄處得知經(jīng)濟(jì)學(xué)分層次，印刷越精美的教科書(shū)內(nèi)容越淺顯、層級(jí)越低，高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)書(shū)籍幾乎全是數(shù)學(xué)推導(dǎo)，印刷簡(jiǎn)樸。這讓我逐漸認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)習(xí)和教學(xué)研究的不同層次，也體會(huì)到高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)習(xí)的艱深，遠(yuǎn)不如讀薩繆爾森經(jīng)濟(jì)學(xué)輕松。

什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科，它將整個(gè)經(jīng)濟(jì)視為一個(gè)總體，研究其運(yùn)行規(guī)律；而微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則研究經(jīng)濟(jì)個(gè)體，即消費(fèi)者和企業(yè)的最優(yōu)選擇問(wèn)題。用一個(gè)比喻來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)如同乘坐飛機(jī)俯瞰森林全貌，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則是研究森林中的每一棵樹(shù)。

雖然宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最終關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行情況，但它必須以微觀行為為基礎(chǔ)，即以消費(fèi)者和企業(yè)的行為為基礎(chǔ)。在20世紀(jì)70年代末80年代初引進(jìn)中國(guó)大陸的一些港臺(tái)經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)或譯本中，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)被稱為“總體經(jīng)濟(jì)學(xué)”，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則被稱為“個(gè)體經(jīng)濟(jì)學(xué)”。現(xiàn)在通常使用的“宏觀”與“微觀”可能是一種更為典雅的譯法，而“總體”與“個(gè)體”則是更直白的翻譯。簡(jiǎn)言之，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)就是總體經(jīng)濟(jì)學(xué)，它研究在波動(dòng)中增長(zhǎng)的總體經(jīng)濟(jì)。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)注長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，包括技術(shù)進(jìn)步及其他生產(chǎn)要素如何影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)也關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，其中最主要的波動(dòng)因素是通貨膨脹和失業(yè)。失業(yè)常與經(jīng)濟(jì)衰退相關(guān)聯(lián)。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)比較接近實(shí)際，所使用的數(shù)學(xué)工具相較于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)稍少，但學(xué)科內(nèi)部的爭(zhēng)論卻遠(yuǎn)多于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)已形成比較成熟的理論體系，其核心是最優(yōu)化問(wèn)題。而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)至少在二三十年前尚未形成統(tǒng)一模型，存在很多爭(zhēng)論。

學(xué)習(xí)研究宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)需要對(duì)一國(guó)的社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)各方面情況有所了解或抱有比較濃厚的興趣。在二十世紀(jì)七八十年代中國(guó)留學(xué)生出國(guó)潮中，大多數(shù)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生選擇學(xué)習(xí)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，因?yàn)橹袊?guó)學(xué)生的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)通常優(yōu)于外國(guó)學(xué)生，但對(duì)外國(guó)的社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)狀況的了解相對(duì)不足。而現(xiàn)在學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中國(guó)留學(xué)生越來(lái)越多，因?yàn)楹芏嘌芯康哪康氖墙忉屛覀冎袊?guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)很重要，尤其對(duì)于企業(yè)管理和個(gè)人理財(cái)。如果你在一家企業(yè)工作，需要了解這家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；如果你經(jīng)營(yíng)企業(yè)或做投資，則需要對(duì)國(guó)家層面的整體經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況有所把握。如果你工作的企業(yè)即將倒閉，你個(gè)人的工作和生活很快就會(huì)受到負(fù)面影響，整體狀況與個(gè)人利益息息相關(guān)。我們常說(shuō)有兩類人最關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：一類是經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)生，為了通過(guò)考試而認(rèn)真讀書(shū)；另一類是投資者，他們需要認(rèn)真了解宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)，因?yàn)橐坏┡袛嗍д`，便可能血本無(wú)歸。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)注的核心問(wèn)題 一、長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域有幾個(gè)核心問(wèn)題，首要便是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題。

要研究長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就要先衡量經(jīng)濟(jì)總量。為此產(chǎn)生了一個(gè)最基本的概念——國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，即GDP，指一個(gè)國(guó)家所有最終產(chǎn)品與服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值總和。此處的“最終產(chǎn)品”指什么？舉例而言，如果你種植小麥，然后將小麥磨成面粉，最后用面粉制成面包，那么在GDP核算中計(jì)算的將是面包的市場(chǎng)價(jià)值，而小麥和面粉的價(jià)值已包含在面包的成本中，不應(yīng)重復(fù)計(jì)算。

GDP是人為構(gòu)建的概念。如果你在紐約公共圖書(shū)館的書(shū)架上找到一本1900年的《美國(guó)統(tǒng)計(jì)摘要》，這是美國(guó)商務(wù)部出版的官方統(tǒng)計(jì)年鑒，其中包含的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)可能有當(dāng)時(shí)的土地、人口、政府收支、海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，或許還有鋼鐵產(chǎn)量、就業(yè)人口數(shù)量等，但肯定沒(méi)有GDP。因?yàn)镚DP這一概念是20世紀(jì)40年代才在美國(guó)首次發(fā)布，是在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系基礎(chǔ)上產(chǎn)生的統(tǒng)計(jì)資料。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，關(guān)注生產(chǎn)要素如何被用于生產(chǎn)產(chǎn)品。我們將資本和勞動(dòng)視為基本生產(chǎn)要素。資本可分為物質(zhì)資本和人力資本，其中物質(zhì)資本指廠房、機(jī)器、設(shè)備等，人力資本是人類知識(shí)的積累。勞動(dòng)指人類體力和智力在一般水平上的運(yùn)用。

技術(shù)進(jìn)步影響資本和勞動(dòng)的組合方式。“科布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)”常被用來(lái)描述這種關(guān)系：F（K,L）=AKɑL1-ɑ。其中K代表資本，L代表勞動(dòng)，A代表技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)，ɑ是資本在產(chǎn)出中的份額，1-ɑ是勞動(dòng)在產(chǎn)出中的份額。這個(gè)函數(shù)表達(dá)了資本和勞動(dòng)如何組合生產(chǎn)出產(chǎn)品的函數(shù)關(guān)系。

中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的長(zhǎng)期增長(zhǎng)理論主要有兩大類模型：索羅模型和羅默模型。索羅模型關(guān)注物質(zhì)資本的投資；羅默模型則更關(guān)注技術(shù)進(jìn)步與知識(shí)升級(jí)。

索羅模型主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉何在——是來(lái)自勞動(dòng)、資本還是技術(shù)進(jìn)步。索羅模型是一個(gè)動(dòng)態(tài)模型，其均衡表現(xiàn)為一種“穩(wěn)定（增長(zhǎng)）狀態(tài)”，即人均資本存量不再變化的長(zhǎng)期均衡增長(zhǎng)。當(dāng)投資等于折舊時(shí)，人均資本存量保持不變，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)。若投資高于折舊，資本積累推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，直至投資與折舊相等，增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)。穩(wěn)定狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)是在增長(zhǎng)中，但增長(zhǎng)率是固定的，如同車(chē)輛駛?cè)敫咚俟泛蟊３謩蛩偾靶小ＤＰ图僭O(shè)儲(chǔ)蓄全部轉(zhuǎn)化為投資，提高儲(chǔ)蓄率可在短期內(nèi)提高產(chǎn)出水平，促使經(jīng)濟(jì)向更高的穩(wěn)定狀態(tài)調(diào)整，但無(wú)法提高穩(wěn)定狀態(tài)下的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率。

索羅模型的核心結(jié)論是：儲(chǔ)蓄只能帶來(lái)水平效應(yīng)（收入水平提高），而非持續(xù)的增長(zhǎng)效應(yīng)（增長(zhǎng)率持續(xù)提高）；長(zhǎng)期增長(zhǎng)率由外生的技術(shù)進(jìn)步率決定，模型本身并未解釋技術(shù)進(jìn)步從何而來(lái)。

索羅模型建立于20世紀(jì)50年代。之后的大約30年間，相關(guān)研究一度沉寂，直至80年代內(nèi)生增長(zhǎng)理論出現(xiàn)。該理論的建立者之一是經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅默，他當(dāng)時(shí)是一位年輕經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

在索羅模型中的穩(wěn)定狀態(tài)中，增長(zhǎng)是由外生變量帶來(lái)的，而羅默將其內(nèi)生化。他建立了一個(gè)兩部門(mén)模型：一個(gè)是一般的產(chǎn)品生產(chǎn)部門(mén)，另一個(gè)是知識(shí)生產(chǎn)部門(mén)。知識(shí)生產(chǎn)部門(mén)生產(chǎn)知識(shí)，然后將知識(shí)投入產(chǎn)品生產(chǎn)部門(mén)，與其他生產(chǎn)要素結(jié)合來(lái)生產(chǎn)產(chǎn)品。這樣，整個(gè)社會(huì)的產(chǎn)品生產(chǎn)就取決于知識(shí)生產(chǎn)部門(mén)生產(chǎn)知識(shí)的多少。知識(shí)生產(chǎn)部門(mén)在現(xiàn)實(shí)中對(duì)應(yīng)著大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)。羅默由此將技術(shù)進(jìn)步內(nèi)生化，使其在模型內(nèi)部決定。

2016年我見(jiàn)過(guò)羅默。當(dāng)時(shí)我們赴美講授某課題，一天去紐約大學(xué)，在樓下見(jiàn)到一位灰頭發(fā)、較瘦的人，他很禮貌地讓我們坐電梯上二樓。我們都以為他是接待人員，到二樓開(kāi)會(huì)才發(fā)現(xiàn)他就是羅默。開(kāi)會(huì)時(shí)，我們?cè)谂_(tái)上講，羅默坐在臺(tái)下，身后跟著幾個(gè)研究生，所有問(wèn)題都由他一個(gè)人提出，會(huì)議變成每一個(gè)演講者與羅默的對(duì)話。

在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策方面，中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)非常豐富。促進(jìn)增長(zhǎng)自然會(huì)想到技術(shù)進(jìn)步，而在中國(guó)這樣的國(guó)家，技術(shù)進(jìn)步實(shí)際上還包括體制改革等因素，就是說(shuō)，所有用資本和勞動(dòng)難以解釋的增長(zhǎng)部分包含狹義的技術(shù)進(jìn)步和體制改革。增長(zhǎng)政策的改變實(shí)際上涉及增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變，例如從單純依靠物質(zhì)資本投資促進(jìn)增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽恐R(shí)和技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)增長(zhǎng)。

二、短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和穩(wěn)定政策

宏觀經(jīng)濟(jì)研究關(guān)注的第二個(gè)問(wèn)題，或許是更重要的問(wèn)題，是短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與穩(wěn)定政策。

談到短期波動(dòng)，其開(kāi)端當(dāng)屬20世紀(jì)30年代的大蕭條。美國(guó)有四分之一的人因此失業(yè)，這是極其重大的事件，資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)時(shí)面臨著崩潰的危險(xiǎn)。

凱恩斯是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他針對(duì)當(dāng)時(shí)情況提出了一些在那個(gè)時(shí)代被視為離經(jīng)叛道的理論。凱恩斯的理論框架形成后，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)才真正誕生。在此之前，雖然存在一些宏觀經(jīng)濟(jì)思想，但并未形成與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)清晰區(qū)分的獨(dú)立學(xué)科。可以說(shuō)，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)始于大蕭條和凱恩斯。

短期波動(dòng)中，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題：一是失業(yè)，大規(guī)模失業(yè)與經(jīng)濟(jì)衰退基本等同；二是通貨膨脹。

通脹與繁榮常相伴出現(xiàn)，即經(jīng)濟(jì)向好時(shí)伴隨通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)則伴隨通貨緊縮。但也有例外情況，最糟糕的情形是通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)衰退同時(shí)發(fā)生，稱為“滯脹”。而通貨緊縮與繁榮并存是可能的最佳情況，20世紀(jì)90年代接近這種狀態(tài)，不過(guò)也并非真正的通縮，而是很低的通脹伴隨經(jīng)濟(jì)繁榮，這與當(dāng)時(shí)快速的IT技術(shù)進(jìn)步有關(guān)。

通貨膨脹與失業(yè)之間的關(guān)系由菲利普斯曲線描述，它是一條向下傾斜的曲線：當(dāng)通貨膨脹較高時(shí)，失業(yè)率較低；通貨膨脹較低時(shí)，失業(yè)率較高。該曲線由新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯于1958年在倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院發(fā)現(xiàn)。他最初發(fā)現(xiàn)的是名義工資增長(zhǎng)率與失業(yè)率之間的經(jīng)驗(yàn)關(guān)系，后來(lái)其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家將其轉(zhuǎn)化為通貨膨脹與失業(yè)率之間的關(guān)系。

如果引入理性預(yù)期理論，這種關(guān)系便不復(fù)存在，這是后來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究結(jié)論。因?yàn)殚L(zhǎng)期看來(lái)，如果人們都是理性的，失業(yè)與通貨膨脹之間應(yīng)該不存在互相影響的關(guān)系。

應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)的政策包括財(cái)政政策和貨幣政策。

財(cái)政政策涉及政府收支。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，通常采取增加政府支出或減稅的措施。衰退時(shí)增加政府支出，例如修建公共工程如水壩，雇傭大量工人，這些工人便不再失業(yè)，水壩建設(shè)還具有社會(huì)效益。一個(gè)更極端的例子：推倒一堵墻再重新砌起來(lái)，也能創(chuàng)造就業(yè)，但這堵墻本身可能沒(méi)有社會(huì)效益，所以不是通常社會(huì)認(rèn)可的財(cái)政政策。

貨幣政策主要是調(diào)節(jié)流通中的貨幣量或利率，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活力和投資。中央銀行有三種調(diào)節(jié)方式：

1. 公開(kāi)市場(chǎng)操作，即中央銀行對(duì)商業(yè)銀行買(mǎi)賣(mài)證券。若央行買(mǎi)入債券，便將貨幣注入流通領(lǐng)域；若賣(mài)出債券，則收回貨幣；

2. 調(diào)整基準(zhǔn)利率；

3. 調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，即通常所說(shuō)的“降準(zhǔn)”或“升準(zhǔn)”。存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行為防范風(fēng)險(xiǎn)，按一定比例存放在中央銀行的存款。例如，若有100萬(wàn)元存款，央行規(guī)定10%須存于央行。央行可調(diào)整該比率，如在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)將準(zhǔn)備金率從10%降至8%，商業(yè)銀行便有更多資金可用于放貸，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮。

目前，調(diào)整利率可能是貨幣政策中較常用的調(diào)控手段。而利率調(diào)整一般通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)實(shí)現(xiàn)。央行設(shè)定一個(gè)利率目標(biāo)，然后通過(guò)買(mǎi)賣(mài)債券影響供求，從而達(dá)到目標(biāo)利率水平。

“泰勒規(guī)則”表示聯(lián)邦基金利率對(duì)通貨膨脹率和GDP變化做出反應(yīng)的程度。這是一個(gè)規(guī)則化的操作框架，例如規(guī)定若通貨膨脹率高于目標(biāo)一個(gè)百分點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率就要提高X個(gè)百分點(diǎn)。該規(guī)則要求對(duì)通脹變化做出反應(yīng)并依規(guī)行事。這個(gè)規(guī)則最初描述的是美聯(lián)儲(chǔ)的行為，但美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有完全遵循此規(guī)則，其他許多國(guó)家則有明確公開(kāi)的規(guī)則。這是金融調(diào)控的主要方法之一。

穩(wěn)定政策的核心是通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)盡可能平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，減少波動(dòng)幅度。這方面有不少爭(zhēng)論，其中很重要的是哈耶克及其他許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家批評(píng)凱恩斯的理論，認(rèn)為這種政府干預(yù)破壞了經(jīng)濟(jì)自然調(diào)節(jié)的機(jī)制。政府投入大量資金會(huì)影響利率，而利率變化會(huì)影響投資動(dòng)機(jī)和方向，可能引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。而且，政府支出的大量資金從何而來(lái)？若通過(guò)發(fā)債，長(zhǎng)期會(huì)形成債務(wù)問(wèn)題。

除了財(cái)政政策和貨幣政策，現(xiàn)實(shí)中還發(fā)展出結(jié)構(gòu)性政策。簡(jiǎn)而言之，結(jié)構(gòu)性政策針對(duì)經(jīng)濟(jì)的某一部分而非整體實(shí)施，例如對(duì)高科技企業(yè)提供優(yōu)惠貸款政策。這種結(jié)構(gòu)性政策跨越短期和長(zhǎng)期，甚至可能對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的影響更大。

三、貨幣

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)必然要研究貨幣。

貨幣是可用于交易的資產(chǎn)存量，與通貨膨脹緊密相關(guān)。關(guān)于貨幣的交易屬性，有些老師常舉“豆?jié){、油條”的例子：假如我只會(huì)講宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，早晨餓了，跑去對(duì)早餐店老板說(shuō)：“我給你講一段貨幣理論，你給我一碗豆?jié){、兩根油條吧。”對(duì)方是不會(huì)同意的，因?yàn)槟遣皇撬ㄋ┬枰纳唐坊蚍?wù)，缺少貨幣這個(gè)中介，很多交易會(huì)非常困難。如果有貨幣，我掙貨幣工資，用工資去買(mǎi)早餐，問(wèn)題就解決了。所以說(shuō)，貨幣是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中極為重要的中介，極大地?cái)U(kuò)展了交換的范圍。否則，依靠直接的物物交換，交易范圍將非常有限。

在交易中介之外，貨幣還有兩個(gè)重要職能：一是價(jià)值儲(chǔ)藏手段。簡(jiǎn)單地說(shuō)，你賺了錢(qián)后把錢(qián)放在褥子底下，一周后拿出來(lái)仍能買(mǎi)東西。但貨幣在價(jià)值儲(chǔ)藏方面不如黃金等其他資產(chǎn)，因?yàn)槿舭l(fā)生通貨膨脹，貨幣能買(mǎi)到的東西就變少。第二個(gè)職能是計(jì)價(jià)單位，即一件衣服標(biāo)價(jià)會(huì)寫(xiě)兩百元，而不會(huì)寫(xiě)著“值一百斤小米”。

關(guān)于貨幣，需要說(shuō)說(shuō)貨幣數(shù)量論。這是很早以前的學(xué)者提出的理論，公式是：貨幣數(shù)量×貨幣流通速度=價(jià)格水平×交易量。等式左邊代表貨幣，右邊代表對(duì)應(yīng)的實(shí)物交易。貨幣在一段時(shí)間內(nèi)可能流通多次。假設(shè)有100萬(wàn)元貨幣，一年內(nèi)流通5次，就相當(dāng)于500萬(wàn)元的交易媒介。假設(shè)等式右邊只有一種商品，該商品有100萬(wàn)個(gè)，交易量為100萬(wàn)個(gè)，那么價(jià)格就是5元/個(gè)。從這個(gè)公式出發(fā)，假定貨幣流通速度不變，且一年內(nèi)交易總量也不變，經(jīng)濟(jì)規(guī)模固定，那么價(jià)格水平就由貨幣數(shù)量決定。這就是貨幣數(shù)量論的核心觀點(diǎn)：通貨膨脹是由貨幣發(fā)行過(guò)多導(dǎo)致。

惡性通貨膨脹的危害很大。惡性通脹使人們的收入大幅度縮水。此外還增加了交易成本。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中用“鞋底成本”的概念來(lái)比喻高通脹帶來(lái)的額外交易成本。在通脹高企、現(xiàn)金迅速貶值時(shí)，人們?yōu)榱吮苊獬钟胸泿诺膿p失，會(huì)頻繁往返銀行存取現(xiàn)金、更積極地將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為實(shí)物或投資品。這種頻繁奔波導(dǎo)致的鞋底磨損（實(shí)際泛指時(shí)間、精力、交通等資源的消耗），就是一種無(wú)謂的社會(huì)資源浪費(fèi)和效率損失。“菜單成本”則用來(lái)形容在高通脹時(shí)期企業(yè)被迫頻繁調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格而付出的所有額外成本。據(jù)說(shuō)在20世紀(jì)德國(guó)惡性通脹時(shí)期，啤酒館外站著服務(wù)員，隨時(shí)報(bào)告啤酒價(jià)格，顧客若想買(mǎi)兩升啤酒，最好一次買(mǎi)齊，因?yàn)槿绻群纫簧偃ベI(mǎi)第二升，價(jià)格可能就已經(jīng)不同了。

雖然惡性通脹有危害性，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，輕微的可預(yù)期的通脹可能對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定益處。人們有時(shí)存在“貨幣幻覺(jué)”，僅關(guān)注貨幣的名義價(jià)值而忽視實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力變化。假設(shè)通貨膨脹率為5%，去年工資100元，今年工資102元，考慮到通脹，今年工資必須達(dá)到105元才能使實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力與去年持平，但人們有時(shí)不會(huì)意識(shí)到這一點(diǎn)，總覺(jué)得102元畢竟比100元多。

四、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的另一個(gè)問(wèn)題是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)必然涉及匯率問(wèn)題。匯率分為實(shí)際匯率和名義匯率。名義匯率是兩國(guó)貨幣的兌換比率，實(shí)際匯率則是兩國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的比值。例如，人民幣兌美元的名義匯率為1:7，但1元人民幣在中國(guó)與7美元在美國(guó)能買(mǎi)到的東西未必等值。

匯率制度的選擇也很重要，即采用浮動(dòng)匯率制或固定匯率制。浮動(dòng)匯率由貨幣市場(chǎng)供求決定；固定匯率則通常與某種貨幣掛鉤，例如某地匯率選擇與美元掛鉤，美元變動(dòng)時(shí)，該地貨幣與美元的匯率保持不變。我國(guó)目前實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)有大型與小型之分。我國(guó)現(xiàn)在屬于大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，但若追溯到二三十年前，那時(shí)可能是小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。其標(biāo)準(zhǔn)并非直接是經(jīng)濟(jì)體量大小，而是對(duì)世界利率水平的影響力。如果一國(guó)的資金流動(dòng)規(guī)模小到不足以影響世界利率，即為小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)還涉及財(cái)政政策、貨幣政策和貿(mào)易政策對(duì)匯率及國(guó)民收入的影響。這實(shí)質(zhì)上是封閉經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政與貨幣政策在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的擴(kuò)展。相關(guān)研究得出了一些對(duì)稱性結(jié)果：例如，在其他條件不變的情況下，在浮動(dòng)匯率制下，貨幣政策對(duì)促進(jìn)收入增長(zhǎng)有效；在固定匯率制下，財(cái)政政策和貿(mào)易政策有效。這項(xiàng)研究由蒙代爾和弗萊明完成，其模型被稱為“蒙代爾-弗萊明模型”。

蒙代爾被稱為“歐元之父”，他于20世紀(jì)80年代和90年代長(zhǎng)期住在中國(guó)，擔(dān)任福特基金培訓(xùn)班的導(dǎo)師。1994年，我和國(guó)發(fā)院另一位創(chuàng)始教授余明德老師到他北京家中拜訪，邀請(qǐng)他到中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心做報(bào)告，他應(yīng)邀前來(lái)，聽(tīng)眾云集。這種諾貝爾獎(jiǎng)獲得者級(jí)別的講座，在當(dāng)時(shí)的北大很少見(jiàn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法

以上大致概述了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容，接下來(lái)談一談研究方法。

在初級(jí)和中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，最核心的分析框架是“總供給-總需求模型”。此模型可以幫助我們理解一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的整體產(chǎn)出和物價(jià)水平是如何決定的。

圖1的縱軸為通貨膨脹率，橫軸為總產(chǎn)出。圖中那條向右下方傾斜的曲線D是總需求曲線（D’表示D的移動(dòng)）。雖然其形狀與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的需求曲線相似，但推導(dǎo)邏輯不同。例如可以從貨幣數(shù)量論的角度推導(dǎo)，在貨幣存量與流通速度短期內(nèi)相對(duì)固定的假設(shè)下，價(jià)格水平與總產(chǎn)出之間呈現(xiàn)出反向變動(dòng)關(guān)系。因此，這條曲線表示：通貨膨脹率越高，總產(chǎn)出越低；反之亦然。總需求曲線也可以用其他方法導(dǎo)出。圖中的S是總供給曲線。在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，長(zhǎng)期的總供給曲線是一條垂直線，它由經(jīng)濟(jì)社會(huì)的潛在生產(chǎn)能力（如技術(shù)、資源）決定，而與價(jià)格水平或通貨膨脹率無(wú)關(guān)。這意味著，無(wú)論價(jià)格如何變化，長(zhǎng)期中的產(chǎn)出水平都是固定的。

根據(jù)這一分析，如果總需求增加，只會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平或通貨膨脹率上升，而對(duì)實(shí)際產(chǎn)出不會(huì)產(chǎn)生影響。這是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，描述的是長(zhǎng)期情況。

凱恩斯提出了一些不同的理論，其區(qū)別在圖2中清晰可見(jiàn)——他的總供給曲線是水平的。之所以是水平的，凱恩斯認(rèn)為在短期內(nèi)，價(jià)格存在粘性。這意味著，無(wú)論社會(huì)生產(chǎn)多少產(chǎn)品，整體價(jià)格水平或通貨膨脹率在短期內(nèi)都保持不變。基于這一前提，如果總需求曲線向左移動(dòng)，即需求下降，其結(jié)果將直接導(dǎo)致均衡產(chǎn)出減少，而均衡價(jià)格不變。這正是凱恩斯所解釋的經(jīng)濟(jì)衰退或大蕭條的核心原因——有效需求不足。因此，凱恩斯提出的應(yīng)對(duì)政策非常直接：既然私人部門(mén)無(wú)法自發(fā)恢復(fù)需求，就應(yīng)當(dāng)由政府出面，通過(guò)增加投資、擴(kuò)大支出等手段，將總需求曲線“推回”到原本位置。

因此，凱恩斯的模型與古典模型的區(qū)別代表了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)根本爭(zhēng)論：凱恩斯關(guān)注短期，古典關(guān)注長(zhǎng)期；前者認(rèn)為總供給曲線水平，后者認(rèn)為垂直。這是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最根本的爭(zhēng)論之一。

現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)一般情況下，總供給曲線是向右上傾斜的。這種假設(shè)下，“滯脹”就可以用總供給曲線向左移動(dòng)來(lái)解釋。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法中其他常用模型還有IS-LM模型。這個(gè)模型體現(xiàn)了凱恩斯的理論，在20世紀(jì)中期被廣泛接受。該模型由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯建立。凱恩斯撰寫(xiě)的《通論》一書(shū)中幾乎沒(méi)有數(shù)學(xué)公式，希克斯閱讀后，于1937年發(fā)表文章，建立了這個(gè)模型。IS-LM模型中，I代表投資，S代表儲(chǔ)蓄，描述產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；L代表貨幣需求，M代表貨幣供給，描述貨幣市場(chǎng)均衡。該模型撇開(kāi)價(jià)格因素，假定價(jià)格不變，討論利率與產(chǎn)出之間的關(guān)系。盡管現(xiàn)代研究者已經(jīng)不再使用，但中級(jí)宏觀教學(xué)中還常常使用該模型。曼昆的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書(shū)中仍用相當(dāng)篇幅使用該模型解釋總需求背后的一些短期經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

現(xiàn)在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究生課程、學(xué)術(shù)研究以及幾乎所有中央銀行使用的模型都是DSGE模型，即“動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型”。它通過(guò)構(gòu)建包含家庭、企業(yè)等微觀主體的動(dòng)態(tài)優(yōu)化模型，并引入隨機(jī)沖擊，來(lái)模擬整個(gè)經(jīng)濟(jì)在不確定性下的運(yùn)行和政策效果。在中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中，近年也開(kāi)始使用簡(jiǎn)化的動(dòng)態(tài)一般均衡模型對(duì)各種宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象做統(tǒng)一的解釋。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的主要爭(zhēng)論

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最主要的爭(zhēng)論是古典主義與凱恩斯主義的爭(zhēng)論，后來(lái)演變?yōu)樾鹿诺渲髁x與新凱恩斯主義的爭(zhēng)論。所謂“新”，主要指加入了更多微觀基礎(chǔ)假設(shè)。凱恩斯主義雖然提出了一些短期理論和有效對(duì)策，但也暴露了過(guò)于強(qiáng)調(diào)短期忽視長(zhǎng)期和過(guò)于強(qiáng)調(diào)政府忽視企業(yè)和市場(chǎng)的自然反應(yīng)的問(wèn)題。

另外還有一些有意思的爭(zhēng)論，反映了經(jīng)濟(jì)學(xué)獨(dú)特的推理方法。例如，政策應(yīng)該遵循固定規(guī)則，還是允許決策者斟酌處置？一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張制定剛性的規(guī)則，原因在于政策的時(shí)間不一致性。假設(shè)某國(guó)總統(tǒng)表示要促使制造業(yè)回流該國(guó)，承諾免稅吸引投資。一些外商企業(yè)因此到該國(guó)投資建廠，幾年后生意興隆，但此時(shí)總統(tǒng)如果又改變主意，決定征稅。這本身是政府的最優(yōu)決策，但從邏輯上講，如果企業(yè)家事先預(yù)見(jiàn)到工廠建成后政府會(huì)征稅，最初就不會(huì)在那里投資。根據(jù)這個(gè)道理，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張實(shí)行“通貨膨脹目標(biāo)制”，以限制中央銀行為增長(zhǎng)而犧牲對(duì)通脹的控制。現(xiàn)在許多國(guó)家的中央銀行都有公開(kāi)的通脹目標(biāo)，若通貨膨脹超過(guò)設(shè)定的水平就必須按規(guī)則加息。這個(gè)問(wèn)題本質(zhì)上是央行的信用問(wèn)題。如果沒(méi)有制度和規(guī)則的約束，市場(chǎng)和社會(huì)對(duì)央行的信任會(huì)減少。

預(yù)期在經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中起著重要作用。 “李嘉圖等價(jià)”是19世紀(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·李嘉圖提出的一種理論假說(shuō)——如果消費(fèi)者是完全理性且有前瞻性的，那么他們會(huì)意識(shí)到：政府當(dāng)前通過(guò)發(fā)債來(lái)減稅，未來(lái)就必須增稅來(lái)償還債務(wù)。因此，理性的消費(fèi)者不會(huì)增加消費(fèi)，而是把減稅所得儲(chǔ)蓄起來(lái)，以備未來(lái)繳稅。這樣，以發(fā)債減稅來(lái)刺激消費(fèi)的政策就會(huì)失效。該假說(shuō)是否在現(xiàn)實(shí)中存在有很大爭(zhēng)議，連李嘉圖本人也在一定程度上懷疑這一假說(shuō)的存在。在現(xiàn)代對(duì)美國(guó)等國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的討論中，“李嘉圖等價(jià)”還引申出另一層含義：如果“李嘉圖等價(jià)”不成立，往往意味著公眾不相信政府會(huì)通過(guò)增稅來(lái)還債，而預(yù)期政府會(huì)直接印鈔來(lái)化解債務(wù)負(fù)擔(dān)，引發(fā)通貨膨脹。當(dāng)然目前在美國(guó)“李嘉圖等價(jià)”不成立的假設(shè)并不存在。

如何學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？

如何學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)呢？對(duì)于學(xué)生而言，需要掌握一些基本模型，做一些習(xí)題和計(jì)算。此外，可以進(jìn)行一些模擬游戲，例如假設(shè)自己是中央銀行政策制定者，根據(jù)各種信息決定如何調(diào)整利率或存款準(zhǔn)備金率，檢驗(yàn)自己的決策是否正確；也可以模擬炒股，觀察盈虧。另一種方法是進(jìn)行真實(shí)操作，例如真正經(jīng)營(yíng)企業(yè)，這樣就需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而迫使自己認(rèn)真學(xué)習(xí)。

推薦幾本教材：

1. 曼昆的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，大學(xué)一年級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理教科書(shū)之一，包含微觀和宏觀兩部分，內(nèi)容基礎(chǔ)而全面；

2. 曼昆的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要教書(shū)之一，內(nèi)容傳統(tǒng)、全面。我曾翻譯該書(shū)第五版和第六版，現(xiàn)在已經(jīng)更新到第13版；

3. 巴羅的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的另一本主要教科書(shū)，采用了不同的體系和方法，是一部具有創(chuàng)新性的教材；

4. 羅默的《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，這是研究生級(jí)別的教材之一。

盡管列舉了這些書(shū)籍，但在我年輕時(shí)，前輩曾告訴我，如果可選擇的范圍有限，選任意一本宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材讀透便可。

總 結(jié)

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)即總體經(jīng)濟(jì)學(xué)，研究經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和短期波動(dòng)。短期波動(dòng)主要包括失業(yè)和通貨膨脹，應(yīng)對(duì)政策主要是財(cái)政政策和貨幣政策。總的來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心是研究總供給與總需求之間的關(guān)系問(wèn)題，是整體經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)的問(wèn)題。

曾有人評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)不像微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)那樣“科學(xué)”，其主要論點(diǎn)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)缺乏一個(gè)統(tǒng)一的、占據(jù)主導(dǎo)地位的理論模型。但現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)問(wèn)題似乎可以通過(guò)DSGE動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型得到解決。實(shí)際上，在中級(jí)和初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)層面，運(yùn)用總供給-總需求模型或者其動(dòng)態(tài)版本就可能將大部分內(nèi)容統(tǒng)一起來(lái)。

學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之所以重要，是因?yàn)闊o(wú)論是企業(yè)經(jīng)營(yíng)、個(gè)人理財(cái)，還是進(jìn)行股票投資，都需要理解整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，作為自己決策的支撐點(diǎn)。

想要真正掌握這門(mén)學(xué)科，關(guān)鍵在于應(yīng)用。大部分學(xué)生畢業(yè)后會(huì)逐漸遺忘學(xué)過(guò)的理論內(nèi)容，而防止遺忘的最根本方法就是去使用它，如果你用真金白銀去投資時(shí)，自然會(huì)高度關(guān)注并努力理解相關(guān)經(jīng)濟(jì)原理。

整理：白堯 | 編輯：王賢青