超50萬億定期存款陸續到期，資金會加快流向A股嗎？

股票市場不僅是經濟晴雨表，而且也是貨幣政策松緊的先行指標。資金面的寬松與否，是影響股市走向的主要原因。

2025年，A股市場出現了5次單日成交額超過3萬億元的情況，2024年僅為一次。步入2026年，A股市場的單日成交額再上一個臺階，1月14日，滬深市場的單日成交額達到了3.94萬億元，距離4萬億元的單日成交額僅有一步之遙的空間。

早在2015年，在牛市高峰期階段，股市的日均成交額已經超過了2萬億元，當時A股市場的兩融余額高達2.27萬億元。然而，2015年A股市場的流通市值只有50萬億元左右，2025年A股市場的流通市值卻超過了100萬億元。

按照100萬億元的流通市值規模計算，股票市場需要具備更高的日均成交額和更高的兩融余額規模。

與2015年的市值規模相比，如今A股市場的市值規模增長了一倍以上，對應的股市成交額也需要提升至一倍以上。2015年A股市場的日均成交額達到2萬億元，那么2025年A股市場的日均成交額應該要達到4萬億元以上，這樣才符合牛市的量能特征。當A股市場進入4萬億元的單日成交額水平，那么意味著A股市場正式從結構性牛市轉向全面牛市。

影響2026年A股資金面環境的因素，主要有幾點。

例如，居民存款的投資轉化速度，將會影響A股市場的資金面環境。

據數據顯示，2026年居民存款的潛在規模高達160萬億至170萬億元，1年期以上的定期存款到期量達到了數十萬億的規模。據市場的不完全統計，在2026年，將會有超過50萬億元的定期存款到期，而且以兩年期、三年期的定期存款為主。

在160萬億至170萬億的居民存款規模中，未來有可能實現存款投資轉化的資金，主要是活期存款以及1年期及以上的定期存款。假如有5%至10%的存款資金實現投資轉化，那么將會為股票市場帶來可觀的增量資金補充，直接影響2026年A股市場的資金面環境。

例如，包括兩融余額規模增量、外資凈流入規模以及各類機構投資者入市規模等，將會影響著A股市場的增量資金流入預期。

以兩融余額為例，雖然目前A股市場的兩融余額規模超過了2.6萬億元，但占A股流通市值比例約為2.6%，與2015年高峰期的4.5%相比，仍然存在較大的提升空間。如果按照4.5%的比例進行對照，那么A股市場兩融余額的增量規模有望提升1萬億至2萬億元。

除此以外，我們需要密切關注銀行理財資金的股市投資轉化情況。

與銀行定期存款、大額存單相比，銀行理財的風險略高，但給到了適度的風險補償。從整體上分析，銀行理財仍然屬于穩健型的投資渠道。

除了個人參與銀行理財的投資需求外，企業利用閑置資金參與銀行理財的資金規模更大。在企業參與銀行理財的過程中，牽涉到上市公司、大中型企業、微小企業等，考慮到資金保值增值的需求，企業愿意把閑置資金搬進銀行理財，每年獲得閑置資金的資產保值效果。

在存款利率持續下行的背景下，包括銀行定期存款、大額存單、儲蓄國債投資收益率以及銀行理財收益率等，都會受到或多或少的沖擊影響。在定期存款、大額存單先后進入“1時代”后，銀行理財的年化投資收益率可能也會逐漸失守2%。

存款利率持續下行、股市賺錢效應延續以及巨額定期存款的陸續到期，可能會有部分資金流向股票市場，為市場帶來可觀的增量資金補充，未來A股市場4萬億元以上的單日成交額，也許在不久的將來會看到。