慢牛來了？

最近市場的焦點(diǎn)很明確——上面開始給股市降溫了。

先是出招：

融資保證金比例從80%上調(diào)至100%。

相當(dāng)于原來融資盤能玩1.25倍杠桿，現(xiàn)在最多 1倍。

（存量合約不受影響，只針對新開合約。）

接著補(bǔ)刀：

在指數(shù)多次嘗試V型反彈后，尾盤 大批權(quán)重股出現(xiàn)巨額壓單。

比如招行賣一位置掛了 164萬手賣單，約合 65億元。

這已經(jīng)不是第一次了。

我查了一下2015年那輪牛市，見頂前共出了 4道調(diào)控金牌：

1. 2015年1月：通報(bào)檢查45家，處罰12家，三券商暫停新開兩融賬戶；

2. 2015年4月：禁止場外配資、傘形信托，要求自查；

3. 2015年5月：加快IPO、限制傘形信托、調(diào)低折算率/上調(diào)保證金；

4. 2015年5月底：匯金減持四大行及ETF。

相比2015年，這次政策溫和得多，但方向很明確：

要慢牛，不要三個月就走完所有行情。

因?yàn)楝F(xiàn)在的市場結(jié)構(gòu)，和以前大不相同：

· 融資盤成分復(fù)雜：散戶、大戶、機(jī)構(gòu)、量化都有，早已不是以前的“散戶主導(dǎo)”；

· 增量資金兇猛：通過賽道基金和ETF瘋狂涌入，單日申購百億不稀奇，主動投資越來越像 被動配置工具；

· 信息傳播極快：抖音、自媒體把上漲節(jié)奏迅速擴(kuò)散，快速打上熱門、沖上山頂。

如果繼續(xù)走“瘋牛”，2015年的調(diào)控措施很可能會一個個重現(xiàn)。

不過這次操盤手節(jié)奏拿捏得不錯，“慢牛”的概率確實(shí)比以前高不少。

從理論上說，融資擔(dān)保比例調(diào)整對 港股通影響較小（它本身就不能融資融券），但港股近期一直跟不上A股節(jié)奏也是事實(shí)。

對熱門板塊影響可能更大——這里面多是 “膽大包天一把梭” 的資金。

不過資金池是相通的，具體流向很難預(yù)測，可能錢還是會往熱鬧的地方擠。

說實(shí)話，跳出板塊看，真沒見過這樣的市場。

美股向來 放任自由，咱們這邊領(lǐng)導(dǎo)真是 操碎了心：

怕你虧錢難受，更怕你賺錢上頭。

只能 一腳油門、一腳剎車，手搓慢牛。

最近阿里股價(jià)漲得不錯，背后有個關(guān)鍵數(shù)據(jù)：千問上線兩個月，月活已經(jīng)過億，成了學(xué)生黨和上班族的新晉“生產(chǎn)力神器”。

今天阿里開了產(chǎn)品發(fā)布會，千問正式上線 “AI生活助理”——主打一句話搞定外賣、訂酒店、找餐廳、辦行政事，基本覆蓋日常高頻場景。

這和之前字節(jié)豆包做AI手機(jī)的思路異曲同工：國內(nèi)大模型TOP2，字節(jié)主攻2C，阿里主攻2B，兩家大廠正聯(lián)手把AI從“問答聊天”推向 “主動執(zhí)行”。

說實(shí)話，雖然美國在基礎(chǔ)算力、算法上領(lǐng)先，但做應(yīng)用落地，咱們真甩他們十萬八千里——咱們更懂怎么從真實(shí)生活需求出發(fā)，把AI做成“能用、好用、天天用”的工具。

AI應(yīng)用現(xiàn)在還處于早期階段，誰能跑成最終龍頭，誰也說不準(zhǔn)。最穩(wěn)妥的辦法，還是通過指數(shù)布局整個賽道，避免單押風(fēng)險(xiǎn)。

具體標(biāo)的可以看看 科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF景順（159142）。

這個是科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)指數(shù)（科創(chuàng)板+創(chuàng)業(yè)板兩板合一），提供了覆蓋AI從基礎(chǔ)設(shè)施到場景落地的投資選擇。

科創(chuàng)板：主攻“卡脖子”技術(shù)，聚焦自主可控的AI核心軟硬件；

創(chuàng)業(yè)板：匯集那些被AI賦能的新興產(chǎn)業(yè)龍頭。一硬一軟，一基一應(yīng)，兩個板正好覆蓋AI全產(chǎn)業(yè)鏈。

當(dāng)然要提醒一句：AI投資波動不小，短期漲跌很難預(yù)測，比如最近可能操盤手在降溫了。但這不影響它的長期邏輯——畢竟，你押注的可能是下一次科技革命。