蒙牛需要“二次”呼吸

最近一年半，蒙牛乳業(yè)經(jīng)歷了相對密集的高層更迭。2024年3月高飛接任總裁，同年5月慶立軍接手董事長，2025年9月集團財務(wù)核心崗位交接，至此，蒙牛組成了以70后為主的青壯派領(lǐng)導(dǎo)團隊。

高飛上任后，很快就展開了一系列內(nèi)部調(diào)整，不僅提出“一體兩翼”戰(zhàn)略，還推動公司組織改革，并用數(shù)字化手段幫助渠道管理提效。

大刀闊斧的人事調(diào)整和頻頻發(fā)力的內(nèi)部增效背后，則是這家乳業(yè)巨頭在行業(yè)周期波動與業(yè)績增長壓力倒逼下的必要改變。

不過，蒙牛青壯派領(lǐng)導(dǎo)團隊要想真正帶領(lǐng)集團穿越周期，或許仍需時間檢驗。

數(shù)據(jù)顯示，蒙牛近年來業(yè)績面臨著持續(xù)下行的壓力。2024年蒙牛營收886.75億，同比下降10.1%，歸母凈利潤同比下降97.8%至1.05億；2025上半年蒙牛營收415.67億，同比下降6.9%，歸母凈利潤則為20.46億，同比下滑16.4%。

一、如何克服液態(tài)奶依賴？

2025年12月下旬，蒙牛迎來兩重高光時刻。

蒙牛先是憑借《乳制品行業(yè)綠色工廠評價要求》標(biāo)準(zhǔn)制定項目，斬獲碳中和領(lǐng)域科技進步一等獎，隨后全球首創(chuàng)的智能質(zhì)量管理系統(tǒng)平臺正式上線，宣告集團實現(xiàn)全生命周期質(zhì)量管控的數(shù)智化跨越。

生產(chǎn)建設(shè)獲得階段性成果的同時，蒙牛業(yè)績基本盤表現(xiàn)卻不容樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，2024年蒙牛營收同比下降10.1%，歸母凈利潤則同比下降97.8%，創(chuàng)下2016年來新低。到了2025年，集團業(yè)績的下滑態(tài)勢仍未止步。2025年上半年，蒙牛營收415.67億元，同比再降6.9%。歸母凈利潤20.46億元，同比下滑16.4%。

受此影響，蒙牛與老對手伊利的差距也在持續(xù)拉大。

2020到2024年，伊利營收復(fù)合增長率約4.5%，高于蒙牛的3.9%。到了2025年上半年，伊利營收達619.33億，同比增速為3.4%，同期蒙牛營收同比下降6.9%，雙方營收差額首次突破200億元。

液態(tài)奶曾是蒙牛牢靠的基本盤。作為集團的業(yè)績“壓艙石”，2024年，蒙牛液態(tài)奶總營收占比仍高達82.4%，2025年上半年這一比重雖降至77.4%，但仍占據(jù)公司收入的絕對主導(dǎo)地位。

只是，隨著液態(tài)奶近些年發(fā)展逐漸見頂，蒙牛對該業(yè)務(wù)的高度依賴也讓自身營收出現(xiàn)了不可避免的下行壓力。按照尼爾森IQ數(shù)據(jù)，2025年1-5月全國液態(tài)奶銷售額同比下滑7.5%，到了同年6月，降幅進一步擴大至9.6%。

在此背景下，2024年蒙牛液態(tài)奶收入同比下降11.0%，2025年上半年蒙牛液態(tài)奶收入321.9億元，同比再降11.2%，這也拖累了蒙牛近年來的營收表現(xiàn)。

整體來說，當(dāng)下市場對液態(tài)奶需求退潮的原因，既有疫情期間液態(tài)奶高速增長提前透支了部分消費需求，更重要的是，消費者對乳業(yè)的認知觀念正從“多喝奶”向“喝好奶”轉(zhuǎn)變，對乳制品的營養(yǎng)成分、新鮮度、功能性都提出了更高要求。

中國乳制品工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2025中國奶商指數(shù)報告》顯示，公眾乳制品營養(yǎng)成分認知同比提升約13%，但液態(tài)奶攝入量、攝入頻次等行為指標(biāo)卻持續(xù)下降，傳統(tǒng)常溫液態(tài)奶產(chǎn)品已很難完全滿足消費者對品質(zhì)的追求。

為守住市場份額，蒙牛在2025年5月啟動部分常溫產(chǎn)品降價，試圖以價換量。不過此舉并未有效提振銷量，反而進一步擠壓了盈利空間。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年常溫液態(tài)奶市場份額中，伊利占比升至38.2%，同比增加1.5個百分點；蒙牛則降至31.7%，減少2.3個百分點。

二、奶酪新增量

面對液態(tài)奶下行壓力，高飛在2024年8月提出“一體兩翼”戰(zhàn)略，旨在通過常溫、低溫、鮮奶、冰品、奶酪、奶粉等六大主體業(yè)務(wù)+創(chuàng)新業(yè)務(wù)+國際化業(yè)務(wù)相結(jié)合的方式，尋找新的增長點，以求更大業(yè)績突破。

值得注意的是，目前奶酪市場已經(jīng)是乳制品行業(yè)中，為數(shù)不多仍維持20%以上增速的細分品類，正成為眾多乳企新的增長引擎與發(fā)力場景。

當(dāng)下，蒙牛也將奶酪業(yè)務(wù)作為自身重要的戰(zhàn)略突破口。為了強化在奶酪領(lǐng)域的布局，蒙牛進一步加強了對奶酪巨頭妙可藍多的增持。

2025年12月29日，蒙牛通過集中競價方式首次增持妙可藍多32.21萬股，占總股本的0.06%，增持金額約782.69萬元。此次增持后，蒙牛持有妙可藍多的股份比例從36.77%提升至36.84%。

后續(xù)3個月內(nèi)，蒙牛還計劃繼續(xù)通過上交所交易系統(tǒng)增持公司股份，累計增持數(shù)量255.03萬股—510.05萬股（含首次已增持部分），累計增持比例在0.50%至1.00%之間。

目前，妙可藍多在奶酪領(lǐng)域已構(gòu)建起穩(wěn)固的行業(yè)龍頭優(yōu)勢，而蒙牛正需要這樣一塊業(yè)績跳板。

據(jù)Worldpanel消費者指數(shù)，2025年上半年，妙可藍多奶酪市場占有率超過38%，核心單品奶酪棒的市場占有率長期保持在40%以上，持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。

同時，2025年前三季度，妙可藍多實現(xiàn)營業(yè)收入39.57億元，同比增長10.09%；歸母凈利潤1.76億元，同比大幅增長106.88%。

對蒙牛而言，當(dāng)自有奶酪品牌的發(fā)展道阻且長，直接嫁接行業(yè)龍頭的渠道與心智，無疑是快速切入高增長賽道、實現(xiàn)“全品類均衡發(fā)展”的一種快速路徑。

妙可藍多管理層曾預(yù)測，奶酪業(yè)務(wù)有望成為蒙牛旗下又一個百億級板塊，為其分擔(dān)液態(tài)奶業(yè)績下滑的壓力。

目前來看，蒙牛的奶酪業(yè)務(wù)仍處于成長初期。2025年上半年，蒙牛奶酪業(yè)務(wù)收入為23.74億元，同比增長12.3%，增長雖然迅速，不過該業(yè)務(wù)營收僅占集團總收入的5.71%，與液態(tài)奶業(yè)務(wù)規(guī)模相比仍有較大差距，短時間內(nèi)還是難以填補集團營收缺口。

另一方面，備受關(guān)注的奶酪市場，行業(yè)競爭日趨激烈。

伊利通過旗下大洋洲乳業(yè)重點推進奶酪、黃油等“兩油一酪”品類，2025年前三季度其奶油、奶酪等高附加值乳品B端原料產(chǎn)品實現(xiàn)20%以上的增長。

光明則依托新萊特推出意式混合碎奶酪、帕瑪森奶酪等多款產(chǎn)品，還借進博會首發(fā)高溫滅菌攪打稀奶油等新品，直接與妙可藍多在B端餐飲工業(yè)市場展開競爭。

此外，安佳、樂芝牛等海外品牌憑借先發(fā)優(yōu)勢和品牌積淀，也在不斷搶占國內(nèi)B端市場份額。

面對國內(nèi)外巨頭的雙重擠壓，妙可藍多也面臨客戶分流與議價能力下降的持續(xù)挑戰(zhàn)。

三、蒙牛的橫縱突圍

如果說奶酪業(yè)務(wù)是蒙牛尋求增長的橫向嘗試，那么，科技乳業(yè)則是蒙牛在產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向調(diào)整。

2025年第十六屆奶業(yè)大會上，蒙牛提出要以創(chuàng)新破局，迎接中國奶業(yè)的“第二次呼吸”。具體舉措包括：打造奶業(yè)領(lǐng)域的“中國芯片”、將牛奶向精細化深加工轉(zhuǎn)型升級、通過AI打造新質(zhì)生產(chǎn)力并實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展。

圍繞以上理念，蒙牛已取得一系列實質(zhì)性進展。

比如，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，蒙牛在寧夏建成了全球首座液態(tài)奶“燈塔工廠”，通過打造5G+立體化、效益化、高效化、智能化一體的“綠色智慧”工廠，實現(xiàn)了全系統(tǒng)、全鏈條、全流程、全自動的“全數(shù)智化”。

核心技術(shù)研發(fā)方面，2023年蒙牛自主研發(fā)的母乳低聚糖（HMO）成功通過中美兩國審批認證，成為唯一獲批的中國企業(yè)；2024年發(fā)布的“雙蛋白技術(shù)”，通過科學(xué)配比乳清蛋白與大豆蛋白，使蛋白質(zhì)吸收率提升37%。

2025年12月，基于蒙牛的創(chuàng)新技術(shù)與GOSS系統(tǒng)，其首批深加工產(chǎn)品完成測試，其中馬斯卡彭奶酪已上市，這也標(biāo)志著蒙牛在乳原料深加工領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。

只是，以上投入短期內(nèi)未必能直接拉動財務(wù)側(cè)爆發(fā)式增長，在行業(yè)整體走入精細化運營、消費場景化競爭的當(dāng)下，以上戰(zhàn)略布局勢必需要搭配更多耐心。

事實上，從押注妙可藍多布局細分賽道，到發(fā)力科技乳業(yè)尋求創(chuàng)新突破，不難看出，蒙牛集團正在大膽求變。而要想真正帶領(lǐng)集團穿越周期，這將對蒙牛青壯派領(lǐng)導(dǎo)團隊提出更多要求。

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