百度“慢行主義”，進入價值兌現(xiàn)時區(qū)

新年伊始，一紙分拆上市的公告，在資本市場激起千層浪。

2026年1月1日，百度旗下AI芯片公司昆侖芯以保密形式向香港聯(lián)交所遞交上市申請。消息傳出，市場反應迅速而直接：百度美股股價當日大漲15%，創(chuàng)下近期紀錄。

股價飆升指向了一個關鍵問題，市場到底在為什么買單？是一顆芯片的獨立價值，還是為一家公司持續(xù)十年的戰(zhàn)略路線終于被看清？

昆侖芯并不是橫空出世。

在百度歷時十余年、投入超千億研發(fā)費用所構建的龐大技術體系中，這是一塊剛剛浮出水面的基石。它的成熟是一個清晰信號，要求外界重新審視百度曾被質疑“過于沉重”的技術投入——那些在芯片、無人駕駛、大模型等硬核領域，需要“壓強式、馬拉松式”投入的長期賭注。

在金融領域，資產(chǎn)的價值等于其未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)。而在科技行業(yè)，這種“技術貼現(xiàn)”的規(guī)律同樣存在：當一項技術投入處于早期，投入巨大而回報遙遠，其市場估值往往被低估；一旦技術跨越臨界點，商業(yè)化路徑變得清晰，其價值便會迎來爆發(fā)式的重估。

映射到當下，百度正處在這條“技術貼現(xiàn)”曲線開始陡峭上揚的節(jié)點。

昆侖芯上市是信號，蘿卜快跑駛向全球是信號，文心大模型深入千行百業(yè)也是信號。股價的短期波動或有偶然，但長期價值兌現(xiàn)，必然源于戰(zhàn)略堅定與技術沉淀。

01、百度的長期主義，源于“技術確定性”信仰

近期發(fā)布了什么新品，或者股價的一時漲跌，都不足以詮釋百度今天在AI領域展現(xiàn)出的勢頭。

關鍵要回溯到一個更根本的問題上，即這家公司選擇賽道和堅持投入的底層邏輯是什么？而這個問題的答案與過去十年里大多數(shù)中國互聯(lián)網(wǎng)公司的玩法，很不一樣。

李彥宏對此有過非常直接的闡述。在此前極客公園的采訪中他曾談到，百度的決策有一個清晰的標尺：當一件事的成敗幾乎完全取決于技術的先進性，并且這項技術需要很多年持續(xù)投入和迭代時，百度成功的概率反而會大很多。

這意味著百度主動避開了那些依賴流量紅利、商業(yè)模式創(chuàng)新或快速資源堆砌就能決出勝負的戰(zhàn)場，轉而錨定唯有長期技術積累方能構筑壁壘的硬核領域。

搜索引擎其實就是最早的成功驗證，而無人駕駛、AI芯片、大模型，無一不是這條路徑的延續(xù)。在李彥宏看來，技術進步本身是確定的、不可逆的，只要在核心技術上形成足夠深的護城河，商業(yè)化的路徑會自然展開。

對“技術確定性”的信仰，讓百度在歷次行業(yè)熱潮中保持了一種“鈍感力”。

這也塑造了過去十年百度與行業(yè)看似“脫節(jié)”的軌跡。譬如O2O大戰(zhàn)燒錢正酣、共享單車如火如荼時，百度在打磨Apollo自動駕駛開放平臺；直播帶貨成為全民風口時，它的工程師在研發(fā)昆侖芯AI芯片；當諸多公司追逐各類應用層的快速創(chuàng)新時，它在持續(xù)投入預訓練大模型這種當時看來遙不可及的基礎技術。

這些選擇在當時的環(huán)境下，顯得頗為“笨拙”甚至“不合時宜”。投入巨大，周期漫長，風險極高，在財務報表上短期內是純粹的成本項，一度讓百度背負了“錯失風口”、“起大早趕晚集”的質疑。

行業(yè)的普遍心態(tài)是，一個技術方向押注三五年若未見商業(yè)回報，調整或放棄是常態(tài)。按照李彥宏的說法，百度常常是“試一年不成，OK；試五年不成，OK；試十年不成，還會接著試”。

堅定“逆周期”投入，源于對兩個趨勢的判斷：第一，人工智能是未來數(shù)十年確定性的技術方向；第二，只有經(jīng)過足夠長的時間沉淀和足夠深的技術迭代，才能構筑真正難以逾越的護城河。

而今我們也看到了直接成果：百度進行了一場系統(tǒng)性的、全棧式的技術生態(tài)構建。今天的百度，已經(jīng)清晰地呈現(xiàn)出從底層到頂端的完整布局：最底層是自主的AI算力基石昆侖芯，中間層是核心的智能引擎文心大模型，上層則是無人駕駛（蘿卜快跑）、AI搜索、智能云等一系列直接觸達用戶和企業(yè)的應用場景。

李彥宏將這種理想的產(chǎn)業(yè)價值結構稱為“倒金字塔”——即應用創(chuàng)造的價值應遠大于模型層，模型層創(chuàng)造的價值又遠大于芯片層。百度的全棧布局，正是為了在公司內部率先跑通這種健康的循環(huán)。單個技術點的突破，能在整個生態(tài)內得到放大和復用；而生態(tài)的整體協(xié)同效應，又遠超各部分之和，形成了“1+1>2”的壁壘。

尤其是當外部環(huán)境開始轉向硬核科技競爭和自主可控時，這套系統(tǒng)多年的積累，便從“沉沒成本”轉變成了最具韌性的“核心資產(chǎn)”。

02、多點開花，“慢投入”終成“快產(chǎn)出”

技術戰(zhàn)略成敗與否，最終要回到結果本身——看企業(yè)究竟拿出了什么。

就百度而言，2025年的一系列進展，可以視作其長期投入進入集中兌現(xiàn)期。

這些成果分布在不同層面，卻共同描繪出一條從底層技術到頂端應用、從國內布局到全球拓展的清晰價值鏈條。

比如上文所提到的昆侖芯啟動上市，就是百度在AI基礎設施領域深耕十余年水到渠成的結果。它的特殊之處在于，其研發(fā)是被百度自身龐大的AI業(yè)務需求所牽引。無論是無人駕駛對實時計算的高可靠性要求，還是大模型訓練對海量算力的極致渴求，都為芯片設計提供了最真實的場景定義和迭代反饋。

“場景驅動”模式使其避免了純技術公司的市場風險。中標中國移動十億級規(guī)模的集采訂單，并在多個標包中取得領先份額，意味著昆侖芯的性能、穩(wěn)定性和性價比，首次在百度體系之外，獲得了對供應商要求最為嚴苛的國家級客戶認可。

當算力不再是瓶頸，AI的核心大模型，便能更專注于能力進化。在國際多項權威評測中，它的綜合能力已能與GPT-5、Gemini等全球頂尖模型并駕齊驅，尤其在指令遵循、創(chuàng)意寫作等與實用場景緊密相關的能力上表現(xiàn)突出。

不過最能體現(xiàn)技術長期主義“含金量”的，還是無人駕駛出行服務“蘿卜快跑”。

如果說芯片和模型是藏在幕后的引擎，蘿卜快跑無疑是百度AI技術集成的“旗艦產(chǎn)品”。

當然，想要理解這種突破，我們不能只關注覆蓋超過22城、累計訂單超1700萬單這樣的數(shù)字，而應該著眼其推進“質量”與“里程碑意義”。沿著時間線，有幾個決定性的步伐值得標注：

11月，在阿聯(lián)酋阿布扎比，蘿卜快跑獲得了由當?shù)鼐C合交通中心頒發(fā)的首批全無人駕駛商業(yè)化運營許可——這是首次在中國以外的地區(qū)，啟動面向公眾的規(guī)模化全無人駕駛服務。此前數(shù)月，它已在當?shù)毓_道路開展了扎實的全無人測試，這為其與當?shù)刈詣玉{駛出行公司AutoGo擴大合作、計劃部署數(shù)百臺無人車、打造阿布扎比最大全無人車隊鋪平了道路。

再往前一個月，蘿卜快跑與瑞士領先的公共交通運營商——郵政巴士達成戰(zhàn)略合作，推出服務“AmiGo”。這個案例的獨特性在于，它不是作為獨立的科技服務切入，而是選擇融入一個國家既有的、高標準的公共出行體系。根據(jù)規(guī)劃，它將于2025年底在瑞士東部幾個州啟動測試，并最晚于2027年實現(xiàn)完全無人駕駛的常規(guī)化運營。這意味著百度的無人駕駛方案，其安全性和社會接受度，獲得了以嚴謹著稱的歐洲市場從地方政府到聯(lián)邦層面的系統(tǒng)性認可。

而更具象征意義的，是蘿卜快跑宣布將攜手合作伙伴，于2026年在倫敦開啟無人駕駛測試及出行服務。這是中國無人駕駛技術首次駛入英國，也是首次進入中國香港以外的右舵市場。攻克倫敦復雜的路網(wǎng)、嚴格的法規(guī)和獨特的駕駛文化，其挑戰(zhàn)不言而喻，但一旦成功，其全球示范效應將無可估量。

此外，早在2024年底于香港獲得首個自動駕駛先導牌照并不斷擴大測試區(qū)域，以及在迪拜獲得具有象征意義的001號測試許可并建立規(guī)?；瘻y試車隊，都為后續(xù)的全球化部署提供了寶貴的右舵市場經(jīng)驗和本地化基礎。

一系列相互銜接的進展，勾勒出一條從技術驗證、到獲取許可、再到融入當?shù)爻鞘蟹盏娜蚧窂?。在這些高標準市場取得實質性進展，意味著蘿卜快跑已經(jīng)跨過了技術深度、安全和工程化的多重門檻。近十年的領域深耕之后，百度那些曾經(jīng)被認為周期漫長、回報不確定的長期投入，正在這里孵化出一項具備全球化潛力的商業(yè)化業(yè)務。

與此同時，像“伐謀”這樣的超級智能體，也在更垂直的產(chǎn)業(yè)深處展現(xiàn)潛力。它通過“自我演化”機制，能夠在復雜的工業(yè)設計、科研尋優(yōu)等場景中，發(fā)現(xiàn)人類經(jīng)驗難以觸及的解決方案，將一些傳統(tǒng)研發(fā)周期從數(shù)周縮短至數(shù)小時。

回到當下我們可以看到，當技術突破在多條戰(zhàn)線取得實在的商業(yè)進展時，資本市場的認知便會發(fā)生轉變。近期市場的熱烈反應以及國際頂尖投資機構的持續(xù)重倉，本質就是對這種“價值兌現(xiàn)”邏輯的投票。

機構真正看重的，是百度在AI領域展現(xiàn)出的長期確定性與持續(xù)成長空間。

03、AI 下半場，百度的 “先發(fā)優(yōu)勢” 正當時

2025年以來，一個愈發(fā)清晰的共識是，行業(yè)焦點正從實驗室里的“基礎模型”競賽，轉向刺刀見紅的“應用落地”能力比拼。這意味著，算法前沿性不再是唯一標準，工程化的成熟度、對產(chǎn)業(yè)需求的理解深度，以及將技術轉化為穩(wěn)定服務并規(guī)模化的綜合實力，同樣關鍵。

這個轉折點，對百度而言，恰巧是一個為其量身定制的舞臺。原因很簡單，當別人剛開始從模型往下找應用時，百度的技術棧和場景儲備已經(jīng)鋪了快十年。在“應用深耕期”，它的多重優(yōu)勢開始疊加顯現(xiàn)。

首先是技術儲備的成熟度。文心大模型已經(jīng)在國際評測中證明了自己處于第一梯隊，不是個需要孵化的新生兒，而是能直接投入戰(zhàn)斗的成熟體系。更重要的是，模型不是飄在半空，它下面接著昆侖芯提供的算力基座，上面接著搜索、智能云、無人駕駛等一系列早已存在的巨大場景。

這就好比別人需要現(xiàn)挖渠才能引水灌溉，百度的“水”（AI能力）和“渠”（應用場景）本身就連著，閘門一開，水流速度自然快人一步。

另一個優(yōu)勢是，它對產(chǎn)業(yè)需求的“貼近感”。中國龐大的制造業(yè)、嚴謹?shù)慕鹑隗w系、復雜的能源網(wǎng)絡，正爆發(fā)出對AI降本增效、創(chuàng)新模式的真實需求。這些需求往往具體、瑣碎且專業(yè)，不是用一個通用聊天機器人就能打發(fā)的。百度智能云能連續(xù)多年領跑AI云市場，服務多個央企和大型金融機構，在政企市場摸爬滾打積累下的對“產(chǎn)業(yè)語言”的理解，是它面對新一輪AI產(chǎn)業(yè)紅利時，一筆極其寶貴的資產(chǎn)。

而這一切的支點，正是像蘿卜快跑這樣的業(yè)務所驗證的、將復雜AI系統(tǒng)實現(xiàn)規(guī)模化可靠運營的能力。這種能力，是未來AI深入社會經(jīng)濟肌理、創(chuàng)造社會價值所必需的關鍵基因。

現(xiàn)在我們看到了一個完整的閉環(huán)。昆侖芯啟動上市、蘿卜快跑駛向全球，市場用股價的大漲給出了熱烈的回應。百度那份寫了十年的“技術賬”，開始被市場嚴肅閱讀。

但如果我們僅僅將目光停留于此，認為“技術投入獲得了資本認可”就是故事的全部，那可能就低估了這件事的真正份量。股價的漲跌，終究只是當下情緒的映射，是一種即時反饋。相比之下，更值得思考的是，這些成果究竟驗證了百度正在形成怎樣的能力，以及這種能力將如何影響它的長期走向。

兩個成果，一個指向最底層的算力自主，一個代表最頂層的復雜應用落地，看似是技術鏈條的兩端，實則共同驗證了同一件事：百度所堅持用“技術確定性”，穿越“商業(yè)不確定性”。

李彥宏所篤信的“技術決定成敗”，在無人駕駛和AI芯片這兩個公認的“硬骨頭”領域得到了現(xiàn)實印證。

這說明在中國互聯(lián)網(wǎng)的語境下，一家公司可以通過極度專注與耐心，在長周期、高門檻的基礎技術上建立起真正的壁壘。

我們今天看到的，可能只是這個“反應堆”最先釋放出的能量形式。例如，“數(shù)字人”需要多模態(tài)大模型提供自然的對話與情感表達能力，需要強大的渲染引擎，還需要背后AI對人性更深層次的理解與交互。

而像“伐謀”這樣的超級智能體，其“自我演化”尋找最優(yōu)解的能力，本質上是將蘿卜快跑在物理空間中路徑規(guī)劃的AI思維，遷移到了制藥、材料設計、金融策略等抽象的復雜問題求解空間。看似不同的方向，共享著同一套技術底層邏輯和工程哲學。

管理學家彼得·德魯克曾將企業(yè)的本質定義為“創(chuàng)造顧客”和“創(chuàng)新”。創(chuàng)新的最高形式，就是打造出一種能夠持續(xù)孕育創(chuàng)新的組織能力。從這個角度看，百度過去十年的長期主義，就是在鍛造這樣一種能力，只不過它把寶押在“技術進步的確定性”上。

所以，故事的結尾不應是“百度終于成功了”，而應是“百度驗證的這條路，正在變得寬闊”。芯片成了，股價漲了，這些都只是路標。它們所指向的，是一個技術體系可以持續(xù)釋放價值、不斷催生“從 0 到 1”創(chuàng)新的未來。

長期主義的回報，不只體現(xiàn)在階段性成果，更體現(xiàn)在由此形成的節(jié)奏感和執(zhí)行能力。百度正在進入的，或許正是這份“從容”帶來的、水到渠成的開始。

*題圖及文中配圖來源于網(wǎng)絡。