君樂寶增持茉酸奶，是后者“抱大腿”還是“相互取暖”？

近日，現(xiàn)制酸奶品牌“茉酸奶”母公司——上海伯邑餐飲管理有限公司（下稱“伯邑餐飲”）發(fā)生一系列工商信息變更。其中，聯(lián)合創(chuàng)始人趙伯華卸任公司法定代表人、董事等多項職務(wù)，并且其股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生重大變化。

圖源：企查查

知名乳企君樂寶乳業(yè)集團股份有限公司（下稱“君樂寶”）下屬的君樂寶（河北）企業(yè)管理有限公司對伯邑餐飲的持股比例在此增加至42.86%，而伯邑餐飲的另一創(chuàng)始人顧豪的持股比例也提升至了57.14%。也就是說，君樂寶繼2023年投資伯邑餐飲后，再次增持了所持股份。

圖源：茉酸奶MOREYOGURT

對茉酸奶來說，有了君樂寶的加持，無疑在供應(yīng)鏈層面和資本層面找到了“大腿”；對于君樂寶而言，投資伯邑餐飲，無疑是加大了其對B端業(yè)務(wù)的拓展和滲透。

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公開資料顯示，茉酸奶由顧豪與趙伯華于2014年在上海創(chuàng)立，不過，隨著此次股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，趙伯華也退出了茉酸奶的股東行列。

據(jù)窄門餐眼11月13日更新的數(shù)據(jù)顯示，茉酸奶目前在營門店數(shù)量為1126家，人均消費為21.6元。

圖源：企查查

早在2023年11月，君樂寶就與茉酸奶達成戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議，君樂寶將斥資戰(zhàn)略入股茉酸奶30%股份（顧豪與趙伯華分別持股40%和30%），雙方還將在乳制品原料供應(yīng)、新品研發(fā)及食品安全和經(jīng)營管理等多個領(lǐng)域開展深度協(xié)同與合作。

當時，君樂寶宣稱，茉酸奶是國內(nèi)最大的現(xiàn)制酸奶連鎖企業(yè)，擁有超過1600家門店，其中三分之二的門店分布在一、二線城市。

圖源：茉酸奶官網(wǎng)（截圖）

不過，目前在茉酸奶官網(wǎng)的信息顯示，截至2025年5月31日，茉酸奶全國超過1000+門店，覆蓋全國200+城市。

也就是說，從獲得君樂寶投資到今年5月底，茉酸奶的門店拓展并沒有太大的進展。這在新茶飲連鎖業(yè)態(tài)瘋狂擴張的大趨勢下，這樣的開店速度并不亮眼。在窄門餐眼的數(shù)據(jù)中，茉酸奶在今年8月全國門店才突破1000家。比鄰其發(fā)家之地的杭州，今年10月份門店數(shù)量才突破50家……

圖源：上海市消保委（截圖）

此前，茉酸奶因產(chǎn)品配方被上海市消保委“點名”，稱其芒果酸奶奶昔里脂肪含量“有點高”。在上海市消保委的官方文章中稱：“茉酸奶的芒果酸奶奶昔用的酸奶量并不多。但脂肪含量卻高得很奇怪，是蛋白質(zhì)含量的3.25倍，是乳糖含量的2.77倍。”

后來，茉酸奶也不得不在原料方面下更多功夫。2024年，茉酸奶選擇主動公開產(chǎn)品原料配比，成為現(xiàn)制酸奶奶昔領(lǐng)域首家配方透明化的品牌；2025年，茉酸奶聯(lián)合中國標準化研究院發(fā)布《現(xiàn)制酸奶奶昔團體標準》……種種舉措下，都試圖打造自身用料考究、產(chǎn)品健康的品牌形象。

不過，此番聯(lián)合創(chuàng)始人的完全退出，也給這家現(xiàn)制酸奶品牌的發(fā)展增添了更多疑云。

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而作為茉酸奶最大的投資者，君樂寶早已躋身百億乳企陣營。不過，沖刺IPO，一直都是這家乳業(yè)巨頭最大的煩惱。

圖源：@君樂寶

根據(jù)河北省工商聯(lián)發(fā)布的《2020河北省民營企業(yè)100強榜單》顯示，君樂寶以126.0585億元位列第40位。此后，君樂寶便沒有出現(xiàn)在榜單中，這或許與君樂寶有意上市的戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)。

但在2021年末，君樂寶董事長兼總裁魏立華在河北省第十次代表大會上透露，君樂寶奶粉突破10萬噸，在全國產(chǎn)銷量領(lǐng)先，并且君樂寶整體營業(yè)收入突破200億元。

2022年7月，君樂寶時任副總裁仲巖曾表示，君樂寶要力爭在2025年銷售額達到500億元，同時該公司已經(jīng)正式啟動IPO上市項目，爭取在2025年完成上市。

并且，當?shù)卣苍诜e極推動君樂寶主板上市工作，直至2023年末，君樂寶才遞交上市輔導(dǎo)備案報告。

時至今日，600多天過去了，君樂寶仍未遞交招股書，也就是說尚未就上市工作邁出實質(zhì)性的步伐。在2025年1月披露的第四期《上市輔導(dǎo)工作進展報告》中，君樂寶和輔導(dǎo)機構(gòu)將延遲原因歸咎于“部分募投項目需重新調(diào)整備案及環(huán)評”。

如今，2025年僅剩不足20天。也就是說，君樂寶“在2025年完成上市”的目標擱淺了。不止如此，按照這兩年整個乳品行業(yè)的競爭態(tài)勢，君樂寶的“2025年銷售額500億”的夢想恐怕也已經(jīng)破裂。

圖源：君樂寶

與此同時，君樂寶從2021年開始，也逐步向“投資者”的角色轉(zhuǎn)變。

在投資茉酸奶之前，君樂寶已經(jīng)先后投資或控股做奶酪的“思克奇”，皇氏集團子公司來思爾乳業(yè)和云南來思爾智能化乳業(yè)，銀橋乳業(yè)，以及做益生菌乳酸菌研發(fā)商的一然生物。

頻頻對外投資，無疑會加大君樂寶的營收規(guī)模，為其沖刺IPO準備更多“籌碼”，不過，君樂寶更詳盡的經(jīng)營狀況，或許還要待其招股書披露之后才能知曉。

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