湖南
富凱摘要：長盈精密不僅在新能源汽車領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，更在人形機器人賽道搶得先機。
作者|川扇假
隨著年底的臨近，市場對于科技領(lǐng)域的關(guān)注度逐漸提升，其中人形機器人概念再度成為熱點。當前，國內(nèi)人形機器人企業(yè)正經(jīng)歷著關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品陸續(xù)從研究展示階段邁向規(guī)模化量產(chǎn)與商業(yè)交付階段，人形機器人企業(yè)陸續(xù)宣布2026年量產(chǎn)計劃，這一趨勢標志著人形機器人產(chǎn)業(yè)正從概念炒作走向?qū)嵸|(zhì)性發(fā)展階段。
因此，人形機器人概念板塊的資金扎堆進場，以長盈精密為例，其融資融券信息顯示，12月8日融資凈買入額達3.73億元，融資余額攀升至35.19億元，創(chuàng)下歷史新高，較前一日增加11.87%。這一數(shù)據(jù)不僅反映出市場對長盈精密的強烈看好，更得益于人形機器人概念熱和業(yè)績確定性的雙重支撐。
從消費電子到人形機器人
作為消費電子精密零組件生產(chǎn)領(lǐng)域的頭部企業(yè)，長盈精密以“蘋果供應鏈”和“特斯拉供應鏈”而受市場關(guān)注。2012年，長盈精密進入蘋果供應鏈，為其產(chǎn)品提供高精度金屬結(jié)構(gòu)件，成為蘋果概念股的一員，2017年，其成為特斯拉汽車零部件的重要供應商。
在資本運作方面，長盈精密始終保持著穩(wěn)健的風格，上市以來，公司所有資本運作均緊密圍繞核心主業(yè)展開，消費類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組業(yè)務一直是公司的立身之本。隨著在汽車產(chǎn)業(yè)鏈的深入布局，2023年，長盈精密新能源產(chǎn)品零組件及連接器業(yè)務成為公司第二大收入來源，收入占比在2024年超過30%。
長盈精密在業(yè)務拓展上也多點開花，不僅全面覆蓋智能手機、平板電腦、筆記本電腦等傳統(tǒng)消費電子產(chǎn)品，更積極拓展至智能手表、AR/VR眼鏡以及AI眼鏡等新興科技領(lǐng)域，例如，公司為Meta Ray-Ban智能眼鏡提供的鈦合金結(jié)構(gòu)件。在新能源汽車零組件領(lǐng)域，長盈精密深度參與客戶新項目開發(fā)，成功為寧德時代麒麟電池提供結(jié)構(gòu)件，并為特斯拉電池配套相關(guān)產(chǎn)品，同時積極布局儲能市場。
2025年，人形機器人產(chǎn)業(yè)迎來“量產(chǎn)元年”，各地扶持政策密集出臺，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛加速產(chǎn)品商業(yè)化進程，特斯拉、小鵬等明星企業(yè)陸續(xù)公布人形機器人在工廠投入使用的消息，標志著“讓人形機器人進工廠打螺絲”的設想正逐步變?yōu)楝F(xiàn)實。
在這一產(chǎn)業(yè)浪潮中，長盈精密一躍成為人形機器人概念龍頭之一，因為早在十年前其便開始布局人形機器人領(lǐng)域。長盈精密通過參股天機智能（機械臂）、收購松慶智能股份等方式，不斷加強在工業(yè)機器人領(lǐng)域的布局，又在2024年成立長盈機器人子公司，專注于人形機器人四肢關(guān)節(jié)、手部關(guān)節(jié)等核心產(chǎn)品的研發(fā)。
目前，長盈精密在人形機器人領(lǐng)域的產(chǎn)品，涵蓋了傳動件、結(jié)構(gòu)件、執(zhí)行器等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在人形機器人的動作執(zhí)行系統(tǒng)方面，長盈精密已擁有了多條產(chǎn)品線和解決方案。
得益于提早布局和精密制造能力的遷移，長盈精密在人形機器人領(lǐng)域也積累了一批國內(nèi)外知名企業(yè)客戶。其中，與特斯拉的合作尤為引人注目，早在特斯拉電動汽車業(yè)務快速擴張階段，長盈精密便成為特斯拉重要的零部件供應商，如今，公司更被明確列為特斯拉Optimus的Tier 1（一級供應商），直接與特斯拉機器人團隊對接。
此外，優(yōu)必選、宇樹科技等國內(nèi)人形機器人領(lǐng)軍企業(yè)也是長盈精密的重要客戶，這些企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)或重大事件曝光后，總能引發(fā)長盈精密股價的波動。當前，人形機器人已成為長盈精密最大的概念熱點，吸引著市場的持續(xù)關(guān)注。
2025年業(yè)績確定性強
得益于對消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的深耕細作以及對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的精準布局，長盈精密充分享受到了行業(yè)成長帶來的紅利，營收規(guī)模實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2014年公司營收為23.2億元，而到了2024年，這一數(shù)字已飆升至169.3億元，十年間增長了6倍多，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。
然而，與營收的穩(wěn)步增長相比，長盈精密的利潤表現(xiàn)則顯得波動劇烈。2014年至2016年，公司利潤保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，但自2017年開始，受行業(yè)競爭加劇、原材料價格上漲等因素影響，公司利潤出現(xiàn)下滑，2018年更是低至3847萬元。
2020年，隨著新能源汽車業(yè)務的爆發(fā)，長盈精密利潤驟增至6億元。但好景不長，2021年受疫情影響和成本上漲等多重因素沖擊，長盈精密虧損高達6億元。隨后兩年，公司凈利潤雖有所回升，但仍徘徊在億元以下。直到2024年，長盈精密利潤又迎來爆發(fā)式增長，大漲至7.7億元，創(chuàng)下近十年來的新高。
長盈精密2025年業(yè)績同樣呈現(xiàn)營收增長但利潤波動的情況，其2025年三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入為135.10億元，同比增長11.68%；歸母凈利潤為4.68億元，同比下降21.25%，同時，“消費電子+新能源”雙主業(yè)格局更加穩(wěn)定。
有這種過山車式的利潤波動，既有周期性行業(yè)沖擊和疫情等客觀因素的影響，也與長盈精密研發(fā)投入加大、量產(chǎn)爬坡期成本上升以及新業(yè)務產(chǎn)能未充分釋放等主觀因素有關(guān)。2024年，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)依然保持良好增長勢頭，業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，帶動長盈精密新能源產(chǎn)品零組件及連接器業(yè)務收入大幅增長，這種趨勢也在2025年得以延續(xù)，為長盈精密的利潤提供了有力支撐。
作為新興業(yè)務，人形機器人業(yè)務在長盈精密整體業(yè)務中的占比目前仍較小。2024年該業(yè)務占公司整體營收不足1%，然而，其增長態(tài)勢卻十分顯著。今年11月份，長盈精密在與投資者互動時透露，公司累計交付人形機器人結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品的價值已超過8000萬元，目前供應給客戶的料號超過400個，產(chǎn)品種類和數(shù)量均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。
進入第四季度，長盈精密海外人形機器人新訂單仍在加速增長，這一增長勢頭主要得益于特斯拉Optimus量產(chǎn)計劃的穩(wěn)步推進，馬斯克宣布，特斯拉計劃于2026年實現(xiàn)Optimus量產(chǎn)，2030年目標產(chǎn)量達到100萬臺，這一規(guī)劃直接帶動了長盈精密關(guān)節(jié)齒輪、軸承等核心零部件訂單的快速增長。據(jù)悉，這些訂單收入將從明年一季度發(fā)貨開始逐季釋放，為公司業(yè)績增長注入新的動力。
雖然人形機器人業(yè)務目前占長盈精密總業(yè)務的比例較小，但其未來發(fā)展趨勢卻被資本市場普遍看好，長盈精密憑借在該領(lǐng)域十余年的布局，已積累了充裕的在手訂單和穩(wěn)定的客戶群體，隨著特斯拉等頭部企業(yè)量產(chǎn)計劃的推進以及國內(nèi)人形機器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，人形機器人業(yè)務有望繼新能源汽車業(yè)務之后，成為長盈精密新的業(yè)績支撐點。
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