北京
先講個利好消息：美元明年還要降兩次息。
這周三，美聯儲就會開啟新一輪降息——降25個基點，概率超過90%，幾乎毫無懸念。
此外，彭博的最新調查顯示，經濟學家預計從明年3月起，美聯儲還會再降兩次。
這對全球股市來說，都是明牌級的利好。
不愧是懂王任內的美聯儲，老鮑還沒退呢，降息的閘門就已經攔不住了。
昨天下午出了一份很重要的會議通稿（名字我就不提了，大家看新聞都懂）。
這種通稿乍一看都是“標準表述”，但對比著讀、逐字品，才能看出變化。
說幾個我關注的細節：
第一，沒提股市和樓市。
股市現在挺好，甚至有點“過熱”，不用再額外刺激；樓市價格不談，但成交量、土地出讓數據都不錯，所以也沒必要單獨拎出來說。
第二，宏觀政策的表述有微妙調整。
“更積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”這倆基調沒變，但去年強調的 “加強超常規逆周期調節”，今年變成了 “加大逆周期和跨周期調節力度”。
多了“跨周期”三個字，說明操盤手已經在布局下一個周期了。加上今年滬深300利潤回暖、高端消費復蘇，大概率意味著：轉折點，已經被操盤手們看見了。
第三，內需的定位升級了。
從“擴大內需”變成 “內需主導”——重要性明顯上提，明年刺激消費依然是重頭戲。
我個人感覺，這兩年靠電子產品“國補”，以及泡泡瑪特、老鋪黃金這些“悅己型消費”把行情推得有點猛，甚至有點透支。
明年的機會，可能會轉向服務類消費，甚至包括……已經跌了很久的白酒會有困境反轉，注意是明年哦。
第四，反內卷的力度似乎有收斂。
7月提到的“推進重點行業產能治理”這次沒再出現，說明方向沒變，但節奏可能略有放緩。
第五，對中美關系的判斷更穩了。
去年用詞是“防范化解外部沖擊”，今年變成了 “更好統籌國內經濟工作和國際經貿斗爭”。
說明操盤手認為外部環境的不確定性在下降，再結合我昨天的分析——未來中美關系，大概率是朝著緩和與合作走的。
政策的風，往往就藏在這些措辭的縫隙里。
讀懂了，你就比別人早一步感受到水溫的變化，也能更早的布局。
最近證券行業也有幾個明確的利好：
第一個是前期領導們講過，十五五時期是加快打造一流投資銀行和投資機構的戰略機遇。這個就是支持券商并購重組等，做大做強，每次牛市都有它。
第二個是，最近開會，證監會主席提出將對優質機構適當“松綁”，適度打開資本空間和杠桿限制，從價格競爭轉向價值競爭。
這個利好就比較大了，通俗點兒說，就是讓那些風控好、實力強的券商“手腳更靈活”一些。以前管得比較嚴，現在鼓勵它們可以更充分地運用自有資金和借入資金，本質就是允許加的杠桿變大了。
另外，這樣做的目的很直接，就是希望券商能把業務重心從打傭金價格戰，轉向提升專業投資能力，給你們自由度，放開了干。
第三個，保險公司也下調了股票風險因子，險資肯定直接合作頭部券商，又是一個利好。
并且證券因為今年小牛市，業績其實很好，但股價卻都沒怎么漲，估值相對其他板塊非常合適了。
如果想趁著這個政策紅利期入手券商，但是又擔心個股的不確定性，可以考慮券商ETF 159842，相當于打包持有了幾十家上市券商。
這個ETF一大優勢是費率比較低，一般的是管理費+托管費0.6%，券商ETF159842是0.2%，是跟蹤中證全指證券公司指數的ETF產品中費率最低的ETF之一。
以上。
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