AI泡沫，可能是件好事

晚上好，一起看看本周發生了哪些大事吧～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財知識，逐漸培養經濟敏感度。

號外，這個11月，我們推出了，價格更優惠，新增了主題月社群。

如果你也想和一群志同道合的朋友，一起探索、一起成長，期待你的加入～

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01 雙十一結束了，今年有啥亮點？

今年的購物節時間特別長，被稱為「史上最長雙十一」。從看，全網銷售額1.69萬億，同比增長14%。

這意味著什么呢？

仔細看數據，會發現一些有意思的變化——

首先，綜合電商里，天貓還是第一，京東第二，抖音已經沖到第三。不過大家都不公布具體銷售額了。

再來，即時零售增長特別快，美團閃購、淘寶閃購這些30分鐘送達的服務，銷售額（達到670億），同比增長138%。但社區團購反而下降了三成（90億）?？磥泶蠹腋敢鉃椤讣磿r滿足」買單。

還有個現象是AI全面滲透。淘寶的AI導購、抖音的AI薦貨、小紅書的AI電商布局，不僅在幫你挑東西，還在幫商家做選品、投放、客服。整個鏈條都在自動化。

消費者這邊，高端護膚、智能家居這些實用性的品類繼續增長；日用品方面，大家更看重性價比。同時，一些情緒消費類產品，比如盲盒、明星同款，也還不錯。

國產品牌（如服飾、化妝品），靠設計和文化加成也能快速出圈。

圖源：星圖數據

這有什么影響呢？

可以看到，雙十一的形態變了。原來是一天的狂歡，現在拉成一個月；原來滿減、湊單算到腦殼痛，現在直接「一口價直降」。

對咱們來說，這些變化意味著購物會更方便。你可以在外賣APP買化妝品，在短視頻平臺買電腦，附近的東西30分鐘就能送到。

對平臺來說，這是一次大洗牌。誰能把本地生活、零售、會員體系和AI結合得最好，誰就能勝出。

02 AI泡沫，可能是件好事

今年，科技大廠瘋狂投入AI基礎設施，沒人打算停下來。對于AI泡沫的討論，也甚囂塵上。

不過，也有觀點認為，泡沫未必是壞事。

這意味著什么呢？

歷史上，很多改變生活的科技進步，都是泡沫時期「硬砸」出來的。

比如電力。20世紀初，電力公司像雨后春筍一樣冒出來，泡沫過后，倒下的公司留下了發電廠、輸電線、變壓器等基礎設施。

結果發電成本大幅下降，普通家庭終于用得起電，有了冰箱、洗衣機，女性從家務中解放出來，工廠能24小時運轉，生產效率大幅提升。

可以說，電力泡沫，催生了現代工業社會。

再比如互聯網。為了競爭，微軟在1999年發明了網頁「局部刷新」技術，讓網頁能「像工具一樣互動」。

這個小發明，讓網頁從只能看新聞的「報紙」，變成了能寫郵件、在線辦公的「工具」，催生出谷歌、臉書這樣的互聯網巨頭。

泡沫，看似混亂、浪費，其實是在創造兩種力量：物質產能（更便宜的資源）；和認知產能（新的做事方式）。

現在的AI浪潮，也在推進類似的事情：從更便宜的算力，到全新的軟件架構，我們正在為未來幾十年的創新打地基。

這有什么影響呢？

對整個社會來說，泡沫讓我們愿意冒險。沒有泡沫的時代，往往保守、害怕變化。

而在泡沫中，資本敢投不靠譜的新想法：新型芯片、新型光刻機、新AI架構，甚至一些「現在看不懂」的研究方向。

對我們投資者來說，可以用長期的錢參與未來趨勢，用短期的錢穩住生活。泡沫破裂是常態，但留下的基礎設施和能力，會繼續推動世界前進。

03 1個溝通模型，有效討論

網上沖浪的時候，我們經常會看到有人一言不合，就在評論區吵架。兩方都很憤怒，沒法進行有效的溝通。

今天介紹一個「反駁金字塔」，網上的辯論可以歸納為7個層次——

一，辱罵：比如「腦殘」之類，這是最低級的表達方式，它不包含任何實質性內容，完全無助于討論。

二，人身攻擊：攻擊發言者，比如個性、長相或背景，而不是針對觀點本身。

三，批評語氣：同樣指向對手論點之外的東西。

四，表達反對：宣告自己不同意，卻不提出任何理由，缺乏說服力。

五，駁斥。提出反駁并提供相應的理由，然而理由不見得有效。

舉個例子，有分析師認為「科技股兩年內能跑贏大盤，因為AI將徹底改變商業模式，推動行業利潤快速增長。」

反對者會說「我不同意，雖然AI有潛力，但估值過高，會限制未來回報」

雖然反駁給出了相反觀點和理由（高估值），但沒有直接針對核心論點（AI改變商業模式）展開討論。

六，反駁原文。抓住對方表述中的漏洞進行反駁，不涉及核心觀點。

科技股的反對者可以說：「XX報告提到，AI投資到產生回報平均需要5年時間，遠超作者預測的兩年。」

七，直接反駁核心論點。

「顛覆性技術，從概念到真正改變商業模式通常需要5-10年時間。另外，技術投入轉化成利潤障礙很多，財報顯示，科技公司AI資本支出大幅增加，但收入沒有同步提升，表明AI沒有進入到收獲期。」

這有什么影響呢？

如果反駁時把目標放在別人的主要論點，用提出理由取代人身攻擊，那么辯論就是有建設性的，否則就是浪費時間。

你可以對照這個金字塔，看看自己經常在哪一層。

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數據來源：且慢 2025.11.13

數據來源：東方財富Choice數據 2025.11.13

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注：過往收益不代表未來，市場有風險，投資需謹慎，請把決策權牢牢地握在自己手上~

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