看對了，卻輸光了

巴菲特和芒格曾經(jīng)說過一段話，他說在他們過去50年的投資生涯之中，他們兩個人至少共同認(rèn)為一些公司漲得很貴了，可以做空。他們達(dá)成共識的機(jī)會不下幾十次，但幸好，幸好他們都沒有落單做空，他說如果那50次他們都落單做空了，那么現(xiàn)在早就一貧如洗。

比如現(xiàn)在的科創(chuàng)板，你看到很多公司其實已經(jīng)很貴了，完全脫離了公司本該有的價值，但是如果你去融券做空，像今天的盤面走勢，振幅非常大，多來幾次，就可能就輸光了。如果你說我還是堅定看好科創(chuàng)，那我跟你說你也千萬別去融資加杠桿買進(jìn)，因為市場就往往是在你最堅定的時候轉(zhuǎn)向了，沒錯，聽好了，市場就缺你那三瓜兩棗。

這一波行情有很多的新手入市。我們應(yīng)該都還記得，在14年年底15年那段最瘋狂的歲月里面，我們看到也是大量的新手入市，同時帶著大量的杠桿。我記得那個時候兩融的杠桿率最高是攀升到23000億，那時候的市值可比現(xiàn)在要小很多。而現(xiàn)在市場的兩融余額也差不多以每天200億的增速在遞增，總量也超不多兩萬億了，所以有很多的相似的地方。

杠桿是毒藥，千萬不能碰，我們雖然見過很多的投資者，包括一些大的投資者，它是由杠桿而爆發(fā)。但它確實是個小概率的事件，所以杠桿這件事往往是你看對了，最后你輸光了，大家知道為什么？因為價值投資時間是你的朋友，而加上杠桿時間就變成一杯無可救藥的毒藥。所以千萬不要碰杠桿，對大量的個人投資者來說，你沒有沒有絕對的把握，不要碰杠桿，杠桿一碰就很累，可能你的心態(tài)就先崩了。

最后，我想跟大家說的是，14年15年那一次杠桿牛市可以給我們最大的一個借鑒是什么？就是找到主線，每一輪牛市一定有一個主線，你把握這個主線，你基本上就能獲得超額收益。

但是關(guān)于主線，你一定要搞清楚，有短期的主線和長期的主線，現(xiàn)在我看大家說的最多的就是科創(chuàng)，它是主線，沒錯，但是要跟你說，它不一定是長期主線，現(xiàn)在我們市場有一個與過去很不同的就是，市場下跌與上漲中板塊在輪動，下一個輪動的短期主線可能就不是科創(chuàng)了，你如果總是想著在這些短期主線的板塊上精準(zhǔn)切換賺錢，大概率收益也不會高，我反正沒有這個本事。但如果你一直待在你的能力圈中，拿著長期主線上公司，你甚至可以慢慢買，等它每次跌回前期底部就再買一些。你大概率是未來整個慢牛進(jìn)程中賺的最多的那部分人。

我說這輪牛市其實2021年就啟動了，是慢牛，未來還很長。所以，真正的主線是科技還是紅利，央國企，中特估？你要想清楚，否則這輪牛市是不大容易賺到大錢的。

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