恒大破產(chǎn) 碧桂園重生

9月初，碧桂園集團(tuán)月度管理會(huì)議上，以董事會(huì)主席楊惠妍為首的管理層透露：

目前部分區(qū)域保交房任務(wù)即將完成，近期已開(kāi)始啟動(dòng)新項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)策劃會(huì)。

換句話說(shuō)，碧桂園部分區(qū)域即將轉(zhuǎn)入正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，甚至開(kāi)啟新項(xiàng)目投資。

與境內(nèi)外債務(wù)重組博弈陷入膠著，且公司整體資不抵債相比，實(shí)在是少有的好消息。

曾經(jīng)輪流做過(guò)銷(xiāo)冠的兩家房企，恒大走向破產(chǎn)，如果碧桂園“重生”。

這是市場(chǎng)急需的再出發(fā)故事，某種程度上意味著，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段。

碧桂園將從哪里開(kāi)始？

鄭州匯界注冊(cè)于一個(gè)星期前，主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，其中碧桂園主要附屬公司恒屆國(guó)際持股91%，另一家附屬公司廣升發(fā)展持股9%。

這看起來(lái)是一個(gè)新項(xiàng)目的主體公司。

碧桂園河南區(qū)域保交樓進(jìn)度良好，上半年交付了1.5萬(wàn)套房屋。截至去年底，碧桂園在河南還有超1000萬(wàn)平方米的權(quán)益可建建筑面積。

鄭州匯界是重新拿地，還是消化儲(chǔ)備項(xiàng)目，仍需等待業(yè)務(wù)進(jìn)展才能知道，但碧桂園重啟投資已有先例。

去年底，蘭州春霖房地產(chǎn)以1.55億元競(jìng)得蘭州城關(guān)一宗住宅用地。

碧桂園彼時(shí)回應(yīng)稱，這1.55億元為政府對(duì)建設(shè)成本的返還，是否開(kāi)發(fā)獲得地塊，將視市場(chǎng)和項(xiàng)目情況決定。

蘭州春霖由境內(nèi)附屬公司蘭州碧桂園持股51%，香港附屬公司廣升發(fā)展和康麗發(fā)展持股49%。

新項(xiàng)目依然受到歷史債務(wù)影響，蘭州碧桂園所持51%股權(quán)，這個(gè)月已被法院凍結(jié)。

如管理層所言，隨著部分區(qū)域完成保交樓，一些限制資金將被釋放，可用于區(qū)域內(nèi)項(xiàng)目發(fā)展。

以合同負(fù)債數(shù)額減少幅度，大概可以判斷碧桂園保交付進(jìn)程。2022年末至2025年6月末，碧桂園的合同負(fù)債減少近66.8%。

汝南縣瀚宇置業(yè)同樣位于河南區(qū)域，是汝南碧桂園桃李東方項(xiàng)目公司，目前處于交付沖刺階段，項(xiàng)目公司股東在今年年初發(fā)生變更。

碧桂園國(guó)內(nèi)控股平臺(tái)公司退出，香港附屬公司康麗發(fā)展、廣升發(fā)展接手大部分股權(quán)，此舉似乎是為了隔離風(fēng)險(xiǎn)，并為項(xiàng)目后續(xù)發(fā)展做準(zhǔn)備。

中山市嘉巍房地產(chǎn)成立于2月，由康麗發(fā)展、廣升發(fā)展全資擁有，這像是一個(gè)全新的項(xiàng)目主體公司。

合作開(kāi)發(fā)也是再出發(fā)的一種路徑。

佛山市昇萊投資成立于7月底，由廣州本土房企力迅地產(chǎn)，與碧桂園附屬公司廣升發(fā)展合資，雙方持股比例暫時(shí)不明。

肇慶市端州區(qū)悅項(xiàng)咨詢成立于5月，由美的置業(yè)、合景集團(tuán)、碧桂園合資持股，他們?nèi)以谡貞c開(kāi)發(fā)的閱江府早已交付，新公司可能是為了處理遺留問(wèn)題，或是為新合作做準(zhǔn)備。

企業(yè)內(nèi)部之間的騰挪，也是碧桂園自我拯救的一部分。

佛山市仲荇企業(yè)管理成立于去年底，由碧桂園附屬公司康麗發(fā)展、廣升發(fā)展持股80%，碧桂園附屬監(jiān)理公司廣東國(guó)晟持股20%。

廣東碧桂園投資服務(wù)公司是一系列股權(quán)投資平臺(tái)，今年5月發(fā)生股權(quán)變更，目前被廣升發(fā)展控股。

碧桂園目前境外債務(wù)重組處于關(guān)鍵階段，如果成功削減債務(wù)，并隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售市場(chǎng)的觸底回升，碧桂園很有可能重生。

但這并不容易，碧桂園一系列新投資需要擺脫歷史債務(wù)問(wèn)題，所以可以看到新附屬公司“廣升發(fā)展”的大量持股。

廣升發(fā)展此前是一系列碧桂園項(xiàng)目的極小股東，是否為碧桂園集團(tuán)附屬公司并不確定。

如今廣升發(fā)展被安排多個(gè)項(xiàng)目的多數(shù)持股，有隔離風(fēng)險(xiǎn)、擺脫歷史遺留問(wèn)題的考慮，也不排除是新的利益分配。

目前廣升發(fā)展公司應(yīng)為碧桂園附屬公司，董事為楊惠妍(碧桂園董事會(huì)主席)、莫斌(碧桂園總裁)。

此前，羅杰、左瑩兩位碧桂園香港授權(quán)代表，也曾擔(dān)任過(guò)廣升發(fā)展董事。

廣升發(fā)展旗下?lián)碛蟹b品牌商標(biāo)“Anna Steven”，創(chuàng)始人“Anna Chen”畢業(yè)于倫敦藝術(shù)大學(xué)鞋履設(shè)計(jì)專業(yè)。

Anna Steven曾在香港開(kāi)設(shè)店鋪，并進(jìn)駐內(nèi)地電子商務(wù)平臺(tái)，但目前該品牌似乎已經(jīng)停止運(yùn)作，

Anna Chen疑似為楊惠妍家族人士。

楊惠妍與碧桂園現(xiàn)任非執(zhí)行董事陳翀于2006年結(jié)婚，并育有多名子女。

資本市場(chǎng)期待碧桂園重啟。

自碧桂園境外債務(wù)重組推進(jìn)以來(lái)，以及碧桂園股票重獲納入港股通標(biāo)的，碧桂園股價(jià)漲幅超30%。