TNC影響力投資國際案例丨TIG林地可持續(xù)管理提升項目

? Emily Speelman

隨著全球人口不斷增長及其對糧食、淡水、能源的需求與日俱增，生態(tài)系統(tǒng)的承載力面臨極大挑戰(zhàn)，而氣候變化又在不斷加劇著這一挑戰(zhàn)。盡管有公共資金、慈善捐贈等為保護自然提供長期資金支持，但如今更大規(guī)模、更高要求的生態(tài)環(huán)境保護工作需要更多、更可持續(xù)的資金投入。

為了提升社會和自然環(huán)境韌性、促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，一場以基于自然的解決方案（Nature-based Solutions，NbS）為核心的經(jīng)濟發(fā)展模式的范式轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。在正確和全面地認識自然價值的基礎上，既要有效規(guī)避不良經(jīng)濟活動給自然造成的傷害，又要通過大力發(fā)展自然受益產(chǎn)業(yè)和運用多元化資金模式引導經(jīng)濟發(fā)展“向綠、低碳”，同時，充分調(diào)動各利益相關方的積極性、鼓勵多方參與。

對此，大自然保護協(xié)會（TNC）始終致力于采用和鼓勵以創(chuàng)新的方式開展生態(tài)保護活動，積極探索并實踐多種新自然保護模式。例如，通過運用水基金模式來保護流域、采用債務置換模式來保護海洋等。截至2024年底，在TNC內(nèi)部影響力投資團隊“自然投資”（NatureVest）的不懈努力下，TNC在全球圍內(nèi)成功搭建了十余個影響力投資工具，籌集的承諾資本合計約35億美元。

作為TNC中國推出的“TNC影響力投資國際案例”系列第三篇文章，本文將繼續(xù)介紹森林保護的可持續(xù)資金機制案例，我們將通過這一案例，為生態(tài)保護活動的可持續(xù)開展提供創(chuàng)新思路與借鑒，助力構建“自然-經(jīng)濟”創(chuàng)新型可持續(xù)發(fā)展循環(huán)模式。

2021年，TNC和BTG Pactual旗下的林地投資集團（Timberland Investment Group，TIG）合作發(fā)起了一項氣候行動，旨在通過林業(yè)的可持續(xù)管理來保護位于美國的46.8萬公頃林地資產(chǎn)，積極應對氣候變化和生物多樣性喪失的危機。在該項目的合作中，TIG作為典型的林地投資管理組織（Timberland Investment Management Organizations，TIMOs），幫助機構投資者管理林地投資組合，而TNC作為科學顧問為TIG的可持續(xù)林業(yè)管理提供專業(yè)指導意見以及科學解決方案，幫助TIG的林地投資組合在產(chǎn)生經(jīng)濟回報的同時兼顧了氣候與生態(tài)效益，實現(xiàn)了林業(yè)資產(chǎn)的可持續(xù)管理和森林保護的雙重目標。

? Andrew Kornylak

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主要背景

根據(jù)世界糧農(nóng)組織（FAO）的《2020年全球森林資源評估》，全世界約有28%的森林以生產(chǎn)為主要目的。世界資源研究所（WRI）指出，除了提供木材、工作崗位等經(jīng)濟效益外，生產(chǎn)性林地在清潔空氣、固碳、凈化水源和提供生物棲息地等生態(tài)服務效益上也有突出貢獻。美國森林協(xié)會（American Forests）稱，如果我們種植更多樹木并采用氣候智慧的方式管理森林，森林和林產(chǎn)品有望捕獲相當于當前兩倍的碳排放量，同時還能產(chǎn)生顯著的經(jīng)濟效益。

具體到美國，根據(jù)美國林務局（US Forest Service）和美國全國森林所有者聯(lián)盟（National Alliance of Forest Owners）信息，美國約58%的森林由家庭或公司所有并進行管理，這些林地被歸類為生產(chǎn)性林地，發(fā)揮了重要的生產(chǎn)功能和生態(tài)服務功能，提供了240萬就業(yè)崗位、90%本土生產(chǎn)的林產(chǎn)品，它們凈化了30%的飲用水，為60%的瀕危物種提供了棲息地。

接近60%的美國生產(chǎn)性林地屬于私人產(chǎn)權，由個人、家庭和不同規(guī)模的企業(yè)進行經(jīng)營，近年來，越來越多的個人把林地投資視為一種穩(wěn)健的退休規(guī)劃方式，亦是美國森林管理的一大特點；與此同時，通過對生產(chǎn)性林地進行大規(guī)模、系統(tǒng)化的可持續(xù)管理促進生物多樣性和氣候效益的提升，也被越來越多的在經(jīng)營中被考慮。

從生物多樣性和氣候效益的角度來看，當前最為有效且可立即實施的大規(guī)模降碳方案之一，是對現(xiàn)有森林進行科學有效的管理和修復。TNC和其他15家機構的研究表明，改進森林經(jīng)營（Improved Forest Management）作為一種氣候智慧型林業(yè)管理方法，可以增加森林碳儲量、減少林業(yè)活動所產(chǎn)生的的溫室氣體排放量，是減緩氣候變化并為生物多樣性、空氣、土壤和水帶來益處的成本最低、機會最大的途徑之一。研究表明，改進森林經(jīng)營具有在全球范圍內(nèi)每年增加0.2至2.1億噸二氧化碳當量固碳量的潛力。

? Thomas Sweetman/TNC Photo Contest 2017

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合作方式

鑒于美國生產(chǎn)性林地占比大、關注森林生產(chǎn)和生態(tài)綜合效益的情況，2021年9月13日，TNC和BTG Pactual的林地投資集團（Timberland Investment Group，以下簡稱為TIG）合作發(fā)起了一項氣候行動，在TIMOs模式下采用氣候智慧型管理方法，支持對私人林地資產(chǎn)的可持續(xù)管理。旨在通過提升林業(yè)的可持續(xù)管理來保護位于美國的46.8萬公頃的林地資產(chǎn)，以應對氣候變化和生物多樣性喪失的危機，在當時TIG價值40億美元的全球林地投資組合中，超過8.5億美元的美國境內(nèi)林地資產(chǎn)被納入了這一創(chuàng)新的管理模式。

BTG Pactual是一家成立于1983年的巴西金融公司，也是拉丁美洲最大的投資銀行，擁有4000多名員工。BTG Pactual業(yè)務涵蓋投行、企業(yè)貸款、銷售與交易、財富和資產(chǎn)管理等多個領域。其中，林地投資（Timberland Investment）是其核心業(yè)務之一，業(yè)務內(nèi)容包括林業(yè)企業(yè)投資和林地管理，包括生產(chǎn)性林地和天然林。作為世界上最大的森林資產(chǎn)管理公司之一，其投資足跡遍布美國、拉丁美洲、歐洲和非洲。

BTG Pactual旗下的全資子公司TIG也是規(guī)模最大的TIMOs之一，專注于向全球機構投資者大規(guī)模提供可持續(xù)的林地投資服務，其在管理全球林地資產(chǎn)方面有著超過40年的悠久歷史和成熟經(jīng)驗。截至目前，TIG在美國和拉丁美洲管理著 73億美元的資產(chǎn)和承諾資金，涵蓋著近117.4萬公頃的林地。

TIG主要服務于大型的機構投資者，通過獲得基金管理權或林地代表權的方式受托管理林地資產(chǎn)，并抽取管理費用。

這項合作中，TNC擔任TIG的林地保護顧問，為相關TIG的投資戰(zhàn)略和森林管理提供科學支持。TNC的氣候科學研究方法將幫助TIG識別并劃分出生物多樣性熱點地區(qū)，以便采取針對性的保護措施，從而最大化實現(xiàn)氣候和生物多樣性效益。鑒于每片森林都有自己的物種組成和生態(tài)環(huán)境，因此需要以不同的方式管理森林，例如通過延遲采伐、選擇性疏伐、提高生物量生產(chǎn)等方式，這樣既能固存更多的碳，又能滿足經(jīng)濟活動的需求。

TIG負責人Gerrity Lansing表示：“盡管傳統(tǒng)商業(yè)化的林地管理組織模式在大規(guī)模投資和管理森林方面有著成熟的經(jīng)驗，但如今的投資者期望在傳統(tǒng)模式帶來的益處之外，能夠為氣候、生物多樣性和當?shù)厣鐓^(qū)創(chuàng)造更多的價值。這項新舉措將融合TIG和TNC的專業(yè)知識，在超過兩千平方公里的土地上開展更為深入的保護和氣候行動，同時也為在全美更廣泛地加強林地資產(chǎn)管理提供可借鑒的藍圖”。

這項合作涉及TIG在美國11個州所管理的核心林地資產(chǎn)（主要為生產(chǎn)性林地），廣泛分布于美國南部、湖泊州和西北太平洋地區(qū)，涵蓋了TNC認為具有高保護價值的大片關鍵區(qū)域，例如擁有重要的生物多樣性價值、大景觀水平的森林、承載稀有或瀕危物種的生態(tài)系統(tǒng)，或是對于當?shù)厣鐓^(qū)的基本生活以及傳統(tǒng)文化至關重要的森林區(qū)域。

TNC和TIG將充分發(fā)揮各自在森林養(yǎng)護和保護、恢復和重新造林、碳固存、可持續(xù)林業(yè)管理等領域的豐富經(jīng)驗，攜手探索并建立基于科學的保護目標，以實現(xiàn)規(guī)模化的氣候和保護成果的落地。TIG也將在保持或提高財務業(yè)績的同時把這些目標納入考量。

TIG-TNC合作模式圖 ? TNC

同時，TIG將為其投資組合中的林地申請FSC（Forest Stewardship Council，森林管理委員會）和PEFC（Programme for the Endorsement of Forest Certification，森林驗證認可計劃）認證，這些認證由第三方審核機構進行核查。FSC和PEFC的認證能確保木材和紙制品來源于可持續(xù)管理的森林，從而能鞏固企業(yè)和品牌的負責任形象、促進產(chǎn)品的市場準入和增強消費者信心。

PEFC（Programme for the Endorsement of Forest Certification，森林認證體系認可計劃）是一個國際非盈利的非政府組織，創(chuàng)立于1999年法國巴黎。它通過獨立的第三方森林認證來支持可持續(xù)森林經(jīng)營，通常是小林場主的認證系統(tǒng)首選。

? Richard Hamilton Smith

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保護成果和經(jīng)濟效益

截至2024年底，除了維持生產(chǎn)性林地的原有生產(chǎn)效益外，此次合作已實現(xiàn)以下的附加成效：

1. 目前此次合作中涉及的所有土地（約46.8萬公頃）均符合已商定的最低管理標準。

2. 支持了87公里河流與溪流水質(zhì)的改善。

3. 通過保留森林緩沖帶，避免了17,537噸二氧化碳當量的溫室氣體排放。

4. 在TNC的支持下，通過保護性出售經(jīng)過管理提升的森林，在獲得出售收入的同時，永久保護了278公頃土地：其中一筆出售涉及俄亥俄州東南部約113公頃的阿巴拉契亞混合森林，該土地被出售給非營利組織阿巴拉契亞俄亥俄聯(lián)盟（Appalachia Ohio Alliance），既有利于野生動物棲息地，也改善了周邊生態(tài)系統(tǒng)的水質(zhì)；另一筆出售涉及北卡羅來納州南部約165公頃的土地，被TNC列為具有永久保護價值的最高優(yōu)先級，其購買者為三河土地信托基金（Three Rivers Land Trust），交易完成后，該土地將永久保留為森林狀態(tài)，形成重要的野生動物走廊，為瀕危的紅腹啄木鳥等物種提供棲息地。

5. 通過計劃燒除、生態(tài)修復及保留森林緩沖帶等措施，提升了3,599公頃土地上的生物多樣性。此外，計劃燒除通過清除林地中不需要的灌木層植被，降低發(fā)生不受控制的森林火災的風險。通常來說，失控的森林火災的減緩和管理成本高昂，TNC將計劃燒除作為林業(yè)資產(chǎn)管理工作的首要任務，不僅能幫助TIG降低管理成本，還能提升田間作業(yè)的效率和安全性，為林業(yè)作業(yè)帶來運營經(jīng)濟效益。

? Lucas Bustamante

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延伸介紹——國際上的林地投資

目前，在國際上，私有化林地產(chǎn)權進行管理和經(jīng)營的組織模式主要采用兩種組織模式。一種是協(xié)會制民間組織模式，以瑞典的“林主協(xié)會”（Forest Landowners Association）為主要代表；另一種是公司制組織模式，以美國的“林地投資管理組織”（Timberland Investment Management Organization，TIMOs）和“不動產(chǎn)信托投資基金”（Real Estate Investment Trusts，REITs）為典型代表。

協(xié)會制民間組織模式的特點是，區(qū)域相近的業(yè)主根據(jù)自身利益訴求組織成林主協(xié)會進行林地投資管理，具體通過林主委員會系統(tǒng)來實施林地投資管理。

TIMOs的職責是代表客戶（主要是機構投資者）來鑒別、購買、管理和出售林地或木材以獲取回報。TIMOs通過直接且獨立管理的賬戶，對封閉式聯(lián)合基金或無限期的公開基金進行期限為5到20年的投資，從而獲得機構投資者的林地代表權。TIMOs的投資需要大量的初始資本，但并不直接持有林地，并且其使用的估值方法常滯后于市場價值的變化。

相比之下，REITs通過將林地證券化而擁有較小的流動性風險，可以在公共證券交易所進行公開交易。為了減少向TIMOs支付林地管理費用，規(guī)模較大的養(yǎng)老基金選擇建立REITs團隊來直接收購林地。然而，隨著REITs的發(fā)展，投資團隊越來越難以找到能夠直接進行林地投資的專業(yè)人員。與此同時，美國林地剝離過程和會計稅務處理的變化改善了木材市場，降低了投資風險，使TIMOs重新獲得發(fā)展空間。

目前，在國際林地投資領域，TIMOs和REITs作為公司制林地投資組織模式的代表主體具有重要影響力，并呈現(xiàn)出國際化的發(fā)展趨勢。例如，新西蘭的大多數(shù)生產(chǎn)性林地都由TIMOs和物業(yè)管理公司擁有；由于TIMOs的介入，澳大利亞50%的人工林地管理已從原來的政府公有管理轉(zhuǎn)變?yōu)樗接泄竟芾恚欢绹B(yǎng)老基金形式的TIMOs在瑞典、芬蘭等北歐國家的林地投資領域正逐步擴大。

不論采取何種組織模式，機構投資者正在想方設法使其投資組合與《巴黎協(xié)定》的目標保持一致，他們越來越多地尋求那些不僅能夠在帶來經(jīng)濟回報，還能產(chǎn)生積極的社會和環(huán)境影響的機會。根據(jù) “凈零資產(chǎn)管理者倡議”（Net Zero Asset Managers Initiative），已有超過 43 萬億美元的資產(chǎn)和投資組合承諾到 2050 年實現(xiàn)凈中和。

? Lucas Bustamante

資料來源

https://www.fs.usda.gov/managing-land/private-land

https://openknowledge.fao.org/server/api/core/bitstreams/37b3facb-0707-4237-a0cd-a6cf465bca6c/content

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https://timberlandinvestmentgroup.com/wp-content/uploads/2024/03/TIG-2022-Impact-Report.pdf

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