公募基金競逐主動權(quán)益，新質(zhì)生產(chǎn)力布局為勝負手

8月下旬起，上證指數(shù)站上3800點，創(chuàng)下近十年新高。

隨著市場上行，主動權(quán)益類基金超額收益顯著，吸引越來越多投資者關(guān)注。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，納入統(tǒng)計的4378只主動權(quán)益類基金的近一年平均收益為48.13%，其中4354只實現(xiàn)正收益。

與此同時，市場熱情也在升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來主動權(quán)益基金首發(fā)總規(guī)模達到811.3億元，已超過2024年全年主動權(quán)益基金720.26億元的首發(fā)總規(guī)模。

那么，沉寂了三年的主動權(quán)益基金今年為何迎來反轉(zhuǎn)？績優(yōu)基金都布局了哪些機會？

01 前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力

近年來，指數(shù)化投資迎來大發(fā)展，2024年末被動指數(shù)基金規(guī)模首次超越主動權(quán)益基金。然而，在今年以來的結(jié)構(gòu)性上漲行情中，主動權(quán)益基金再度崛起，跑出較強的超額收益。

主動權(quán)益投資的核心價值，在于“主動”二字，通過深度研究、前瞻布局挖掘非對稱機會，捕捉α收益。

在當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大背景下，“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為這一邏輯的核心承載，也是公募競相布局的焦點領(lǐng)域。

從政策層面看，“新質(zhì)生產(chǎn)力”是國家對經(jīng)濟發(fā)展方向作出的戰(zhàn)略部署，涵蓋新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

從產(chǎn)業(yè)變革角度看，中國正經(jīng)歷從“地產(chǎn)-基建”舊模式向“科技-創(chuàng)新”新模式的轉(zhuǎn)型，投資機會更多向代表新質(zhì)生產(chǎn)力的新興產(chǎn)業(yè)集聚。

這也體現(xiàn)在公募基金等專業(yè)機構(gòu)投資者的布局上。以頭部公募易方達基金為例，2019年以來已推出投資科技、制造、綠色、醫(yī)藥、國企等方向產(chǎn)品20余只。2019-2024年，易方達主動權(quán)益基金投向科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的資產(chǎn)規(guī)模從超110億元增長至超370億元，增幅超200%。

廣發(fā)基金、匯添富基金、嘉實基金等頭部機構(gòu)也在積極調(diào)整產(chǎn)品布局。廣發(fā)基金近年來持續(xù)加大在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投研投入，匯添富在生物醫(yī)藥和數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域深度布局，嘉實基金在綠色能源領(lǐng)域深耕多年。

從績優(yōu)基金最新披露的2025年中期報告來看，人工智能、創(chuàng)新藥等板塊受關(guān)注度較高，多只基金積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，在支持國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的同時，也收獲了不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

02 持續(xù)加強體系化能力建設(shè)

隨著公募基金邁入高質(zhì)量發(fā)展時代，行業(yè)機構(gòu)正通過體系化能力建設(shè)，構(gòu)建可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

首先，投研體系向“平臺化”深度演進。

過去27年，公募基金行業(yè)曾經(jīng)走出了一個群星閃耀的時代，眾多明星基金經(jīng)理涌現(xiàn)。然而，隨著市場不斷完善、行業(yè)持續(xù)發(fā)展，過度依賴個人光環(huán)和明星效應(yīng)的風險與弊端也日益凸顯。

近幾年，通過打造強大的投研平臺、弱化個人影響似乎成為行業(yè)機構(gòu)的共識，“團隊作戰(zhàn)”取代“單打獨斗”成為主流策略。

中歐基金通過打造統(tǒng)一的投資理念、精細化分工機制與流程化協(xié)作體系，自2023年起推行“工業(yè)化”投研體系升級。

易方達基金構(gòu)建了“大平臺、小團隊”管理模式，平臺集合研究、合規(guī)、風控、交易等資源，為小團隊在投資上做專做深、精進沉淀提供支持，并注重加強過程管理、完善考核體系，引導(dǎo)投資人員保持風格的穩(wěn)定性和一致性。

其次，加大新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域研究。

基金公司近年來大力加強對新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的研究，提升發(fā)掘未來潛在龍頭公司的能力，為長期布局做好準備。

易方達基金立足長周期視角，緊密圍繞科技金融、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、實體經(jīng)濟與國家戰(zhàn)略等重點方向，持續(xù)探索科學(xué)投資方法，提高對國家政策、產(chǎn)業(yè)政策的研究深度，擴大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的研究覆蓋，引導(dǎo)基金經(jīng)理加大對符合國家政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)的投資力度，推動資金流向關(guān)鍵重點領(lǐng)域，促進“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的良性循環(huán)，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

諾安基金構(gòu)建了覆蓋科技全產(chǎn)業(yè)鏈的深度研究體系和投資策略：一方面，緊密跟蹤全球技術(shù)迭代對產(chǎn)業(yè)格局的沖擊與重構(gòu)；另一方面，通過深度產(chǎn)業(yè)調(diào)研與交叉驗證，扎根國內(nèi)科技領(lǐng)域，尤其聚焦于技術(shù)封鎖線的突破點。

此外，推進科技領(lǐng)域投研人才布局和培養(yǎng)。

科技更新速度快、細分行業(yè)多，進行科技行業(yè)研究須打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，進行大量積累，才能跟上科技發(fā)展的節(jié)奏，因此對人力需求比較大。

基于對科技創(chuàng)新主線的信心，景順長城基金建立完善的人才梯隊，將對科技領(lǐng)域有見解、有興趣、有資源稟賦且科技類股票持倉較多的基金經(jīng)理整合組建為景順長城科技軍團。

在人才體系上，易方達基金緊扣科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力等方向，加大投研人員招聘力度，在強化自主培養(yǎng)的同時加快外部人才引進，持續(xù)豐富人才梯隊和人員風格，儲備面向未來的增量人才，夯實投研平臺建設(shè)。

可見，基金公司對新質(zhì)生產(chǎn)力的投資，不僅是建立在扎實的全產(chǎn)業(yè)鏈研究基礎(chǔ)之上，而且采取“全景式前瞻布局”策略，從體系、方法論、人才等全方位出擊，是一個長期戰(zhàn)略。

小結(jié)

市場的短期波動和長期機遇一直存在。隨著我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型深入推進，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)更多投資機會。

公募基金行業(yè)的競爭歸根結(jié)底是投研核心能力的競爭，能否更早發(fā)現(xiàn)并投資于代表中國未來發(fā)展方向的核心資產(chǎn)，是在未來的角逐中更勝一籌的關(guān)鍵。

而那些能夠堅持深度研究、構(gòu)建系統(tǒng)化投研能力、并持續(xù)完善人才體系的公募機構(gòu)，有望在資管行業(yè)的變局中保持優(yōu)勢，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的長期回報。