募資49億，京東方之父又要IPO了

奕斯偉集團董事長 王東升

作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

半導體顯示產業"老兵"王東升，再次站到了資本市場的聚光燈下。

8月14日，由他和幾位合伙人實際控制的西安奕斯偉材料科技股份有限公司（簡稱"西安奕材"）科創板IPO成功過會，擬募資49億元投入12英寸硅片的二期項目。

這是繼京東方之后，這位被譽為"中國半導體顯示產業之父"的企業家收獲的第二家IPO企業，也是"科創板八條"發布后首家成功過會的未盈利企業。

一

從"屏"到"芯"的二次創業

2019年，62歲的王東升從京東方功成身退。

這位曾帶領京東方從瀕臨破產成長為全球最大液晶面板制造商的傳奇人物，并未選擇安逸的退休生活，而是轉身投入了更為艱難的"芯"事業——半導體硅片領域。

"人不能忘本忘恩"，這是王東升在1992年臨危受命接手瀕臨破產的北京電子管廠時說過的話。二十多年后，這句話再次成為他二次創業的精神動力。

彼時，全球12英寸硅片市場被信越化學、SUMCO等海外巨頭壟斷，市場占有率超過90%，中國本土產能不足5%。半導體硅片作為芯片制造的核心材料，長期依賴進口，成為制約我國半導體產業發展的"卡脖子"難題。

2019年，王東升受邀掌舵北京奕斯偉科技集團，并將核心的12英寸半導體硅片生產基地押在了西安。2020年4月，專注生產12英寸大硅片的北京奕斯偉材料技術有限公司遷址西安，更名為西安奕材，成為如今登陸科創板的主角。

"硅片是芯片制造的'地基'，沒有自主可控的硅片供應，中國半導體產業就永遠受制于人。"王東升曾如此解釋他的二次創業選擇。在他看來，這不僅是商業機會，更是產業報國的責任。

半導體硅片行業具有典型的"三高"特征：高投入、高技術門檻、長回報周期。

西安奕材招股書顯示，2022年至2024年，公司分別實現營收10.55億元、14.74億元和21.21億元，但扣非歸母凈利潤分別為-4.16億元、-6.92億元、-7.63億元，三年累計虧損超18億元。

如此巨額的虧損背后，是半導體硅片行業特有的發展規律。西安奕材在西安建設的兩座12英寸硅片工廠總投資超過200億元。其中，第一工廠總投資110億元，已于2023年達產；第二工廠總投資125.4億元，已于2024年投產，計劃2026年達產。

"半導體硅片行業通常需要4-6年的經營毛利虧損期。"西安奕材表示，"公司第一工廠于2024年第四季度開始實現毛利轉正，2025年下半年方可實現凈利轉正；而第二工廠的建設周期及盈利轉正周期預計會更短。"

盡管虧損持續，但西安奕材的營收增長勢頭強勁。

2022年至2024年，公司營收復合增長率高達41.83%。2025年上半年，公司實現營收13.02億元，同比增幅達45.99%，創下自設立以來的半年度營收新高。西安奕材預計，隨著產能釋放和規模效應顯現，公司2027年將實現合并報表盈利。

二

中國大陸第一、全球第六的逆襲

在半導體這個高度全球化的產業中，后來者想要突圍殊為不易。但西安奕材用八年時間，就完成了從"挑戰者"到"趕超者"的蛻變。

基于2024年月均出貨量和截至2024年末產能規模統計，西安奕材均是中國大陸第一、全球第六的12英寸硅片廠商，月均出貨量和產能規模全球同期占比約為6%和7%。

截至2024年末，公司合并口徑產能已達到71萬片/月，預計第二工廠達產后，兩個工廠合計可實現120萬片/月產能，在滿足中國大陸37%的硅片需求外，全球市場份額將超過10%。

技術突破是逆襲的關鍵。西安奕材高度重視自主技術研發和知識產權保護，進入該領域之初即對全球前五大廠商近30年的半導體硅片專利進行全面檢討，制定差異化技術路線。

截至2024年末，公司已申請境內外專利合計1,635項，80%以上為發明專利；已獲得授權專利746項，70%以上為發明專利。在中國大陸12英寸硅片領域，西安奕材擁有的已授權境內外發明專利數量位居第一。

"產品的晶體缺陷控制水平、低翹曲度、超平坦度、超清潔度和外延膜層形貌與電學性能等核心指標已與全球前五大廠商處于同一水平。"西安奕材在招股書中如此描述其技術實力。

市場拓展同樣成績斐然。

西安奕材已成為國內主流存儲IDM廠商，在全球12英寸硅片廠商中供貨量第一或第二大的供應商，以及國內一線邏輯晶圓代工廠，在中國大陸12英寸硅片供應商中供貨量第一或第二大的供應商。

而在海外市場，公司也已向聯華電子、力積電、格羅方德等全球一線晶圓廠批量供貨，外銷收入占比穩定在30%左右。

三

60家VC/PE押注的資本盛宴

盡管尚未盈利，但西安奕材憑借王東升的行業號召力和半導體硅片的戰略價值，吸引了眾多資本的追捧。據不完全統計，公司成立以來累計融資超百億元，背后站著近60家VC/PE機構。

其投資陣容堪稱豪華：國家集成電路產業投資基金二期持股7.50%，陜西集成電路基金持股9.06%，中信證券投資、金石投資、中建材新材料基金、渝富控股、金融街資本、長安匯通等知名機構均在其股東之列。2024年6月最后一輪融資時，公司估值已達240億元。

招股書顯示，公司實際控制人王東升、米鵬、楊新元、劉還平四人通過一致行動協議，合計控制奕斯偉集團67.92%的股權，進而控制西安奕材24.93%的股份。

"投資就是投人。"一位參與多輪投資的機構負責人表示，"王東升帶領京東方從虧損上億做到全球第一的傳奇經歷，讓我們對他在半導體硅片領域的二次創業充滿了信心。"

陜西本土資本對西安奕材的支持尤為突出。西安高新金控旗下西高投作為項目的"天使投資人"，通過陜西省集成電路基金對奕斯偉材料重倉投資并全力跟進。

"對西安奕材持續加碼，是基于對其發展的看好。通過參與多輪融資及上市前的老股受讓，助力西安奕材從一期工廠達產、二期投產，逐步確立國內12英寸硅片第一的地位。"長安匯通方面表示。

西安奕材的成功過會，不僅是一個企業的資本里程碑，更是中國半導體材料國產化進程中的重要一步。

SEMI數據顯示，2026年全球12英寸硅片需求將超過1,000萬片/月，中國大陸地區需求將超過300萬片/月。西安奕材兩座工廠全部達產后，120萬片/月的產能可滿足屆時中國大陸地區37%的12英寸硅片需求。

"引進一個企業，壯大一個產業。"隨著半導體頭部企業相繼布局，西安已形成千億級集成電路產業集群。

官方統計顯示，2021年西安半導體產業規模已達1513.5億元，全國排名第四，預計2025年將超過2000億元。西安奕材作為這一產業集群的重要一環，其發展將進一步強化中國在半導體材料領域的自主可控能力。

四

王東升的產業報國夢

從京東方到奕斯偉，王東升的創業歷程始終與"破解卡脖子"緊密相連。

1993年，王東升創立京東方，帶領這家瀕臨破產的老國企成長為全球最大的液晶面板制造商，解決了中國大陸"缺芯少屏"中"屏"的難題。

他提出的顯示產業"生存定律"被業界尊稱為"王氏定律"，其本人亦被譽為"中國半導體顯示產業之父"。

2019年，功成身退的王東升沒有選擇安逸的退休生活，而是投身更為艱難的半導體硅片領域，開始了他的"二次長征"。

在他看來，這不僅是商業機會，更是完成當年在京東方未竟的事業——解決"缺芯少屏"中"芯"的難題。

"成為半導體硅材料領域受人尊敬的偉大企業"，這是西安奕材的企業愿景。為此，公司制定了2020-2035年的15年長期戰略規劃，通過挑戰者、趕超者等5個階段的努力，到2035年打造2-3個核心制造基地，成為半導體硅材料領域全球的頭部企業。

如今，隨著西安奕材科創板過會，王東升的產業報國夢又向前邁進了一步。這位年近七旬的產業老兵，仍在為中國半導體材料的自主可控而奮斗。

正如他三十多年前接手北京電子管廠時所說："人不能忘本忘恩。"這種產業報國的情懷，或許正是中國半導體產業突破重圍最需要的精神力量。

（全文完）

【邱處機簡介】

主理人來自福建龍巖，現在常駐北京。公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。

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